钱景金融折扣网论作为资产管理机制的商事信托

《钱景金融折扣网论作为资产管理机制的商事信托》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、钱景金融折扣网：论作为资产管理机制的商事信托信托到底是什么，它的行业价值何在?或许没有任何一个行业会向今天的中国信托业一样，在如日中天的超越保险业坐上金融业第二把交椅之后，还依然困惑于自身的存在价值。当昔日金融界的“坏孩子”摇身一变为今天的“高富帅”，在异军突起之后，信托业必须为自己正名。它到底只是一个临时的暴发户还是一个有着核心竞争力并将持续发展下去的金融子行业?　　凭借信托法律制度建立的信托业，它到底从何而来，又要去往何处，它的价值是什么?在夺目的繁荣和公认的隐忧背后，它的前景究竟如何?如果房地产业失去昔日的繁华，中国信托业是否就会因此而暗淡无光?面对七万亿的规模，我们必须知道这个行业

2、到底是怎么回事!什么是信托?它的基本特征、制度特性、基本原理、基本功能和优势所在。这些问题的解答，不光是树立行业自信的前提，也是认清未来发展方向，理清现存问题并寻找出路的根本基础。　　理解一项制度，有两种有效的途径，一种是从理性思维出发，剖析它的原理，理解它的效用，认识它的功能。另一种则是追根溯源，探寻它的历史，认识它产生的契机以及随着社会需要而不断变迁以形成今日之构造的基本过程。　　本文就先以第一种进路来对信托进行一个基本的思考，不揣浅陋，以与业界同仁分享，就教于方家，问学于贤达。　　——中国社会科学院法学博士研究生柏钦涛　　商事信托是指信托人将其财产交由信托机构设立信托，由信托机构对信

3、托财产进行管理、运用和处分，为信托受益人(即信托人或其指定的信托受益人)获取收益或者实现特定目的的商事活动。[1]信托机构是依法设立的、具有信托营业资质，通过受理信托业务获取信托报酬的独立企业法人。商事信托肇端于英国，在美国发展成熟，被加拿大、澳大利亚、日本等国家广泛借鉴。[2]我国于2001年出台了信托法，而今商事信托在中国大陆蓬勃发展，已然成为中国金融行业的支柱之一。　　商事信托受到各国法律的广泛承认和借鉴，说明其具备重要的制度价值。但商事信托的制度价值不能单从可为投资者获取收益，为融资方提供资金这些功能中做出有说服力的解释。因为这些功能通过委托代理、订立契约、设立企业等方式都可以实现

4、。理解商事信托的价值，必须要从与其他替代性资产管理机制的比较入手。信托是法律的造物，商事信托更是如此，但是对其存在的意义和价值则需要从经济价值和社会功能的角度进行分析。本文拟对商事信托机制的核心特质进行梳理，比较商事信托与其他替代性资产管理机制的差异及其独特优势，并据此指出中国商事信托未来发展的根基所在。　　一、商事信托的特质　　商事信托在各国的发展程度和表现形式存在差异，各国法律对信托的定义也有所不同。《关于信托的法律适用及其承认的公约》(即“海牙信托公约”)将信托界定为信托人为了受益人的利益或为了特定目的将财产置于受托人的控制之下而产生的效力及于信托人生前或身后的法律关系。[3]《欧盟

5、信托法院的基本原则》也做了类似的规定。[4]我国信托法也基本予以沿用。通过前述定义和商事信托的实践运用，可以看到商事信托具备以下特征：　　(一)风险隔离　　风险隔离功是信托财产的核心属性，具体体现在三个方面：　　首先，信托财产与信托人其他财产的隔离。即一旦将财产设立信托，信托财产便具有了与信托人其他财产相互隔离的地位。如果信托财产用于投资后出现亏损，也仅以信托财产本身承担责任，不会追及信托人的其他财产。其次，信托财产与其他信托财产的隔离。即信托人的信托财产与信托机构受托管理的其他信托财产相隔离。其他信托财产在投资中出现亏损，与本信托财产无关。最后，信托财产与信托机构固有财产的隔离。即信托财

6、产出现亏损，不追及信托机构固有财产，信托机构固有财产出现亏损，其名下管理的信托财产不会被法院强制执行。　　(二)信托财产所有权和使用权的分离　　财产设立信托后，信托机构将按照信托合同约定的用途运用信托财产，但具体运用和管理方式则由信托机构决定，而且信托人不得随意撤销信托。在信托登记制度完备的条件下，信托期间信托人并不是信托财产的登记所有人。只要设定了信托，即便不对信托财产的所有权进行转移登记，信托人对信托财产所享有的权利都是一种受限制的所有权。[5]信托机构对于第三人而言，享有对信托财产进行使用、处分和收益的权利。在信托期限内，信托受益人享有信托受益权，即要求信托机构按照信托合同管理信托财

7、产并向其分配信托收益的权利。　　(三)信托财产的份额化表现形式　　一方面，信托设立后，信托财产是以份额化的信托单位存在的。信托财产的份额化使得在集合信托(即多个信托人将财产共同交付给信托机构设立信托)中可以区分不同信托单位的收益率，满足不同风险偏好的投资者的需求，同时也为不同投资者的信托财产在同一投资项目中的不同时点以不同方式退出提供了可能。[6]　　另一方面，信托受益人的信托受益权可以分割转让，典型就是信贷资产证券化业