第五章 股票投资基础分析

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1、第一节证券投资的宏观经济分析《证券投资理论与实务》11.1宏观经济分析概述1.2宏观经济运行对证券市场的影响1.3宏观经济政策对证券市场的影响本节学习目的掌握证券市场的主要影响因素和证券投资分析的基本方法；掌握宏观经济运行对证券市场的影响；掌握宏观经济政策对证券市场的影响。《证券投资理论与实务》21.1证券投资分析概述以股票市场为例是什么驱动股票市场？怎样做股票投资分析？证券市场的主要影响因素3《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？4《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？5《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？6

2、《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？7《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？8《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？如是说9《证券投资理论与实务》1.1.1是什么驱动股票市场？如是说10《证券投资理论与实务》1.1.2怎样做股票投资分析？11《证券投资理论与实务》1.1.2怎样做股票投资分析？12《证券投资理论与实务》1.1.2怎样做股票投资分析？宏观研究：经济周期、经济政策等。市场研究：市场效率、投资者行为、技术分析等。公司研究：公司基本面、财务状况等。行业研究：生命周期、市场结构等。宏观行业公司市场证券投资

3、分析13《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素一、证券市场的主要影响因素宏观因素行业和区域因素公司因素市场因素14《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素宏观因素(七大因素)宏观经济因素:公司作为宏观经济运行的重要主体,其盈利能力和证券价格会随宏观经济运行状况的变动而变动,因宏观经济政策的调整而调整。政治因素：一国政治制度和政治局势的稳定性是社会经济稳定发展的基础，也是证券市场稳定运行的基础。15《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素法律因素：法律制度和规范（例如英美法系和大陆法系的不同）既是一国证券市场运行

4、的外部条件和基础设施，也是各行为主体的行为规范，其变动会直接或间接影响证券市场的运行和各经济主体的行为方式。军事因素：战争必然破坏相关经济体社会经济发展的正常秩序，损害上市公司业绩和发展潜力。16《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素文化因素：一国文化传统很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响人们的证券选择和资金配置行为，进而影响证券市场的发展。自然因素：自然界发生的灾害会对公司生产经营环境造成破坏，导致证券价格下跌；但是灾后重建往往又导致相关证券价格上涨。17《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素国际因素贸易渠道

5、直接投资渠道信贷渠道商品价格渠道证券渠道18《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素2013年5月23日（周四），日股高开，触及五年半高位，然盘中暴跌跳水。截至收盘，日经225指数跌7.32%报14483.98点，跌破15000点关口，为2011年3月以来最大单日跌幅。此次日经225指数暴跌主要有三大因素，5月22日伯南克讲话以及日本国债收益率跳升以致平仓意愿强烈引发羊群效应，同时短期涨幅高有调整需求需要调整。19《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素“周四的A股市场可谓四面楚歌，亚洲主要股市出现深幅调整，权重股欲振乏力，再

6、加上中国5月汇丰制造业PMI预览值创7个月最低水平等消息打击投资者信心，沪指再次退至2300点下，大跌1.16%，给投资者一个措手不及。”京华时报记者敖晓波（2013年05月24日07:12）20《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素日本股市暴跌7.32%对亚太股市造成拖累，23日亚太股市普跌。上证指数跌幅1.16%，韩国综合指数跌0.5%，恒生指数跌幅逾2%，台湾加权指数跌2%，澳大利亚普通股指跌1.97%。21《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素报道：5月25日截至美股收盘，道琼斯工业平均指数上涨8.60点，报15,

7、303.10点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌0.27点，报3,459.14点，跌幅为0.01%，本周累计下跌1.1%；标准普尔500指数下跌0.91点，报1,649.60点，跌幅0.06%。22《证券投资理论与实务》1.1.3证券市场的主要影响因素行业和区域因素这是中观因素。是指行业发展前景和区域经济发展状况对证券市场的影响。行业因素主要有：行业生命周期、市场结构、竞争结构以及影响行业兴衰的主要因素的变化。区域因素主要有：区域内的经济发展状况（含基础设施、产业集群、金融生态条件等）、相关政策及变化、自然条件及变化等。23《证券投资理论与实务》1

8、.1.3证券市场的主要影响因素公司因素这是典型的微观影响因素。上市公司的质量是证