《金地集团》PPT课件

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1、第九章案例分析与总结金地集团公司债券融资对资本结构的影响关于公司债券：2007年8月，中国证券监督管理委员会颁布实施了《公司债券发行试点办法》，这一举措对于加快发展我国债券市场起到了很大的促进作用。关于公司债券：市场评论认为公司债券的作用主要体现在以下几个方面：1有利于发展高效平衡的多元化的资本市场2有利于优化上市公司的资本结构3用途丰富，期限灵活，更加符合市场需求4为中小企业融资破冰5丰富了资本市场产品结构，增加了股民投资选择关于公司债券：发债企业发债时间发债规模债券期限债券利率金地集团2008年3月12亿8年5.5%保利集团2008年5月43亿

2、5年7.0%新湖中宝2008年7月14亿8年9.0%北辰实业2008年7月17亿5年8.2%中粮地产2008年8月12亿10年6.06％万科房产2008年9月59亿5年5.5%/7.0%厦门建发2009年4月6.3亿7年6.0%复地集团2009年4月19亿5年7.3%龙湖集团2009年9月14亿7年6.7%2008年以来，部分房地产企业相继选择发行企业债券的融资渠道：关于公司债券：金地集团债券发行情况简介：★2008年3月，，金地集团股份有限公司公司债券正式发行，发行总额12亿元，票面金额100元/张，按票面价发行，债券期限8年，简称“08金地债”

3、。★2007年8月，金地集团股份有限公司首次公告拟发行总计12亿元的公司债券。金地集团初创于1988年，1993年开始正式经营房地产。2001年4月，金地（集团）股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市。金地集团秉承“用心做事，诚信为人”、“以人为本，创新为魂”等“金地之道”的企业精神，并逐步形成了地产开发业务的核心竞争优势。历经二十余年探索和实践，金地集团现已发展成为一个以房地产开发为主营业务的上市公司。在企业信誉和业绩的基础上，金地品牌不断提升，公司连续七届荣获“蓝筹地产”殊荣；连续第八年跻身“中国房地产上市公司综合实力10强”，同时，还荣获“

4、2010中国最具价值地产上市企业”殊荣。2010年，金地集团确立“以住宅业务为核心，以商业地产和金融业务为两翼，成为最具竞争力的国际化复合型地产企业”的一体两翼发展战略。金地集团简介：★金地集团的信贷融资能力一直比较强，2006年各大银行给予它的授信额度达73亿元，2007年更是增加到190亿元。金地集团为什么要发行公司债券？行业状况：自2002年下半年以来，我国部分地区出现房地产投资增幅过高、商品房空置面积增加、房价上涨过快以及低价位住房供不应求和高档住宅空置较多等结构性问题。与此同时，房地产贷款业务也成倍增长。而房地产上市公司的融资结构却存在以

5、下特点：a.总资产负债率高b.流动负债占全部负债的比例高c.商业信用融资和银行短期借款占流动负债比例高2011年第一季度，已经发布年报的118家上市房企，平均资产负债率为60.92%，其中有40家上市房企资产负债率超过70%。资产负债率最高的是成都高新发展（000628），为94.87%。宏观政策：★2006和2007年上半年，国家宏观调控采取了紧缩的货币和财政政策，连续多次提高银行贷款基准利率。★2007年9月27日，中国人民银行和中国银行监督管理委员会联合发布了《关于加强商业银行性房地产信贷管理的通知》，对所有者权益比例达不到35%或未取得土地

6、使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的项目，商业银行不得发放任何形式的贷款。金地集团状况：年份2001200220032004200520062007200820092010总资产负债率39516753546664707071流动负债占总负债比例94858688866966646463长期负债占总负债比例6151412143134363637银行借款占总负债比62285630344946383635长期负债与权益资金比4153014187259868492金地集团融资结构及资本结构（单位%）a.总资产负债率高b.流动负债占

7、全部负债的比例高c.商业信用融资和银行短期借款占流动负债比例高金地集团状况：金地集团2001—20010年存货增长图单位：元金地集团状况：2001年—2010年金地集团流动资产组成情况单位：元主要外部融资途径债券融资银行贷款发行债券股权融资发行股票选择公司债券的理由：与银行贷款相比：资本成本更低与股权融资相比：资本成本偏高，但门槛低★融资成本★财务杠杆★对公司治理的影响1作为房地产开发商，金地集团经营活动净现金流量长期为负且波动性较大，公司债券融资要求企业在未来的八年里每年偿付固定数额的利息，那么企业靠什么来偿付？在现今市场整体投资回报率较高的情况

8、下，公司债券何以吸引投资者？22我国上市公司股利分配水平一直不高，使得股权融资成本显得较低，这将如何入影响上市公司未来对公