美联储的美元大赌局(转自财富中文网)

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1、美联储的美元大赌局 作者:AllanSloan  时间:2013年01月25日  来源:财富中文网 位置：商业>>金融        字体[ 大中小]        窗体顶端打印        窗体底端发表评论        伯南克的低利率政策已经推低美元汇率，美元贬值提升了美国产品和服务在全球市场上的竞争力。但也令中国、日本等贸易伙伴利益受损。各国央行正在酝酿以本币贬值方式夺回一局。转贴到：      新浪微博关注      腾讯微博      开心网加入      人人网      豆瓣    美元贬值使美国制造商在全球市场更具竞争力，如图中通用电气公司位于路易

2、斯维尔的家电工厂。        WhatdoRogaineandtheFederal落健生发液（Rogaine）和美国联邦储备委员会（FederalReserve，简称美联储）的经济刺激政策有什么共同点？请不要往本•伯南克和艾伦•格林斯潘的发际线这个方向去考虑。想不出来了吧？答案是：副作用。    正如您可能知道的，落健生发液最初是作为血压药开发的，但后来“更改用途”，因为它有促进头发生长的副作用。今天我们将讨论美联储的两大副作用——与一些主要贸易伙伴的潜在货币战以及降低联邦预算赤字。虽然落健生发液更为家喻户晓，但是美联储两大副作用要比生发液重要得多。作者没有任何

3、冒犯秃头男性的意思。    美联储的第一个副作用，即货币战争，表明通过降低利率来刺激经济这种好事可能也有弊端。由于美联储降息比大多数其他央行来得更快且幅度更大，导致美元兑许多主要贸易伙伴国货币的汇率走软。当然，美联储并没有大张旗鼓地向公众表示它乐意看到这样的局面。但事实正是如此，因为美元逐渐贬值会使美国的出口产品更便宜，而进口自他国的产品变得更昂贵，这样一来就会促进美国本土的就业增长。    问题是，如果所有国家都寻求本币贬值，大家都不会得到好处。【事实上，在80年前的大萧条（GreatDepression）出现前，这个问题就曾一度抬头。】而且，不仅没有好处，相关经

4、济体还会面临广泛的不稳定性、恐惧和贸易战争。对于这种可能性，即使像我这样的先天乐天派都会感到有一点点紧张。    Reserve'seconomic-stimuluspolicieshaveincommon?No,itdoesn'tinvolveBenBernanke'sorAlanGreenspan'shairlines.Giveup?Theanswer:sideeffects.    Rogaine,asyoumayknow,wasoriginallydevelopedasabloodpressuremedicationbutwas"repurposed"bec

5、auseithadthesideeffectofpromotinghairgrowth.ThetwoFedsideeffectswe'lldiscusstoday--prospectivecurrencywarswithsomemajortradingpartners,andareductioninthefederalbudgetdeficit--arefarlessknownthanRogaine's.But,withallduerespecttofollicularlychallengedmales,they'realotmoreimportant.    Th

6、efirstFedsideeffect,currencywars,isanexampleofhowsomethinggood--stimulatingoureconomybyloweringinterestrates--canhaveadownside.Cuttinginterestratesfasterandmoredeeplythanmostothercentralbankshasweakenedthedollaragainstthecurrenciesofmanyofourmajortradingpartners.TheFeddoesn'texactlyrun

7、aroundtellingthepublicthatit'shappytoseethishappen.Butthat'sthecase,becauseagraduallydecliningdollarencouragesjobgrowthinourcountrybymakingourexportscheaperandourimportsmoreexpensive.    Theproblem,whichreareditsheadintherun-uptotheGreatDepression80yearsago,isthatifeveryonedevalues,n