国际金融课件第二章汇率制度与外汇管制

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1、第二章汇率制度与外汇管制主讲教师牛薇薇10/4/2021国际金融主要内容汇率制度固定汇率制度浮动汇率制度人民币汇率制度外汇管制外汇管制的内容外汇管制的措施我国的外汇管理10/4/2021国际金融第一节固定汇率制一、定义是指两国货币比价基本固定,现实汇率只能围绕平价在很小的幅度内波动的汇率制度10/4/2021国际金融二、固定汇率制度分类1、金本位制度下的固定汇率制：1816—二战前,2、布雷顿森林体系下的固定汇率制：二战后—197310/4/2021国际金融世界最大硬币这枚硬币是由99.999%纯度的黄金制造，图案是加拿大枫叶，重量达100千克，价值100万

2、英镑，全世界一共有5枚。10/4/2021国际金融最贵的金币大英博物馆以35.78万英镑(约合62.55万美元)的价格从一位私人收藏家手中买了一枚具有1200年历史的英国古金币。这枚金币也成为迄今为止最昂贵的英国钱币。10/4/2021国际金融三金本位制下的固定汇率制1.汇率决定基础(中心汇率）:铸币平价铸币平价:两国单位货币的实际含金量之比如:1英镑含金量为113.0016格令;1美元含金量为23.22格令,英镑与美元的铸币平价为:GBP1=113.0016/23.22=USD4.86652.汇率的波动：外汇供求3.波动幅度：在黄金输送点内波动4.汇率的调

3、节措施：自动调节10/4/2021国际金融黄金输送点铸币平价加减运送黄金的费用最高不能超过黄金输出点，即铸币平价加运费最低不能低于黄金输入点，即铸币平价减运费10/4/2021国际金融黄金输送点举例黄金输送点=铸币平价±1个单位黄金运送费用例：输金费用=包装费+运费+保险费+检验费+利息一战前，英美间运送黄金为$0.03/￡10/4/2021国际金融黄金输送点举例一美国公司从英国进口价值￡100万的毛织品，付款时市场汇率涨至￡1=$4.9000。问：美国公司如何支付货款？答:若向英国汇出￡100万，即需付出$490万，若改为运送黄金，只需付$489.65万，

4、它宁愿输出相当于￡100万的黄金，可节省$3500。10/4/2021国际金融黄金输送点举例一美出口商向英出口价值￡100万的商品，英进口商付款时，市场汇率跌至￡1=$4.8200。问：美出口商如何收货款？答:此时美出口商如收进￡100万，只能兑换为$482万，若将这笔贷款在英就地购买黄金输入，在美国可兑换为$483.65万，故它宁愿输入黄金，可以多收$16500。10/4/2021国际金融四布雷顿森林体系下的固定汇率制1。布雷顿森林体系的简单回顾（1）1929—1933年的世界经济危机。开始于美国的证券市场，股市暴跌，上千家银行倒闭。(20世纪末两大金融泡

5、沫；日本股票、房地产泡沫，日经指数由1989年的38740点跌到2002年底的8579点；美欧股票泡沫，道-琼斯指数由此2000年的11722.98跌到2002年的8341。结果是7.5万亿美元蒸发，11家银行倒闭)（2）金本位制崩溃。英国1931、美国1933、法国1934年放弃金本位制度（3）布雷顿森林体系建立。1944年7月在美国10/4/2021国际金融美国经济裂缝层出不穷10/4/2021国际金融“美国衰落”了吗?经济发展水平和增长率下降虽然美国在全球经济中的比重在持续下降,但从经济总量上看，排在前9位的国家和经济实体分别是欧盟、美国、中国、日本,

6、2007年美国占全球经济总量的27%.军事开支超出承受能力美国军事开支达6000亿美元左右，几乎接近全球军事开支的一半.但仅占其GDP的4.1%10/4/2021国际金融“美国衰落”了吗?消费水平高于生产水平美国社会现在的消费大于生产，政府、社会都在借债生活,全球仍是生产高于消费,美国仍然吸引着大量外国投资，美国也继续对外国投资维护全球政治统治的成本提高在新技术革命中落后全球10所顶尖大学，美国占8所，全球100所最好大学，美国占68所10/4/2021国际金融2、布雷顿森林体系的主要内容：一固定,双挂钩,上下限,政府干预,允许调整。35美元1盎司黄金其他国

7、货币10/4/2021国际金融3、“布”体系下的固定汇率制度内容（1）汇率决定基础：黄金平价黄金平价：两国货币法定含金量之比（2）波动幅度：黄金平价+1%（3）调节措施：提高或降低贴现率；动用外汇储备；外汇管制；借外债;货币法定升值或贬值10/4/2021国际金融举例二战后1英镑的法定含金量为3.58134克黄金，1美元的法定含金量为0.888671克黄金，英镑与美元的黄金平价为：GBP1=3.58134/0.888671=USD4.03波动幅度为4.03+1%=4.03+0.0403,即3.9897~4.0703之间如果英美之间的汇率超过这个幅度，则英国与

8、美国有义务采取措施进行干预，使汇率维持在以上幅度内1