《经济学公债》ppt课件

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1、财政与税收8国债山西太原市民排队购买国债8国债8.1国债的概念和类型8.2国债的发行和流通8.3公债的经济分析8.4我国国债的发行概况8.5本章小结8.1国债的概念和类型8.1.1概念国债是一国中央政府为履行其职能的需要，依据信用原则，有偿、灵活地取得公共收入的一种形式。国债不仅是一种筹集资金的手段，也是一种金融商品、信用工具和宏观管理的手段。国债概念的要点1）政府向团体、公司、个人或别的政府所借的债务。2）具有自愿性、有偿性和灵活性。3）国债的产生必须具备两个基本条件：一是公共收入不抵公共支出，二是社会上存在着可供借贷的闲置资本。4）国债具

2、有较高的流动性。5）国债的基本用途国债的发行主要用于经济建设，取之于民用之于民。①国债主要用于生产建设税收等经常性收入也能满足经常性支出，举借的国债主要应用于生产性的建设性支出。②弥补财政赤字通过举借国债弥补财政赤字，避免了增加税收、增发通货、向央行透支借款等方式所带来的危害。③偿还到期债务在还不具备建立偿债基金的条件下，可以运用发新债还旧债或公共收入盈余来偿还到期债务。④执行经济政策政府利用国债来调整政府收支，调节公共消费和投资，以达到不同时期经济政策的目的。⑤调剂季节性资金余缺为弥补季节性赤字，保证政府职能正常履行，短期国债可作为一种季节

3、性资金调剂手段。8.1.2国债的种类国债可以从不同的角度进行分类：1）按照发行区域——内债、外债；2）按照偿还期限——短期国债（一年以内）、中期国债（一年至十年）、长期国债（十年以上）；3）按照流通与否——可转让债券、不可转让债券；4）按照发行方式——强制国债、爱国国债、自由国债。5）按发行主体分类政府部门公债、公共企业部门公债。①政府部门政府部门公债可分为中央政府公债和地方政府公债两种。中央政府公债是由中央政府发行、使用和管理的公债。地方政府公债由地方政府发行、使用和管理的公债。②公共企业部门公债是公共企业在其自有资金不足以满足其需要的情况

4、下发行的债务。③政府部门和公共企业部门公债统称为“公共部门借款需求”。6）按经济用途分类，资本性公债和消费性公债①资本性公债是指政府债务收入的使用所产生的效益能在较长的时间跨度上发挥作用的公债。②消费性公债是指政府债务收入的使用只在本期产生效益的公债。7）按利率分类固定利率公债和浮动利率公债①固定利率公债是指利率在发行时就确定的公债。②浮动利率公债是指利率随银行利率和物价的变化而变化的公债。三种常见的国债形式国库券记帐式国债凭证式国债8.2国债的发行和流通8.2.1国债种类的设计①种类力求多样化——期限结构、持有人结构。②结构应该适应经济形势

5、的需要——即在经济危机时期缩短国债的期限结构，扩大对经济有扩张性作用的短期债券的发行；在通货膨胀时期延长国债的期限结构，扩大对经济具有紧缩性影响的长期债券的发行。③种类安排应力争使债息成本达到最小——即在利率较高时期多发行短期债券，在利率较低时期多发行长期债券；预期利率看涨时集中发行长期债券，预期利率看跌时集中发行短期债。国债的期限结构政府公债的期限结构是指短期、中期和长期公债在公债总额中所占的比重。期限结构对政府财政、金融市场以及宏观经济有重要影响。期限结构的形成是受很多因素制约：国民储蓄结构、居民消费结构、金融体系的完善程度（包括二级市场

6、的流通性）、持有人结构、政府的资金需求结构等。从理论上讲，合理的国债应当是长短中期结合、品种丰富、形成系列。国债的持有人结构国债持有人结构是指各种不同类型的国债持有人所持有的国债在国债总额中所占的比重，也就是投资人结构。国债的主要投资者大可以分为个人、各种信托基金、银行、金融机构和外国投资人。政府债券的持有人结构应当与资金流量及金融资产的分布相适应。8.2.2国债的发行条件平价发行、折价发行、溢价发行；国债的利率决定国债利率的因素主要：1）市场利率的高低。2）政府的信用。3）社会资金的供给量。国债的发行数额国债的发行规模主要受下列因素限制：1

7、）生产力发展水平，2）国债的用途和公共部门使用资金的效率。3）私人部门的资金需求。国债的还本及付息期限国债的还本期限主要考虑举债者对资金时间的要求、以及债务的成本。8.2.3国债的发行方式两种主要的发行方式：政府直销方式；金融机构承销方式。国债招标发行荷兰式招标100元面值，总额200亿元国债招标。价格招标投标人A投标人B投标人C投标价（元）858075投标额（亿元）9060100中标额（亿元）906050荷兰式招标中标价（元）757575美国式招标中标价（元）858075美国式招标利率招标投标人A投标人B投标人C投标收益率%8910投标

8、额（亿元）9060100中标额（亿元）906050荷兰式招标中标收益率%101010美国式招标中标收益率%8910国债市场：一级市场、二级市场国债市场的功能国债