一种新兴影视融资模式

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1、一种新兴影视融资模式——版权信托融资正略钧策管理咨询顾问宋文燕国内传统的电影投资方式是制片厂拿国家下拨的经费拍片，风险由国家承担。近年来，中国商业大片制作与发行费用越来越大，电影投融资金额也快速增加，投融资形式也朝多样化的方向发展，一些新的融资模式不断涌现在影视业内。其中，以版权为核心的银行质押贷款模式逐渐成为业内关注的焦点。一、影视融资成功案例简介总投入为3000万美元的影片《英雄》开辟了一种全新的融资方式。影片的3000万美元投资方式主要如下：对剧本先作预算，再找一个国际著名的保险公司，将剧本、导演、演员和各种市场分析报告等呈

2、给保险公司审核，然后在保险公司担保的情况下，向银行融资，最后到银行成功贷款。影片刚拍完，欧美版权就卖了2000万美元，国内音像版权又拍卖出了1780万元，还有贴片广告收入，使影片的前期收入全线飘红，资金的快速回笼令投资商信心倍增。《英雄》成功的融资方式得益于借鉴了先进国家投资电影的经验。2006年，总投资1600多万美元的《夜宴》海外发行被华谊上了保险，中国出口信用保险公司为《夜宴》提供1年的出口信用保险服务，保额在1500万-2000万美元，这是影视作品海外发行与政策性出口信用保险的首次合作。这份保额使《夜宴》以版权抵押的方式首

3、次获得深圳发展银行5000万人民币的授信。由中间公司进行担保的版权抵押贷款是该片的主要融资方式。自此，影视产业以知识产权抵押融资的模式开始萌芽。《集结号》在无第三方公司担保授信的情况下，以知识产权、即版权作抵押来吸收招商银行5000万元的贷款。项目结束时，华谊兄弟连本带利仅仅需要归还招商银行5500万元左右。这也就意味着，华谊兄弟仅仅用了500万元左右的利息和两年的时间，就撬动了5000万元的资金杠杆，并促成了一部贺岁大片的诞生。这是一个比较新的形式，为以后更多的影视公司获得银行融资起到示范作用。《赤壁》与上述影片的区别之处在于，

4、它融资方式以社会资金为主。开拍前的《赤壁》常常资金匮乏，由于剧本变更的问题，原定的5000万元人民币投资远远不够，雪上加霜的是，中影在此时要求电影必须在奥运前公映。因而《赤壁》被分成两集拍摄，重新进行融资。《赤壁》最终获得高达8500万美元的投资，创下中国电影史上最高投资纪录。其实早在中影集团接手《赤壁》后，陆续召集了橙天娱乐、CCTV电影频道、北京紫禁城影业、北京春秋鸿文化投资有限公司等10多家或国有或民营的企业加入。而《赤壁》最大一笔4000万美元资金来自橙天娱乐与其战略合作伙伴AVEX。在融资方式上，除了美国投资方狮子山公司

5、给自己的所有投资上了保险，采用了“银行、保险联动”的西方融资模式外，《赤壁》国内市场的融资方式主要以社会资金为主。因此，相对于其他大片，《赤壁》的融资方式相对比较传统，以社会资金为主。相对而言，银行贷款是一个较新、并且更有普遍意义的融资方式，但银行方面也会比较谨慎，他们对电影公司规模的要求也很高。就经济效益来说，贷款融资模式的收益大大优于电影产业现有的其他融资方式。采用原来的电影融资方式，成本会高很多。由于以前电影一般采用分账方式，电影的票房越高，分给各参与方的费用也会越高。电影的投资发行方永远只能分享利润总额的一部分。而采用贷款

6、方式，支付了贷款利息，就可以独享影视全部利润的结果。二、影视融资方式总结1、引入私募基金私募股权基金进入中国影视业，不仅可以为亟需扩张发展的影视企业引入资金，更重要的是帮助它们建立一整套制片预算方案、审计和财务管理制度。通过资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。目前活跃在中国影视界的PE主要有：IDG新媒体基金、由中影集团等发起的中华电影基金、红杉资本、软银、A3国际亚洲电影基金、韦恩斯坦(TWC)亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金，此外，汉能、易凯等PE以及海外的影业公司和大型投行也在密切关注其中的投资机会。在中

7、国市场状况下，中国本土基金刚刚起步，相关政策在2007年才制定出来，对于风险莫测的电影丛林，建立产业基金尚心有余力不足。建立专业电影基金是非常合适的方式。只有专业基金、商业银行和投资机构共同合作，才会有一个大发展。2、上市融资由于国内电影产业迅猛发展，各家影视企业的融资需求也逐步增强。各大影视公司意欲通过上市获得融资，扩大规模。中影集团、华谊兄弟、光线传媒、上海电影集团上市或者转板的消息不断。国内发行巨头保利博纳内部整改完成后将更名为博纳国际影业集团，并期望能在2010年赴美国纳斯达克上市。尽管由于下半年世界经济形势和政策体制制约

8、，他们的上市计划一缓再缓，这些影视龙头企业，产业基础和产业结构稳定，盈利状况也比较可观。上市融资是它们扩大规模的重要手段，也必将是迟早之事。3、其他融资方式除上述的主要融资模式外，其他多样化融资模式也推动了电影产业的繁荣发展。三、影视产业投融资特点