我国企业债券市场的发展历程及现状

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1、目录前言……………………………………………………………………………………第一章我国企业债券市场的发展历程及现状…………………………………….第二章我国企业债券市场发展滞后的状况………………………………………2.1我国企业债券市场发展滞后的表现……………………………………………..2.2我国企业债券市场滞后的原因………………………………………………….第三章西方上市公司融资决策的模式…………………………………………….第四章我国上市公司融资结构的演变与国际比较………………………………4.1上市公司融资结构效率分析……………………………………………………..4.2我国上市公司的融资启示……

2、…………………………………………………第五章加强我国上市公司债券融资的措施………………………………………总结……………………………………………………………………………………致谢…………………………………………………………………………………….参考文献………………………………………………………………………………摘要：经过多年的艰辛努力，我国已经基本形成了一个全国统一、多层次、面向各类经济主体的具有中国特色的债券市场框架。从债券市场机制和框架形成角度，对我国债券市场10余年的发展轨迹进行了全面回顾和分析，进而在此基础上，对我国债券市场进一步深化发展提出了若干建议。关键词：债券市场公司融资发

3、展措施Abstract:Aftermanyyeardifficultendeavors,ourcountryalreadywasbasicformsanationalunification,multi-level,hadtheChinesecharacteristicbondmarketframefaceeachkindofeconomicsubject.Formtheanglefromthebondmarketmechanismandtheframe,hascarriedonthecomprehensivereviewandtheanalysistoourcountrybondmar

4、ket10remainingyearsoflifedevelopmentpaths,theninthisfoundation,furtherdeepenedthedevelopmenttoourcountrybondmarkettoputforwardcertainproposals.Keyword:Bondmarket；Company；Financing；Development；Measure前言在我国企业债券市场是证券市场的重要组成部分，其发展规模与结构是衡量一国证券市场成熟与否的重要标志之一。但目前我国企业债券市场发展却没能跟上经济发展的步伐，明显滞后于股票市场和国债市场的发展。

5、企业债券是企业融资的重要途径之一，也是资本市场重要的融资工具之一。在市场经济国家特别是发达工业国家企业债券在各类有价证券中称得上是首屈一指,在亚太新兴国家，债券市场也发展得如火如荼。随着投融资体制的变革，企业债券市场的发展问题也会日益显现出来。第一章我国企业债券市场的发展历程及现状在社会主义市场经济体制下，企业融资将逐步从间接融资转向直接融资。股票融资和债券融资是企业直接融资的两大渠道，但是近年来股票融资直线上升，受到社会普遍重视，市场规模不断扩大，年融资额平均都在1000亿元以上。而债券融资一直处于低谷之中，时起时落，徘徊不前。从而导致了资本结构的严重失衡，明显不适应市场经济发展的需

6、要。我国最早于1984年开始发行企业债券，以后的发展主要分为以下几个阶段：　　1.萌芽阶段（1984-1986）。从1984年开始，一些企业出现了自发向社会或内部集资等类似企业债券方式的融资活动。据粗略估计，到1986年底，大致发行了100亿元此类债券。此期间，国家对其尚没有进行规范管理，也没有相应的法律法规。　　2.快速发展阶段（1987-1992）。1987年3月27日，国务院颁布实施了《企业债券管理暂行条例》，当年开始编制了初步的企业债券发行计划为75亿元。从1989年到1992年，下达企业债券发行计划分别为：75亿元、20亿元、250亿元和350亿元；并安排了7个券种：国家投资

7、债券、国家投资公司债券、中央企业债券、地方企业债券、地方投资公司债券、住宅建设债券、内部债券。　　3.整顿阶段（1993-1995）。1993年8月2日，国务院修订颁布了《企业债券管理条例》。1993年年初，国家下达的企业债券发行计划为490亿元，当年开始经济治理整顿工作，企业债券发行计划改为新增银行贷款解决（债转贷），实际发行了20亿元企业债券。从1994年开始，企业债券品种归纳为中央企业债券和地方企业债券两个品种，当年发行规模仅45亿元。1