财务报表分析课件第四章.ppt

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1、企业财务报表分析第四章资本结构质量分析续芹E-mail:emailxuqin@sina.comoffice:宁远楼533CoursewareofUniversityofInternationalBusinessandEconomics资本结构质量分析第1节资本结构与资本结构质量分析理论第2节流动负债质量分析第3节非流动负债质量分析第4节或有负债质量分析第5节应交所得税、递延所得税资产（负债）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析第6节所有者权益质量分析第7节对资产负债表的整体分析2第1节资本结构与资本结构质量分析理论Capitalstructure

2、：股权结构？=》关注股东的入资情况有代价的企业财务资源的来源结构。=》关注资本成本和融资渠道的选择资产负债表的右方——负债与所有者权益的结构。=》关注企业财务资源对负债的依赖程度我们采用了最后一种定义。3资本结构质量分析理论资本结构质量指企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。关注：1、资金成本VS资产报酬率2、资金来源的期限构成VS资产结构3、财务杠杆VS财务风险、未来融资要求、未来发展4、股东持股构成状况VS未来发展4资本结构质量分析理论1、资金成本VS资产报酬率资金成本：筹资费用和使用费用加权平均资本成本WACCEBIT/总

3、资产大于WACC时，净资产规模才可能扩大。即，如果WACC大于企业的资产报酬率，会导致企业净资产逐渐萎缩。此时的资本结构质量较差！5资本结构质量分析理论2、资金来源的期限构成VS资产结构永久性流动资产、长期资产《=》长期资金来源（所有者权益或非流动负债）流动资产中的波动部分《=》短期资金来源若用长期资金来源支持短期波动性流动资产…若用短期资金来源支持长期资产和永久性流动资产…还应当结合企业战略来分析，不易轻易下结论。6资本结构质量分析理论3、财务杠杆VS财务风险、未来融资要求、未来发展财务杠杆可表现为三种关系：负债与资产的对比关系负债与所有者权益的

4、对比关系非流动负债与所有者权益的对比关系过高的财务杠杆不能到期还债；企业亏损时，债权人权益受到损害。未来融资也较为困难，财务风险较高！7资本结构质量分析理论4、股东持股构成状况VS未来发展股东持股构成状况：普通股与优先股的构成比例；普通股中，控股股东、重大影响股东、非重大影响股东的构成状况。控股股东有权决定企业的财务和经营政策；重大影响股东有权参与决策；非重大影响股东对企业决策没有影响。因此，必须关注控股股东和重大影响股东的背景、其战略和能力。8第2节流动负债质量分析负债仅限于那些企业承担的、过去或现在已完成的经济业务所引起的、可以用货币计量的未来

5、经济责任。流动负债非流动负债，具有金额较大、偿还期限较长的特点。流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计9流动负债的质量分析1、流动负债的周转分析流动性差的短期负债会降低企业的流动性风险应付账款、应付票据的规模与存货规模间的关系2、非强制性流动负债分析强制性负债：当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付股利以及契约性负债etc.非强制性负债：预收账款、部分应付账款、其他应付款等。10流动负债的质量分析3、企业短期贷款规模可能包含的融资

6、质量信息短期贷款规模过大的原因：1、货币资金中包含一部分银行承兑汇票引起的保证金；2、组织结构复杂，分子公司众多；3、融资环境、融资行为的影响，不必要的财务费用。11流动负债的质量分析4、企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息。其规模代表了企业利用商业信用推动其经营活动的能力。随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长。商业谈判能力较强随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长。支付能力下降，而失去谈判优势5、企业税金缴纳情况与税务环境。应交所得税、递延所得税负债增加，税务环境有利。12第3节非流动负债的质量分析非流动负债：长

7、期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计企业尚未归还的长期借款的本金和利息企业为筹集长期资金发行的债券本金和利息融资租赁费、延期支付购买固定资产的价款政府投入的专项或特殊用途款项满足确认条件的或有事项形成应纳税暂时性差异形成13借款费用的会计处理借款费用资本化的条件，同时满足以下三个条件：支出已经发生；借款费用已经发生；为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始。暂停资本化的条件：购建活动非正常中断连续超过3个月停止资本化的条件：购建固定资产达到预定可使用状态14非流动负债的质量分析非流动

8、负债形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益。是否充分利用？是否产生增量效益？非流动负债形成的长期股权投资的效益及其质