2012年经济展望与市场分析

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1、2012年经济展望与市场分析来源：价值中国网郭士英一、欧美债务危机继续发酵并拖累全球经济　　欧债危机是引发二次探底的导火索，但根源还在于美国次贷危机后的两三年里，世界经济严重失衡的局面未能得到实质性的改观，相反，资本失衡现象反而加剧。西方国家惊人的政府主权债务是多年实行不当经济政策所累积的结果，不大可能会在短期内解决，未来大约十年，欧洲需要用宽货币、宽财政、贬汇率、降福利、重生产的综合政策休养生息。政策实施的主要难点在于“紧缩减债计划”遭到了选民们的强烈抵制，他们不愿意为政府过去的政策失误买单，绝大多数人是不会心甘情愿地降低自己生活标准的。

2、“人间正道是沧桑”，西方诸国不断发生的罢工和骚乱足以说明，财政紧缩和财政纪律整顿这个理性而长期的解决方案会继续遭遇超强的阻力。　　2012年2-4月是欧洲的偿债高峰，意大利将处于旋窝中心。英国被迫置身事外，法国处于“坠落的边缘”，而必然首保自身的德国纵有“一厢情愿的欧洲梦”，但只怕“大厦将倾、独木难支”。2012年，欧元崩溃及欧元区经济衰退的潜在预期，仍将继续存在和发酵，这是明年全球经济最大的不确定性。2011年第四季度是欧元区两年半来最糟糕，经济大约萎缩0.6%。欧央行将2012年欧元区经济增速预期中值从9月份时预期的1.3%下调至0.3

3、%，并将2012年欧元区通胀率平均水平预期从此前的3%下调至2%，2013年通胀率预期下调至1.5%。高盛预计欧元区经济同比负增长0.8%。　　美国经济和股市在今年看似相对稳定，但美国庞大的赤字和债务问题从未消失和改善，不过是暂时被掩盖或被忽视了。这也是美国对于欧洲危机表现消极的主要原因，美国本已“泥菩萨过河”，欧债危机很可能使得美国2012年的经济增速再减1个百分点，大约只有1.5%。　　美国经济在自然复苏，但房地产市场依然低迷，其它方面也并未出现令人欣慰的重大突破。当欧元终于被美元打回原型(2010年6月美元指数88.7，美元兑欧元1:

4、1.18；2005年11月美元指数92.6，美元兑欧元1：1.16。)，美国就将再度迷茫和被动，因为美国的出口偿债梦可能因强势美元而破灭，美国经济的持续发展问题将再度唤醒世界经济的灾难预期！目前多数机构预测明年全球经济增长率为3.5-4%，个人觉得都偏乐观了，很可能会低于3%——轻度衰退。(美银美林预计2012年全球经济增长率在3.5%；IMF预测4%。)　　所有的过度举债都需要受到惩罚，因此现在的解决之道更强调逼迫债务国“节衣缩食”。但如此严峻的经济现实下，当前世界须有特别的应对之道。特别是，欧猪五国的产业结构存在严重缺陷，长期的“好吃懒

5、做”使得其经济的自然恢复和债务的自然清偿难比登天。这些国家之所以能够过度举债，现有国际经济机制和金融政策也负有责任，欧洲央行和国际经济组织不能眼睁睁地看着这些国家破产或陷入更大的灾难性动荡，否则对国际社会的潜在伤害是更大的。　　解铃还需系铃人，货币失衡的问题还得用货币的手段加以解决。当然，印钞政策不符合常理，更不允许其成为常规。这就类似对危重病人的输血——既不能见死不救，也不能让患者形成外部依赖，最终还要靠他自身造血能力的恢复。除了已经实施量化宽松的美国、日本和英国，似乎很多国家的很多人都厌恶用超发货币的手段来解决当前异常严重的资本失衡问题

6、，这就要问一句：这种看似理性实则自私而毫无远见的坚持会换来什么？很可能先是某些国家和地区的持续动荡，进而就是经济大萧条和国际秩序的大崩溃，又或者激发血腥的军事战争。　　以德国为首的欧元区领导人目前还在对量化宽松政策采取抗拒和抵制的态度，这很可能会延长债务危机的持续时间，甚至会导致某些国家财政、银行和经济状况的继续恶化。正因如此，2012年全球经济增速会继续降低。美国的经济预计要好一些，失业率已经有所下降；但欧洲可能遭遇经济衰退，因为欧元的过高估值维持了太长的时间，还因为刻板的经济理念和各国分歧较多等原因，欧债危机的处置效率不容乐观。欧元区还

7、会再降息1-2次，此后很可能不得不实施量化宽松政策。当然，一旦欧洲央行开始量化宽松的非常规政策，那么金融市场将很快做出激烈反应，当前几乎所有的全球通胀预测就必须做出重大修订。　　2012年，欧美债危机还会通过金融和贸易链条影响世界经济。发达国家需求的低迷不振构成了新兴国家经济的主要威胁，会继续减速。西方金融动荡也会影响新兴国家金融市场的稳定，进而影响投资者信心。新兴国家首先必须及时扭转“紧缩抗通胀”的政策思路，转而通过增加流动性等措施对冲来自发达国家的风险。借此时机，以中国为首的新兴国家还应该果断地加快经济政策调整，尽力减少对外依赖，增加独

8、立性，通过财税政策调整和增加中低阶层收入水平等措施，重点刺激内需增长，抓紧时机推进社会经济的战略转型。　　二、新兴国家从防通胀到保增长　　2012年中国宏观经济主要有三大风险，从