中山大学总裁EMBA东莞班

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1、中山大学总裁EMBA东莞班专题讲座企业投资决策与项目管理主讲：华南理工大学风险投资研究中心崔毅2009年04月24日7/19/20211HuaNanLiGongDAXueCui-Yi第一部分：引言7/19/20212HuaNanLiGongDAXueCui-Yi该企业简化的资产负债表单位：万元负债及所有者权益合计1000资产合计1000负债：流动负债300长期负债200所有者权益：实收资本：现金150固定资产200技术100管理50流动资产：货币资金50应收帐款100存货200长期投资100固定资产：物业200设备200无形资产150负债及所有者权益资产引例：

2、创办高新技术企业7/19/20213HuaNanLiGongDAXueCui-Yi企业投资、政府投资、个人投资原始所有权、企业法人所有权代理理论和代理成本有限责任制、无限责任制与合伙制右面是融资的结果，左面是投资的结果不同资源拥有者的不同要素投资项目投资、证券投资有形资产投资、无形资产投资短期投资、长期投资战略性投资、战术性投资此案例涉及到：7/19/20214HuaNanLiGongDAXueCui-Yi销售收入2000万增值税340万税前利润500万成本费用1160万企业所得税170万税后利润330万留存盈余180万股利150万设：共500万股，净利330

3、万，留存盈余180万，股利共150万，每股收益0.66元，每股股利0.3元，法人股100万，公众股50万，物业股200万，技术股100万，管理股50万案例的分析：7/19/20215HuaNanLiGongDAXueCui-Yi这个企业成功地持续良性运转，取决于哪些因素？1、利益共同点2、有效的运行机制3、合理的分配机制问题：7/19/20216HuaNanLiGongDAXueCui-Yi关于现代企业产权制度及产权理论公司法人产权经营权占用权控制权原始所有权处置权使用权7/19/20217HuaNanLiGongDAXueCui-Yi第一次两权分离：原始所有

4、权与公司法人产权分离法人产权制度下的两权分离:原始所有权与企业法人产权的分离公司法人产权经营权占用权控制权原始所有权处置权使用权7/19/20218HuaNanLiGongDAXueCui-Yi第二次两权分离：——法人产权中控制权与经营权分离董事会制的诞生公司法人产权经营权董事会控制权原始所有权经理7/19/20219HuaNanLiGongDAXueCui-Yi第三分离次两权分离：公司控制权中决策权与监督权从两权分离走向三权分立公司法人产权经营权决策权控制权原始所有权监督权经理董事会监事会7/19/202110HuaNanLiGongDAXueCui-Yi

5、企业、财务及财务管理什么是企业？——各种不同的观点什么是财务？——财务活动和财务关系什么是财务管理？——两种财务管理的观点，导致两种不同的财务管理内容体系。7/19/202111HuaNanLiGongDAXueCui-Yi企业目标、企业财务目标及财务管理分目标企业目标企业财务目标财务管理分目标投资管理的目标融资管理的目标营运资金管理的目标利润管理的目标7/19/202112HuaNanLiGongDAXueCui-Yi企业财务目标——股东价值最大化及其具体表现EBIT持续增长EPS持续增长总资产收益率持续增长净资产收益率（ROA）持续增长净资产经营净现率持

6、续增长EVA及EVA回报率持续增长股票在市场上的长期价格持续增长7/19/202113HuaNanLiGongDAXueCui-Yi财务管理的内容（第1种体系）资金的筹集资源的配置资金的耗费资金的回收资金的分配财务计划财务分析7/19/202114HuaNanLiGongDAXueCui-Yi权益：实收资本资本公积盈余公积未分配利润负债：流动负债长期负债货币资金储备资金在产品资金成品资金营业收入补偿成本费用营业利润工资等支出固定资产对外投资净收益对外投资营业外收支余额税税后利润利润总额股息红利提公益金提公积金弥补罚款投资融资资金的分配折旧未分配利润7/19/2

7、02115HuaNanLiGongDAXueCui-Yi（第2种体系）财务管理总论现代理财学的两大基本观念财务报表分析财务预测投资决策融资决策股利决策财务计划与财务预算财务控制7/19/202116HuaNanLiGongDAXueCui-Yi货币的时间价值投资的风险报酬预测（市场、财务、行业、技术）决策（投资、融资、分配）理财目标计划和预算控制分析（市场、收益、风险）（比率、比较、趋势、综合）财务管理的内容体系概要理财环节理财观念7/19/202117HuaNanLiGongDAXueCui-Yi财务管理的作用“显示器”作用“监控器”作用“纽带”作用“决策参

8、谋”作用“增值”作用显示器监控器纽带决