《财政赤字和国债》PPT课件

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1、第二十一章财政赤字与国债本章要点：本章主要介绍公债的理论和实践。公债的规模与结构；公债的政策功能；公债的发行与偿还。1目录第一节财政赤字与国债的关系第二节国债理论第三节国债的发行和偿还第四节国债市场2讨论：预算赤字=预算支出－（税收收入＋国债收入征税？举债？这是个问题！3第一节财政赤字与国债的关系一、财政赤字与国家负债财政赤字的弥补动用结余发行货币（向中央银行透支）发行公债增加税收4567二、我国的国债状况（1）1950年代，当时先是发行了公债，但到1950年代末就不再发行了。（2）改革开放一开始就恢复了公债，但先是国外借款，然后才是国内公债的恢复。（3）恢复后的公债也是呈阶段性逐步

2、增长。2009年我国国债发行规模在1.3万亿以上8第二节国债理论一、公债的含义和特点1、含义——公共债务的简称，是一国政府为了筹集财政资金，以债务人的身份，依据信用原则，通过借款或发行债券等方式所形成的债务。（1）主体政府中央——国债地方——地方债公债个人和企业——私债9（2）公债是一个特殊的财政范畴属于非经常性收入；发行必须遵循信用原则（3）公债又是一个特殊的信用范畴由政府的信誉担保，有“金边债券”之称在现代经济中，公债既是政府增加收入的一种特殊形式，也是宏观财政管理的一种重要手段10图2、公债的特点1、自愿性：公债的发行和认购建立在居民自愿的基础上。2、有偿性：政府发债是以偿还本

3、金、支付利息为条件的信用行为。3、灵活性：公债是否发行、发行的规模和条件一般有政府根据具体情况灵活加以确定。11二、公债的种类1、按发行地域——内债和外债内债是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，债权人为金融机构、机关团体、企业和居民个人，其发行与偿还一般以本国货币为计量单位。外债是本国政府在境外举借的债务。债权人可以是外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业、团体组织和个人，通常以债权国通货为计量单位，也可以以双方同意的第三国通货作为计量单位。122、按政府举债的形式——政府借款和发行债券政府借款是最早出现的举债形式，它具有手续简便、成本费用较低等优点，因此

4、现代国家在举借外债和向本国中央银行借债时仍主要采用这一方式。但借款通常只能在应债主体较少的条件下进行，不具有普遍性发行债券具有普遍、安全、持久等优点，应用范围较广，便于流通，因此对公众和企业的借债主要采用发行债券的方式。发行债券的主要缺陷是成本较高，需要有发达的信用。133、按偿债期限——短期、中期和长期公债短期公债多指1年以内到期的公债，其特点是周期短、流动性强，近似货币。中期公债一般指1年以上10年以内的债券，它与短期和长期公债相配合，有利于吸收资金，既可以用来弥补财政赤字，又可以作为重点建设资金的来源。长期公债是指期限在10年以上的公债，一般用于特大的经济建设项目或应付突发事件

5、144、按流动性——可转让公债和不可转让公债可转让公债，也称上市公债，是指能够在证券市场上自由流通买卖的公债。认购者可以根据资金需求和市场行情随时兑现公债或转让给他人，从而满足投资者的流动性要求，降低其机会成本，因此特别受欢迎。不可转让公债，是指不能在证券市场上自由买卖的，公债只能由政府到期还本付息，由于其流动性差，投资的机会成本比较高，所以推销余地不大，在公债中所占比重较低。155、其他分类方法按公债发行性质的差异，可以分为强制公债和自愿公债；按公债利率的确定方式，可以分为固定利率公债、市场利率公债和保值公债；按公债的计量单位，可以分为货币公债、实物公债、折实公债；按用途分类，可以

6、分为生产性公债和非生产性公债；按证券的有无，可以分为证券公债和登录公债。16三、公债的功能1、弥补财政赤字弥补财政赤字是公债产生的首要动因。2009年全国财政赤字占GDP比重达到2%左右(约为1999年—2003年的平均水平)，并且财政赤字靠新增国债弥补，则我们预计2009年新增国债规模至少在5000—6000亿，考虑到2009年到期国债规模7900亿，则可以判断2009年国债发行规模至少在13000亿以上。公债弥补财政赤字的实质是将本属于私人企业和个人支配的资金的使用权，在一定时期内以信用的方式让渡给政府172、筹集建设资金在一些经济发展水平不高、市场机制不完善的国家，公债也承担着

7、筹集建设资金的任务3、调节经济公债的发行、偿还、使用都会对经济发展、资源配置和收入分配产生一定的影响。18四、公债的经济效应（一）李嘉图等价定理（RicardianEquivalenceTheorem)无论政府选择征收一次总付税，还是发行公债为政府支出筹措资金，其对经济的影响是一样的，既不会影响居民的消费，也不会影响资本的形成（国民储蓄）。该定理暗含的一个重要前提是，公债只是延迟的税收，当前为了弥补财政赤字而发行的公债将来必须通过征税来还本付息。19李嘉图