中级财务管理第11章

《中级财务管理第11章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第十一章证券投资第一节证券投资概述第二节债券投资第三节股票投资第四节基金投资第五节金融衍生工具投资第一节证券投资概述一、证券与证券投资的含义二、证券与证券投资的分类三、证券投资的特点与目的四、证券投资的风险一、证券与证券投资的含义（一）证券的含义证券是商品经济和社会化大生产发展的产物，其含义非常广泛。从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的收益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所作成的书面凭证，它表明证券持有人或

2、第三者有权取得该证券拥有的特定权益。（二）证券投资的含义证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。二、证券与证券投资的分类（一）证券的分类（二）证券投资的分类（一）证券的分类1、按证券的性质分类证券按其性质不同可分为凭证证券和有价证券。2、按证券的发行主体分类按照证券发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券三种。3、按证券体现的权益关系分类按照证券所体现的权益关系，可分为所有权证券和债权证券两种。4、按证券收益的决定因素分类按证券的收益决定

3、因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。（二）证券投资的分类证券投资按其投资的对象不同，可分为以下几种：1、债券投资2、股票投资3、基金投资4、衍生金融工具投资5、证券组合投资三、证券投资的特点与目的（一）证券投资的特点（二）证券投资的目的（一）证券投资的特点相对于实际投资而言，证券投资具有如下特点：1、流动性强。2、价值不稳定。3、交易成本低。（二）证券投资的目的证券投资是企业通过购买证券的方式进行的对外投资，这种投资比对外直接投资更加灵活、方便。证券投资除了具有对外投资的一般目的外，还有其自身的

4、特殊目的。1、作为现金的替代品。2、出于投机的目的。3、满足企业未来的财务需求。4、为了获取较高的投资收益。5、为了对被投资企业取得控制权。四、证券投资的风险投资收益率的不确定性通常称为风险。投资的不确定性有很多来源，对证券投资来说，主要的风险来源有以下几个：（一）经营风险(二)财务风险（三）流动风险（四）违约风险第二节债券投资一、债券的基本特征与债权投资目的二、债券投资的收益三、影响债券市场价格的因素四、债券投资的优缺点一、债券的基本特征与债权投资目的（一）债券的基本特征（二）债券投资目的（一）债

5、券的基本特征债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，债券具有以下四个特征。1、偿还性2、流动性3、安全性4、收益性（二）债券投资目的企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。当企业现金余额太多时，便投资债券，使现金余额降低；反之，当现金余额太少时，则出售原来的债券，收回现金，使现金余额提高。企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。二、债券投资的收益（一）

6、债券收益的来源(二)债券收益率的计算（一）债券收益的来源债券的投资收益包含两方面内容：一是债券的年利息收入，这是债券发行时就决定的。一般情况下，债券利息收入不会改变，投资者在购买债券前就可得知；二是资本损益，指债券买人价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益，当卖出价小于买人价时，为资本损失。(二)债券收益率的计算债券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期收益率等多种，这些收益率分别反映投资者在不同买卖价格和持有年限下的不同收益水平。1、票面收益率2、直接收益率

7、3、持有期收益率4、到期收益率1、票面收益率票面收益率又称名义收益率或息票率，是印制在债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额的比率。投资者如果将按面额发行的债券持至期满，则所获得的投资收益率与票面收益率是一致的。其计算公式为：2、直接收益率直接收益率又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买人债券的实际价格的比率，债券的买入价格，也称债券全价(包括成交净价和应计利息，下同)，可以是发行价格，也可以是流通市场的交易价格，它可能等于债券面额，也可能高于或低于债券面额。其计算公式为：3、持有

8、期收益率指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。它包括持有债券期间的利息收入和资本损益。(1)息票债券持有期收益率常用的计算(2)一次还本付息债券持有期收益率的计算(3)贴现债券持有期收益率的计算4、到期收益率到期收益率又称最终收益率，一般的债券到期都按面值偿还本金，所以，随着到期日的临近，债券的市场价格会越来越接近面值。(1)短期债券到期收益率（2）长期债券到期收益率三、影响债券市场价格的因素（一）宏观经济因素（二）经济政策因素。（三）公司财