煤制天然气证券宏观分析

《煤制天然气证券宏观分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、煤制天然气证券分析契合国情前景看好宏观部分CoalgasThemacroscopicpartSTARTHERE宏观分析师（MacroAnalyst）：陈柯睿行业分析师（Industryanalyst）：杨洋李博公司分析师（BusinessAnalyst）：黎晶黄茜CoalgasThemacroscopicpart饿我多死分析所向贪婪的中国房地产商致敬宏观部分目录Macroscopicpartscatalog1of11饿我多死分析所向贪婪的中国房地产商致敬CoalgasThemacroscopicpart国际经济背景简析欧洲国家经济情况简析美国经济情况简析国内经济

2、增长情况简析总结国内的主要经济问题国内能源产业背景简析国际经济背景简析InternationalEconomicAnalysisonthebackgroundofinternationaleconomy当雷曼在2008年9月破产的时候，全球贸易增长经历了一次刹车。在接下来的几个月中，全球需求萎缩，贸易活动持续下降，随之带来了自上世纪30年代以来历时最长的、幅度最深的全球贸易萎缩。随着各国政府和央行通过财政刺激和超乎常规的货币政策支撑经济，全球贸易于2010年开始复苏。然而，自2011年以来全球贸易只是勉强达到了2008年8月的高位水平。在整个2011年中，大多数

3、的市场分析师并未意识到2010年以来的贸易复苏实际上是萎靡不振的。自今年夏末以来，越来越多的证据表明，全球贸易复苏的“动能”（近3个月移动平均的环比增速）再一次掉头向下。简单来说，伴随着许多经济体的增速放缓，对外贸易也在放缓，表明全球需求的持续疲软。CBR综合现货1of11饿我多死分析所向贪婪的中国房地产商致敬CoalgasThemacroscopicpart欧洲国家经济情况简析债务减计银行系统如何进行资本重组Europeeconomicsituationbriefanalyse希腊债务减计：公共部门与私人部门达成协议，希腊债务减计50%，对市场有极大的提振作用

4、。但私人部门承担损失加上提一级资本充足率，将导致小型银行倒闭，加速信贷紧缩，最终希腊将还需要进一步减计。银行系统资本重组：与巴佐罗提出的路线图一致，但银行加速去杠杆将加大信贷紧缩，对经济增长造成严重负面影响。Part1EFSF如何发挥应有的作用EFSF扩容：扩容的作用取决于私人部门的参与，但EFSF的AAA评级将随着出资国评级被下调而受到威胁，从而使其担保作用效用降低。我们认为，EFSF通过杠杆化扩容这件事情本身就是个悖论。欧洲各国本应该处在一个去杠杆的周期来降低各国的债务风险，但现在欧元区的解决方案却是希望通过加杠杆来稳定市场信心。加杠杆无疑将放大风险，使得成

5、员国的总负债规模不断扩大。这使得EFSF的职责和作用将备受质疑，再加上其AAA评级难保，从而使EFSF本身的融资成本也在不断上升。part2欧洲金融系统的改进与欧洲的经济增长有效的刺激方案由于解决债务危机的先决条件是经济增长，而峰会并未触及解决债务危机的核心问题，而只是对短期债务恶化的问题进行了一定程度预防，因此，我们认为这个方案充其量只能称为改良版的救助方案。而正因为这不是一个解决方案，欧洲债务危机也就远没有结束。我们始终认为，债务危机发展到这个阶段，终极问题是谁来扮演“最后贷款人”的角色。的角色。因此，我们认为，最终欧洲央行也难以避免将承担其“最后贷款人”的

6、职责。part32of11CoalgasThemacroscopicpart饿我多死分析所向贪婪的中国房地产商致敬美国经济情况简析Americaneconomicsituationbriefanalyses就业情况Employmentsituation10月份，美国就业市场呈现出温和改善的态势。企业裁员人数显著下降，但招聘新雇员的力度有所减弱。裁员人数下降使得10月首申失业金人数减少月4万人，单周数据已经回落至40万人一下。新招聘雇员力度减弱导致非农就业人数仅增加8万人，低于9月份增幅，失业率虽仍维持在9%的较高水平。10月份，非农就业增长仍然主要集中在专业和商

7、业服务、教育和医疗服务等高端服务业，以上两个行业就业增幅分别达到3.2万人和2.8万人。休闲娱乐和零售贸易就业增幅相对较大，分别为2.2万人和1.8万人。短期来看，在市场对经济前景预期总体保持稳定的情况下，企业裁员数量将继续小幅减少，而四季度经济增速放缓以及私人消费支出高位回落也不会使得企业对于经济前景过于乐观，非农就业总体仍将保持温和增长。LoremIpsumissimplydummytextoftheprintingandtypesetting.LoremIpsumhasbeentheindustry'sstandarddummy.3of11CoalgasT

8、hemacroscopi