铜中国市场需求分析

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1、铜:中国市场需求分析　三、中国市场需求分析　　1、消费状况分析　　2008年受欧美需求下滑的影响，中国需求能否保持稳定增长将对全球的铜需求增长产生重大影响，因中国需求量占全球占需求量的27%。考虑到国内经济增速在08年迅速放缓，特别是9月份以来，全球金融危机的蔓延，中国的需求也受到了全球经　　济衰退的影响，外贸出口快速萎缩，铜加工企业开工率不断下滑，消费出现了明显的下滑。据金属易贸对国内铜板带箔企业最新调研显示，被调研企业12月份开工率明显降低，仅为49.9%。超过80%的企业预期下月订单减少，而09年的情况也并不乐观。　　据国家统计局的数据，2008年拉动中国铜消费的领域中，

2、电力电缆、变压器、电子、汽车、交流电动机等产品的产量增长仍然保持较快增长，虽然汽车及交流电动机等设备增长在四季度会明显放缓，但从全年来看，仍然对推动国内铜消费的增长作出了贡献。而空调制冷等领域增长明显偏弱。建筑业今年也出现了回落的走势，特别是房地产市场可能已经转熊，这不仅会对建筑业的铜需求带来不利影响，并且也会对空调、冰箱等制冷业的铜需求产生负面影响。　　图8:空调产量明显下滑直接影响了该领域的用铜量　　空调产量走势图。（资料来源:中国国际期货） 　　图9:汽车产量也出现明显的下滑　　汽车产量走势图。（资料来源:中国国际期货） 　　图10:受经济增长大幅放缓的影响，国内发电量明

3、显下滑，发电设备产量出现下滑的趋势　　发电设备产量走势图。（资料来源:中国国际期货） 　　受国家新的投资计划中电网新增投资影响，国家电网和南方电网两大公司均增加了投资计划。明年电网投资将达到3600亿，未来3年内的投资总额将达到1.4万亿元。如果实现承诺投资计划的70%，2009-2011年全国年均电网投资金额也将维持在　　大约3300亿左右的投资水平，2008年前三季度，输变电行业继续保持较快增长，各输变电子行业收入增幅均在20%-30%，变压器利润增速最快，接近50%，开关和输变电及控制利润增幅为23%和33%。　　因而2009年我国电力电缆及变压器等输变电行业消费量将保持

4、稳定快速增长，而发电设备、汽车、空调制冷及电子等行业则受到了全球经济衰退、中国外贸出口萎缩带来的不利影响。考虑到电力领域用铜量占国内消费量的一半以上，因而2009年电力领域新的增长将会抵消其他领域用铜量的减少。安泰科预计2009年我国铜消费达到520万吨，同比增长6.1%。　　图11:安泰科预测的2009年中国铜需求增长量，电力行业仍将是铜需求的主力　　2008、2009年中国铜需求增长预测表。（资料来源:中国国际期货） 　　2、中国进出口状况分析　　2008年我国铜进出口状况最明显的表现为精铜的进出口量均出现了下滑。今年前10个月，我国精铜进口量为110万吨，同比减少13.7

5、%，铜合金及铜制品的进口也同比出现了下滑。这主要是因为2008年我国精铜产量同比大幅增加了30.5万吨，除了我国今年铜矿产量增长了16%外，铜矿的进口量增长了15.4%，前10个月铜矿进口量为432.7万吨，而废铜的进口量也增长了6.5%。由于中国冶炼产能的扩张，铜矿和废铜的进口替代了精铜的进口，这造成了今年我国精铜进口量的下滑。　　目前铜价(25300,-1100.00,-4.17%,吧)已经跌至3000美元一线，创下了三年来的最低价。考虑到我国是全球最大的铜消费国，每年需进口的铜占消费量的75%，因而在目前铜价大跌的情况下，加大铜的进口增加储备量符合我国的国家利益。而对于国

6、内的大型金属企业而言，目前的铜价相对较低，且国外很多矿山企业股价大跌，在目前的情况下走出去收购矿山，或进行矿业兼并是一个比较合适的时机。虽然目前并不能确定金属市场何时见底，但从历史走势来看，铜价的长牛市周期往往长达二十年以上，并且在牛市中也多次出现了大幅度的回落，因而目前铜价的下跌并不意味着本轮牛市长周期的结束。而对于我国这样一个铜资源紧缺的国家而言，在价格相对较低的时期进行收购在战略上是非常适当的。因而我们预计2009年中国的进口量可能会出现回升，虽然中国的消费状况并不乐观，但是较低的价格仍然具有相当的吸引力。　　图12:受铜价暴跌的影响中国铜矿和废铜的进口量有所下滑　　中国

7、铜矿和废铜的进口量走势图。（资料来源:中国国际期货） 　图13:中国精铜进口量会否大幅增加将成为铜价能否回升的主要依据　　中国精铜与废铜进口量走势图。（资料来源:中国国际期货） 　　图14:以2006年不变价格计算的百年铜价走势图上看出，铜价具有明显的长周期特点　　百年铜价走势图。（资料来源:中国国际期货） 　　2008年前10个月我国精铜的出口量为92890吨，同比减少了9.37%。其中今年前两个月的精铜出口量合计只有500吨，而9月份和10月份的出口量同比也均大幅下滑，只有3月份到6月份