私募股权发展历史与前景

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1、私募股权投资发展历程第一部分：私募股权基金定义及发展历史第一节：私募股权基金的概念私募股权基金（PrivateEquity，PE)，是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金（即向特定的机构投资者或个人募集资金，不通过广告或变现的方式进行募集），主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。主要名词解释PE——privateequity私募股权投资指以非公开的方式向少数机构投资者或者个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出而获利

2、的一类投资基金VC——VentureCapital风险投资IPO——InitialPublicOffering首次公开发行pre－ipo——首次公开发行前投资LP：LimitedPartner，即有限合伙人，有限合伙人作为真正的投资者，投入绝大部分资金，但不参与经营管理，并且只以其投资的金额为限承担有限责任GP：GeneralPartner，即普通合伙人（又称无限合伙人）作为真正的管理者，只投入极少部分资金，但全权负责经营管理，并要承担无限连带责任第二节：外资私募股权基金在中国的发展早在1991年，就有外资基金包括黑石到中国探路，但大部分都处于观望状态

3、。1992年IDG在波士顿组建太平洋中国基金，成为外资VC进驻中国的第一梯队，随后华登国际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司和美商中经等也进入了中国1995年中国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，鼓励国外风险投资公司来华投资。从1995年到2004年很多风投机构进入中国，如凯雷、KKR、红杉等或直接进入，或在中国设立办公室2006年9也8日国务院六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》（即10号文），中国企业通过红筹模式在海外上市的渠道收到限制，故此外资基金募集人民币基金同时选择在中国资本市场进行退出成为趋势中国私募股权投资的发展历

4、程第一次浪潮---出现在1992年改革开放以后，大多在1997年之前撤出或解散第二次浪潮---出现在1999年《中共中央关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》的出台，为我国私募股权投资的发展作出了制度上的安排，极大的鼓舞了发展私募股权投资的热情，掀起了第二次短暂的投资风潮；2000年因基金退出渠道仍不够通畅，大批投资者企业无法收回投资而倒闭第三次浪潮---2004年深圳中小企业板正式启动，为私募股权在国内资本市场提供了IPO的退出方式，掀起了第三次浪潮2002年—2008年国内私募股权募资与投资情况时间新募集基金数募集金额∕万美元投资案例投资

5、金额∕万美元2002年341298178534.322003年28639164746.202004年21699194873.562005年2940672981430.402006年393973.123622181.382007年585484.984153588.822008年1167310.075355000.80第二部分：私募股权基金的发展前景以及当前面临的问题。第一节：发展私募股权投资基金的意义1、有助于提升我国企业的整体素质（1）、PE的加盟可以为企业提供全方位的服务---PE不但解决了资金瓶颈问题，更使企业受到了现代企业运行机制的洗礼。（2）、

6、资本的逐利性决定了资本将从劣质行业和企业退出，并流向收益水平较高的行业---优秀的企业获得资本支持并迅速发展壮大，促进了优胜劣汰。（3）、私募基金还促进了产业结构的优化升级---结合我国近几年的实践经验，私募股权基金恰恰是中小企业扩张、业务重组和产业整合的一条理想通道。2、有助于推动高科技产业的发展---PE投资高风险、高收益的特点恰好适合高科技企业的特点，我国要发展高科技产业，提升自主创新能力，需要创业投资这样的投资工具。3.有助于我国资本市场的多层次发展---PE发展壮大有助于形成银行市场、公募资本市场和股权投资市场三者的均衡，发展PE正是构建多层

7、次资本市场不可忽略的环节。4.有效解决经济发展过程中流动性过剩问题---中国人民银行原副行长吴晓灵说过：中国不缺乏有战略眼光的企业家，不缺乏有冒险精神的投资人，也不缺乏有效利用的各种资源。中国缺乏组合各种要素的金融工具，而私募股权基金就是其中之一第二节：私募基金在我国的发展前景与趋势1.经济高速增长，国家重视私募基金的发展⑴中国经济的高速增长表明经济发展蕴含着巨大的投资空间，同时，也蕴含着巨大的投资机会，投资中国成为当前最热门的话题⑵较早进入中国的私募投资案例的“暴利”也使更多人开始关注PE2.我国私募股权基金本地化能力高---海外资本进入我国市场必须

8、借助于我国的人才或者与我国的PE合作，这为我国本地的私募股权基金的发展提供了机会3、人民币PE