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1、财贸研究2006.4汇率的贸易收支效应的理论演进孙文莉(北京外国语大学国际商学院,北京100089)摘要:本文沿着弹性学说理论发展和演进的主线,阐述了它在各个时期关于汇率的贸易收支效应的研究重点和主要成果,以及针对相关问题的理论演进脉络。最后,针对汇率的贸易收支效应问题,从与弹性学说相对的吸收学说、货币学说的角度进行了补充。从中既体现了各学派在某一具体问题的研究中突出和逐步完善自身思想的意图,同时,也能领略到各学派之间思想的日渐融合趋势。关键词:弹性学说;吸收学说;货币学说;汇率;贸易收支效应各种国际收支调节理论,
2、按照提出的时间顺序加以排列,产生最早的是价格铸币流动机制,以下依次为弹性分析说、对外贸易乘数说、吸收分析说和货币分析说。目前,理论界比较有影响的是弹性分析说、吸收分析说和货币分析说。针对汇率变动对贸易收支的影响问题,三大学说的具体看法和观点也不尽相同。本文将局限在三个学说的视野范围内,以弹性学说的演进为主线,从理论上阐释汇率的贸易收支效应。弹性学说关于汇率的贸易收支效应的研究可以大致地分为三个阶段:第一,弹性学说核心思想的产生阶段(20世纪20年代初至40年代末),以Robinson(1937)系统地提出贸易收支调节
3、的弹性分析说(ElasticityApproach)为标志。在这段时期,Taussig(1917)、Bick-erdike(1920)、Marshall(1923)等人先后做出了奠基性工作。Lerner(1944)、Metzler(1948)等先后也对弹性学说核心思想的最终形成做出了重要的补充。期间探讨的一个主要问题是求证汇率贬值可以使一国的贸易收支得到改善的判定条件这就是著名的马歇尔-勒纳条件(简称M-L条件)以及比克戴克-罗宾逊-梅茨勒条件(简称B-R-M条件)。具体地,当假定进出口供给弹性ex和em为无穷大,并
4、且最初一国贸易收支均衡时,货币贬值改善贸易收支的充分必要条件为进出口需求弹性之和大于1,即x+m>1。这就是著名的马歇尔-勒纳条件。马歇尔-勒纳条件假定进出口商品的供给弹性为无穷大,这仅仅符合20世纪30年代大危机时小于充分就业时的特殊情况。后来,梅茨勒放弃了供给弹性无穷大假定,只是假定最初一国贸易收支是均衡的,从而得出所谓的比克戴克-罗宾逊-梅茨勒条件,即贬值可以改善贸易收支,当且仅当满足条件:xm(1+ex+em)+exem(x+m-1)>0(x+ex)(m+em)收稿日期:20060223作者简介:孙文莉
5、(1969),女,辽宁大连人,北京外国语大学国际商学院讲师,中国社会科学院财政与贸易研究所博士生,主要研究方向为国际投资。在以往的理论文献梳理过程中,更多的是考察汇率上升变动的情况,即汇率贬值对贸易收支的影响分析。罗宾逊夫人提出系统的弹性分析思想是建立在马歇尔对弹性问题研究的基础上的。马歇尔早在1923年在货币、信用与商业一书中,就把微观经济分析中供给和需求的价格弹性理论引申到国际贸易领域,提出了进出口需求弹性概念,并对不同进出口需求弹性条件下的汇率变动与贸易收支的关系进行了初步的探讨。69第二,弹性学说传
6、统观点和研究方法的修正阶段(20世纪50年代初至70年代中期)。20世纪50年代,凯恩斯主义逐渐占领了国际收支调节理论的统治地位,弹性学说的影响力开始减弱。但作为探讨贸易收支对汇率波动的直接反映,该学说仍然具有重要的使用价值。以后仍有不少经济学家对弹性学说进行新的解释和理论拓展。由于罗宾逊夫人等的研究工作是建立在局部均衡分析的基础上的,其结论及研究方法后来因此受到广泛的怀疑和批评。Kennedy(1950)、Meade(1951)、Machlup(1955)、Alexander(1959)、Flanders(1963)、Jon
7、es(1961)以及Dornbusch(1975)都曾参与这方面的讨论和研究。当时,很多研究工作是围绕着建立一般均衡框架,对传统局部均衡框架下推导出的马歇尔-勒纳条件、比克戴克-罗宾逊-梅茨勒判定条件的修正展开的,Jones(1961)以及Dornbusch(1975)模型就是其中具有代表性的成果。Jones(1961)认为,弹性说在前期的研究工作忽略了汇率变动可能导致的收入效应,在这种局部均衡框架下推导出来的B-R-M条件是有缺陷的。Jones批评道,B-R-M条件的推导过程是在对每一种商品市场出清的均衡方程基础上进行微分处理的
8、,这意味着对于任意汇率水平,每一种商品在汇率208贬值前后都满足市场出清(Jones,1961)。而这些假设显然是值得怀疑的。进而,Jones从提供曲线(offercurve)概念出发,试图建立一般均衡分析框架,深入到两
