金融发展金融创新和金融风险

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1、第十四章金融发展、金融创新和金融风险本章既是本教材前述内容的理论深化，也是立足于防范和化解金融风险这一归宿点。就经济金融发展而言，金融发展的基础是经济的发展，由此可以得出，夯实一国经济基础是金融稳定的根本所在，现阶段中国经济的转型和发展方式的转变则是、实现经济发展的重要途径。抽象分析经济发展与金融发展之间的关系，看似非常简单，但如果将货币因素注入，一切变得非常繁杂。作为经营货币这一特殊商品的金融业，客观存在有脆弱性，它是导致金融危机的隐患所在。金融风险无处不在，无时不有，重要的问题是从理念上认识金融业本身就是一个经营风险的企业，要防范和

2、化解金融风险，唯一的出路是在不断开拓创新中完善监管手段、改善金融环境和提高金融素质，以适应全球形势变化条件下实现金融安全的既定目标。4本章共四节第一节经济发展与金融发展理论第二节金融脆弱性与金融危机第三节金融创新与金融监管第四节金融开放与金融安全5第一节经济发展与金融发展理论一、经济发展与金融发展二、经济结构与金融结构三、金融发展理论的局限性及其完善一、经济发展与金融发展金融学研究的“终极归宿”在于如何通过金融市场机制和金融制度的建立来促进经济的发展，金融与经济之间的关系于是就成为金融学研究的主题。金融发展理论所要研究的应是一切有关金

3、融发展与经济发展关系的理论。在金融发展与经济发展的关系分析上，以美国的格利和萧、戈德史密斯的理论最为著名。格利和萧认为，经济发展是金融发展的前提和基础，而金融发展是推动经济发展的动力和手段。1.初始经济与金融限制格利和肖指出：“初始经济对实际产出增长设置了严重的金融限制。不成熟的金融制度本身就是经济进步的羁绊。”实际产出的增长能力来源于两个方面：一是资本存量的规模；二是资本存量的分配。资本存量的规模取决于储蓄的规模。金融资产的单一化限制了储蓄的规模，从而也限制了投资的水平；同时还限制了储蓄的投向，从而使既定的储蓄不能根据投资效益的高低

4、实行最有效、最合理的配置。2.金融创新与金融技术格利和肖认为，“在任何经济社会，要克服由金融制度的缺陷而造成的困难，支出单位就必须有能力冲破现存金融格式的限制与束缚。”“在金融发展的初期，一些不发达国家曾采用过各种不同的金融办法来弥补现存金融制度的缺陷。这些办法的应用，既缓解了金融限制，促进了经济增长，又为金融制度的创新和发展奠定了基础。”“在较成熟的社会里，……金融技术的发展创造了代替面对面贷款的方法，从而使借款人和贷款人或者双方都能从可贷资金的交易中获得利益。”这里是说的金融技术主要是指分配技术和中介技术3．经济增长与金融积累格

5、利和萧认为，在经济增长过程中，随着人均收入的提高，金融资产的增长率将超过产出或实际收入的增长率。“在任一时间的两个国家之间，以及在一个国家的两个发展阶段之间，金融积累不仅对产出的水平敏感，而且对产出的增长率敏感。”因此，金融资产对GNP的比例，可在相当程度上反映一个国家的经济发展程度。二、经济结构与金融结构（1）经济结构与金融结构是指经济发展与直接融资、间接融资、银行体系以外融资之间存在的某种相关关系。随着经济的发展，经济结构与金融结构会随之发生变化，体现在融资方面，就是间接金融、直接融资以及银行体系以外融资的比重也会随之发生变化。（2

6、）将理论层面和统计层面的货币概念进行区分，推广到货币与GDP关联角度，表现了M2/GDP的比率在很大程度上取决于金融结构。在一国交易规模既定的情况下，间接融资规模（银行体系信用）如果占据主导，则M2/GDP的比重就会相对较高；直接融资发达，则M2/GDP的比重就会相对较低；（3）在确定银行负债为主要统计口径的情况下，银行信用的创造会导致货币供给的增加。而对于中国M2与GDP比率的高企，可以有如下几种看法。不能以中国M2/GDP的比率远高于美国，就贸然断定中国银行体系的信用创造已经超过了实体经济的需要。尽管对中国M2/GDP比率的分析，不

7、一定就能得出银行体系的信用创造已经超过了实体经济的需要的结论，但也反映出中国的金融结构存在着严重的失衡，中国的经济运行过度依赖银行信用。（4）金融结构的变化与发展可以有效地增加交易与投资的总量。例如，在金融欠发达的地区，那些小额贷款者因没有适当的金融工具可供选择，只能进行商业信用交易。另一方面，在金融发达地区，银行信用则能更加有效的将已有资源配置给收益率高的部门。显然，上述两者都能促进经济的发展与增长。三、金融发展理论的局限性及其完善金融发展理论，大致可分为两个阶段：第一阶段，20世纪70年代中期到80年代末期主要研究内容是金融深化理论

8、的实证和扩充，主要代表人物有加尔比斯、卡普、马西森和弗莱等。第二阶段，从90年代开始到现在主要代表人物有艾伦、摩洛、罗比尼等。针对80年代以后发展中国家金融深化改革暴露出的一些问题，将金融稳定与金融危机理论