宏观经济理论和政策

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1、宏观经济理论和政策：L5开放经济国际商品和资本流动名义汇率真实汇率蒙代尔弗莱明模型：固定汇率与资本完全流动资本完全流动与可变汇率开放经济贸易联系资本联系为什么有国际贸易？谁受益？国际商品流动贸易贸易盈余NX>0贸易赤字NX<0贸易平衡NX=0PercentofGDP05101519501955196019651970197519801990198520001995ExportsImportsCopyright©2004South-Western国际商品流动什么决定国际贸易NX汇率国内与国际相对价格

2、国内和国外的收入水平运输费用贸易政策国际商品流动根据中国与美国的国际贸易发展，贸易有何好处？中国和美国的开放程度如何？自由贸易的利弊？1966年通信技术只能使北美与欧洲之间的138人同时通话！贸易比今天困难的多。国际资本流动净资本流出或者叫做净国外资产（购买外国资产）FDI，中国企业在美国投资外商证券投资FPI，楼继伟购买黑石股票决定因素国内利率，名义利率还是真实？国外利率经济与政治风险政府政策净资本流出=净出口恒等式NCO=NX，为什么比如，中国ABC公司出口衣服1亿美元到美国，中国出口商给美国

3、出口商1亿美元的衣服，美国的进口商支付1亿美元给中国的出口商中国出口商的销售，增加了中国的出口（NX)。中国出口商获得了1亿美元外国资产（美元）也许ABC公司不愿意持有美元，在外汇市场换成了RMB，但是买走美元的也许是中石油，他想在海外钻探石油，购买海外的资产。在这个例子里，ABC的净出口等于中石油资本流出外汇储备增加，破坏了NCO=NX吗？储蓄，投资和国际资本流动净出口是GDP的一部分:Y=C+I+G+NX国民储蓄等于S=S(P)+S(G)=(Y-T-C)+(T-G)=Y-C-GS=Y-C-G=

4、I+NXSaving,Investment,andTheirRelationshiptotheInternationalFlows国民储蓄S=Y-C-Gso:S=I+NXor储蓄国内投资净资本流出=+SINCO=+收入大于支出会怎样？Y>C+I+GS>I外国资产？收入小于支出呢1980年以前，比较平衡1980年代主要因为储蓄减少，主要是政府赤字增加1990年代，高科技投资带动的投资增加2000年以后，小布什的赤字又增加了中国的资本流出图2：中国国际收支年度顺差（2001—2007），单位：亿美元

5、数据来源：国家外汇管理局网页其中，2007年数据为估算，根据国家统计局公布的2007年上半年的相应数值乘以2而得。01000200030004000500060002001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年国际收支总顺差经常项目顺差资本与金融项目顺差报表项目Items2007.082007.092007.102007.112007.12国外资产ForeignAssets111215.90115860.33117752.33122170.97124825.18外汇For

6、eignExchange108793.39111776.31111841.27115031.21115168.71货币黄金MonetaryGold337.24337.24337.24337.24337.24其他国外资产OtherForeignAssets2085.273746.785573.826802.529319.23对政府债权ClaimsonGovernment8819.668825.328825.328825.3216317.71其中：中央政府Ofwhich:CentralGovernme

7、nt8819.668825.328825.328825.3216317.71对其他存款性公司债权ClaimsonOtherDepositoryCorporations6611.836612.396581.306310.427862.80对其他金融性公司债权ClaimsonOtherFinancialCorporations16056.8116023.2916005.7015950.4012972.34对非金融性公司债权ClaimsonNon-financialCorporations63.6863

8、.6863.6863.6863.59其他资产OtherAssets11841.1111975.8811974.0511979.207098.18总资产TotalAssets154608.99159360.89161202.38165299.99169139.80储备货币ReserveMoney83639.3388212.3388615.9092433.16#########货币发行CurrencyIssue30153.8231804.8130692.1031389.6432971.