传媒计算机行业云游戏：共建产业链，重塑利润链

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1、本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.5G落地娱乐先行，云游戏是国内外共识的杀手级应用41.1.5G释放云计算应用空间41.2.以巨头IaaS层为底，产业链基石已磐41.3.云计算中心接入终端将快速增长，边缘计算应运而生62.我们看好云游戏：解绑硬件束缚，释放成长逻辑62.1.游戏史上，游戏体验与硬件性能成正比62.2.云游戏将解绑硬件束缚72.3.行业成长逻辑将全面重构83.共建产业链，重塑价值链83.1.国内外均处于入局期，未来有望共建产业链83.2.核心在于价值链重塑，我们认为重塑逻辑有三层93.2.1.新增价值点，如VR/AR游戏、功能性游戏

2、93.2.2.整体付费方式迭代103.2.3.各环节博弈出新的分配格局11图表目录图1：5G的特性体现在三方面4图2：云计算构建产业链基石5图3：华为云游戏管理平台架构5图4：腾讯云游戏初见5图5：边缘计算连接元计算和终端层6图6：云游戏为游戏产业带来供给与需求的新正向循环8图7：微软Hololens2应用场景之一9图8：微软Hololens2应用场景之二9图9：咪咕快游APP界面10表1：3A作品对电脑配臵要求举例7本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。1.5G落地娱乐先行，云游戏是国内外共识的杀手级应用1.1.5G释放云计算应用空间5G传输能力进化解决消费弊

3、端，释放云计算应用空间。作为2009年即被提出的概念，云游戏发展至今仍未得到较好的市场推广，究其原因在于网络层无法实现低时延的快速传输，进而导致后台云计算平台能力无法得到完全的释放。随着5G时代的到来，这一问题将得到有效的解决。根据国际电信联盟对于5G的定义，其特征可分为eMBB（增强移动宽带）、mMTC（海量大连接）和URLLC（低时延高可靠）。对于云游戏而言，eMBB为游戏大作需要的高清视频传输提供了更快高宽的传输通道；而mMTC的实现则在真正意义上做到了游戏载体的无处不在，这当中最为直接的就是以智能手机为代表的移动终端；URLLC的实现最重要的意义在于开拓了对时延极其敏感的应用

4、场景，这当中包括电竞娱乐、VRAR等。图1：5G的特性体现在三方面eMBBURLLCmMTC资料来源：中国电信5G白皮书，对于云计算而言，5G的出现以及其特性所带来的产业变革为前者释放了更大的应用空间。计算能力的释放：移动带宽的增强体现于100Mbps—1Gbps用户体验速率，数十Gbps峰值速率，每平方公里数十Tbps的流量密度、每小时500km以上的移动性等，而在这背后则是对快速膨胀的数据量的处理能力要求，同时配合5G的低延时能力进行处理结果返还。在这样的情况下，传统IT架构将无法节能高效地完成5G数据的处理和传输，因此高弹性、高吞吐、高效能的云计算架构部署将成为5G时代IT架

5、构真正意义上的主流。应用场景的释放：4g移动终端的出现带来互联网应用需求的高速增长，在线视频、直播、短视频、电竞手游等已成为当前移动终端的主要承载应用。然而，由于传输能力和延时程度的限制，相当一部分的计算工序仍留在移动终端本地完成。未来在5GeMBB和URLLC的加持下，移动终端有望很大程度地解放自身硬件，将更多的计算和存储工序移交给云计算平台，再以低延时的网络传输通过屏幕进行实时内容显现。以此为假设，未来各类互动性配屏终端都可成为云计算的前端连接终端，满足用户对于云游戏以及VRAR类应用的随时性使用需求。1.2.以巨头IaaS层为底，产业链基石已磐从行业格局来看，目前云游戏的核心

6、参与方为：1）网络及底层架构提供方Iaas云计算巨头；2）游戏内容研发商；3）配套硬件厂商；4）其他服务支持方：Paas及Saas层云计算提供商、网络运营商、广电牌照商等。其中网络及底层架构提供方Iaas层云计算的布局对于整个行业的发展有着举足轻重的带动作用，通过底层能力的输出，为云游戏的产业链搭建初始的基石，从而带动后端内容、以及配套硬件的层层发展。从巨头的战略布局来看，云游戏的部署一方面有利于他们抢占5G在C端应用最大的战略高地之一，同时为自身云计算能力向这本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。一新兴市场的输出及早构建渠道。图2：云计算构建产业链基石资料来源

7、：作为全球第一大搜索引擎服务商以及云计算巨头，谷歌目前已在全球建立1000+节点，将游戏的大部分处理、渲染工作都交给了遍布各地的云服务器，然后再通过高速网络，把可供玩家交互的游戏流画面传回本地，用户的操作也会实时和云端产生回传。据2019年3月在GDC开发者大会公布内容，谷歌已经与AMD达成合作，后者将会为各大服务器提供定制GPU芯片，届时每个玩家都会占用一个搭载了定制x86处理器和16GB内存的Stadia服务器模块，最终实现约10.7teraflops