冰岛国家破产案例

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1、金融风险与管理案例分析第六组：刘良韫余桂华王佳洁徐琰杨逸舟袁彤李玉琳黄珍——冰岛国家破产拍卖冰岛，比约克不卖2008年10月10日，eBay公司英国站网页上出现了一则“拍卖冰岛”的公告，有“卖家”在其所打出的广告中幽默地写道：“这是买下一个北欧国家的绝无仅有的好机会，虽然无可否认这个国家在财政上稍微有点糟糕。”。冰岛国家破产冰岛简介破产事件回顾冰岛破产的影响破产原因分析冰岛破产启示总结123456CONTENTS目录自然地理环境冰岛是北大西洋中的一个岛国，位于北大西洋和北冰洋的交汇处，通常被视为北欧五国之一。冰岛国土面积为10.3万平方千米，人口约为32万，是欧洲人口密度最小的国家。号

2、称“世界最富裕国家”、“最具经济进取性国家”、“最和平国家”、“最宜居国家”和“最幸福国家”，一直是人们心目中美好舒适生活的所在地。在2008年冰岛国家破产之前，冰岛的经济指数和幸福指数都居于世界前列。冰岛简介社会福利冰岛因为人口少，福利几乎到了无所不包的程度。生病不必发愁，因为医疗费用几乎全包。上学不用掏钱，直到大学都是如此。孩子多不必紧张，每个不满18岁的孩子冰岛都会发放足够生活所用的补贴。失业后的福利金与上班时所赚工资相差不大。病假、产假期间不仅几乎全额领取工资，即使公司裁员，对这部分人也有“豁免”。经济环境2005年冰岛人均国内生产总值达到54975美元，位居世界第三。2006

3、年冰岛GDP为11417亿克朗（181亿美元），GDP年增长2.6%，人均GDP突破6万美元，达到60,370美元。2005年国民总收入（GNI）增长率超过6.7%，主要得益于贸易改善和基本收入净支出减少。在2007年，冰岛前三大银行税前利润合计增长22%，净资产收益率达24%(图1)，资本充足率良好，未涉及次贷等相关债券。除了人均国内生产总值高之外，冰岛还是世界上第二长寿的国家，冰岛的福利几乎无所不包。但是就是这样一个国家，在2008年席卷全球的金融危机中迅速坠入国家破产的深渊。图2冰岛经济产业结构冰岛国家破产事件回顾冰岛是一个工业基础薄弱的国家。60年代中期以前冰岛的主导经济产业是

4、以渔产品加工业、纺织工业、制鞋工业和家具工业等为主的轻工业部门。二战后的几十年里，冰岛的经济曾极度依赖于渔业，并因为这一生物资源和周边国家发生过数次冲突，其中就包括和英国间著名的“鳕鱼战争”。“国家破产”这个概念是2002年国际货币基金组织(IMF)提出来的。它是指一个国家对外资产小于对外负债，即资不抵债的状况。国际上通常的国家破产是指：一个国家的金融财政收入不足以支付其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大于其GDP。例如冰岛的主权债务为1300余亿美元，而它的年GDP仅为190余亿美元，这就是国家破产。70年代后，因为捕捞作业不稳定，国际市场的渔产品价格波动大以及渔产品竞争激烈，冰

5、岛经济受到很大影响。加之冰岛为了摆脱经济过分依赖渔产品加工业的状况和加速工业化进程，就利用冰岛丰富的水力资源和地热资源，建立了一批与外资合营的能源密集工业，并由此带动出现了其它高耗能中小型企业。1988年冰岛经济出现衰退。1994年起冰岛经济开始进入超常发展时期，主要是冰岛大力发展金融业的结果。由于冰岛人明白，靠自己国家的国力和自然资源绝不可能使他们的国家在短期内暴富，于是他们走了英美等发达国家靠金融致富的发展经济的道路。冰岛的金融业发展主要集中在银行业。从1998年银行业开始海外扩张，冰岛政府制定了高利率与低管制的开放金融政策，使冰岛得以吸引大量的海外资金。同时，冰岛的银行也效仿华尔

6、街的投资银行，从国际资金市场借入大量日元等低利短债，转而投资高利润也是高风险的资产，从中获取巨额的利差。最典型的例子就是次级债券资产，所以他们便效仿英美等国家大力发展金融业，这种做法一度让冰岛尝到甜头，2005年收获7％的经济增长率。特别是2005年到2007年，冰岛金融业发展迅猛，银行业向私人部门提供的信贷增长额占GDP比重在全球排名第一。2001年至2007年，银行业资产在6年里增长了数十倍，2007年银行业总资产超过1800亿美元，为2007年当年GDP的10倍。同时外债规模也迅速上升，2005年底总外债规模为350亿欧元，相当于GDP的296.4%，2007年，冰岛金融机构的外

7、债规模已经超过了GDP的8倍。到2007年冰岛三大银行有41%的资产分布于海外，58%的收入来源于海外。此外银行机构也是该国股票市场的主要上市公司，但80%的股份由外国投资者持有。2006年，金融、地产及与之相关的建筑业上升至经济中的主导地位。在GDP占比高达37%；与此同时，渔业这一传统主导实体产业却持续萎缩，在GDP中占比从1996年的13.8％下降到6.6％。2006年，冰岛银行业通过发债和同业借贷筹资占资金来源的比重高达60%，2007