国际金融市场--国库券

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1、国库券组员：丁晓煜，李杨，景苗，周玲，詹娜，黄山班级：国贸0903班国库券的含义国库券（TreasurySecurities）是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。我国国库券的期限最短的为一年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。国库券采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。国库券的四大特点◆其利率是市场利率变动情况的集中反映。国库券利率与商业票据、存款证等有密切的关系，国库券期货可为其它凭证在收益波动时

2、提供套期保值。◆流动性强。国库券有广大的二级市场，易手方便，随时可以变现。◆信誉高。国库券是政府的直接债务，对投资者来讲是风险最低的投资，众多投资者都把它作为最好的投资对象。◆收益高。国库券的利率一般虽低于银行存款或其他债券，但由于国库券的利息可免交所得税，故投资国库券可获得较高收益。国库券历史国库券是1877年由英国经济学家和作家沃尔特·巴佐特发明，并首次在英国发行。沃尔特认为，政府短期资金的筹措应采用与金融界早已熟悉的商业票据相似的工具。后来许多国家都依照英国的做法，以发行国库券的方式来满足政府对短期资金的需要。在美国，国库券已成为货市市场上最重要的信用工具。美国国库券种类美国的国库券是

3、美国财政部通过公债局发行的政府债券。T-Bills是TreasuryBills的简写，美国财政部发行的短期债券,期限不超过一年。T-Notes是TreasuryNote的简写，美国财政部发行的中期债券,期限不超过十年。T-Bonds是TreasuryBonds的简写，美国财政部发行的长期债券,期限十年以上。TIPS是TreasuryInflationProtectedSecurities的简写，又叫通涨保值债券，1997年1月15日由美国财政部首次发行，规模为70亿美元。除了拥有一般国债的固定利率息票外，TIPS的面值会定期按照CPI指数加以调整，以确保投资者本金与利息的真实购买力。STRI

4、PS拆开债券，又叫分割债券，中国大陆一般称为本息分离债券，是债券的一个品种。中国国库券1950年国家发行了最早的国家债券“人民胜利折实公债”1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债”1981年以后至1996年的十多年内，发行的国库券都是实物券1992年国家开始发行少量的凭证式国库券1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行1998年开始，我国停止了国库券的发行国库券市场的要素1、发行人，政府及政府授权部门。2、投资者，可分为金融机构和非金融机构两大类。发行方式与价格，一般有定期发行和不定期发行两种发行方式。需要通过“一级自营商”机构来发行。采取拍卖方式折扣发行，发行价

5、格由竞拍者竞价形成。国库券市场的主要特征1、市场风险小由于它是由政府发行，因而被称为零风险的金边债券，这同私人部门发行的货币市场工具不可同日而语。2、流动性强它的高组织性、高效率和充分竞争性非其他短期金融工具所能比拟，迅速变现能力强化了这一特征。3、税收优惠亦即它的免税特征，这一特性有利于增强国库券的吸引力。因此，国库券市场交易活跃，既是投资者的理想场所，也是商业银行调节流动性和中央银行公开市场操作的场所。国库券市场的功能1、对发行人来讲，有利于用经济方法弥补国家财政收支差额，发挥国家财政在国家经济建设中的主导作用。2、对投资者来讲，是短期资金投资的重要市场。国库券在市场上之所以受到欢迎，是

6、由它本身的特征所决定的3、对中央银行来讲，是贯彻其货币政策的首要场所。谢谢