黄金价格故事及未来

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1、黄金价格故事及未来【来源：2009年06月13日第一财经】(2009-06-1416:22:43)分类：03.商品·期货黄金价格故事及未来2009年06月13日04:01第一财经日报刘涛伴随着新世纪以来世界多极化的发展、以美国为主体的工业化国家新经济泡沫破裂、“9·11”事件爆发和美国全球战略反恐发展，以及为了救助新经济泡沫危机实行的扩张货币供应量、降息和欧元诞生的联动效应，黄金价格虽有波折，但总体上走出了持续的上升行情，与新世纪之初相比较黄金价格上涨的幅度已接近300%，形成了布雷顿森林体系解体以来持续时间最长的牛市行情。回

2、顾上世纪70年代初布雷顿森林体系解体后黄金价格走势的特征，可以发现，自布雷顿森林体系解体黄金价格异常波动开始，至80年代初黄金价格总体走势处于上涨阶段，并且上涨的幅度超过了20倍；80年代初至2000年持续大约20年的时间，黄金价格总体处于下跌阶段，高点至低点持续跌幅超过70%；总体上以新千年为起点，黄金价格逐步结束了持续约20年的熊市行情，出现了黄金退出货币本位以来持续时间最长的上涨时段，至2008年的高点涨幅已达300%。考察自上世纪70年代初以来黄金价格走势的历史演化进程，可以发现，三十多年来黄金价格周期性波动与同期的国

3、际格局存在着对应关系。如，1980年之前的黄金价格总体上涨，与同期美苏争霸的国际格局之间具有密切关系；1980年至2000年黄金价格总体下跌，与同期以苏联为主体的社会主义阵营国际影响力下降、美国国际格局影响力上升，乃至美国成为国际格局独大的国际形势相对应；进入新千年，世界多极化的特点逐步显现，黄金走出持续20年熊市的外部背景再现。与中东地缘政治确定关系进一步考察上世纪70年代初以来黄金价格波动的特点，可以发现，除了与国际格局具有密切的关系外，以中东为主体的地缘政治动荡伴随着黄金价格的剧烈波动。如1973年10月第四次中东战争、

4、1979年伊朗伊斯兰革命、2005年8月后伊朗核危机，都使黄金价格在一年左右的时间里波动幅度超过100%以上，乃至百分之数百。分析中东地缘政治与黄金价格波动的关系，可以发现，中东尤其是伊朗周边蕴藏着世界主体的石油地质资源，波斯湾周边的石油地质资源储藏超过世界的60%，伊朗周边延伸至里海埋藏着石油地质储量超过世界70%的比重。因此，在当前工业化和城市化为主体的、对以石油为主体的能源存在刚性依赖的前提下，石油不但是工业的血液，而且是工业化和城市化世界赖以维系的现代物流的主体能源。难以想象，以石油为能源基础的汽车、轮船、飞机，缺少了

5、石油如何上路、下海和上天？在这一机制作用和影响下，中东地缘政治的稳定，牵扯到了工业化和城市化文明世界的稳定，因此，黄金与中东地缘政治不稳定状态的关系，由此确定。美国国家战略的影响在黄金价格波动与重大事件关系的时间轴上，可以发现，美国国家战略的重大调整也会对黄金的价格造成重大影响，如1983年美国提出星球大战计划后，黄金价格出现了较大幅度的上涨，并且涨幅超过了50%。黄金价格波动与重大事件关系的时间轴分析表明，除了中东地缘政治和美国国家战略调整对黄金价格形成了剧烈波动外，美国金融发展战略的重大调整对黄金价格也具有重大影响。如美元

6、—华尔街体系建立、广场协议等。上世纪80年代初以后，借助逐渐形成的美国国际格局的主导能力，为了减缓布雷顿森林体系解体后逐步显现的西德马克和日元对美元国际货币地位的压力，以及持续货币供应量增长对通货膨胀的顶托，在里根总统的主导下推动了金融创新的蓬勃发展，并以此为契机，创造对当时阶段的黄金价格产生重要影响，并且其缺陷内在机制发酵形成当前世界金融危机机制根源的美元—华尔街体系。美元—华尔街体系建立影响黄金价格的内在机制在于，在金融创新和金融投资市场蓬勃发展，以及金融投资工具延伸至重要经济资源后，金融投资市场吸纳历史上积淀和不断持续增

7、长的货币供应量的能力增强，原沉淀在实体经济领域推动经济资源价格上涨形成恶性通货膨胀的货币供应量逐步分流至金融投资市场，缓解以美国为主体蔓延至整个工业化世界的通货膨胀压力。在这一机制作用和影响下，原沉淀在和分流在黄金市场拖动黄金价格上涨的货币供应量，也因此分流，并导致黄金价格出现调整。而广场协议形成的美元之外多边货币对美元汇率的贬值，则是在黄金货币属性的价值尺度相对稳定的前提下，一定程度上黄金对美元信用货币的升值。千年之交前的最后一劫黄金价格波动与重大事件关系的时间轴分析表明，上世纪90年代美国总统克林顿推动的以网络信息技术新经

8、济相伴的、持续性的经济增长，对黄金价格的波动也产生了实质性的影响。分析该阶段与黄金价格波动相关联的机制，可以发现，同期美国以股市为主体的资本市场急剧膨胀，吸引包括黄金在内的资源类金融投资工具市场货币流量分流，一定程度上构成了该阶段黄金价格波动的重要因素。如该阶段，代表新经济的