资产结构与营运能力分析

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1、资产结构与营运能力分析第4章学习目的与要求1、理解资产结构的含义与功能。2、了解资产的构成对公司营运能力的影响。3、掌握公司营运能力分析方法及应用。4、理解影响营运能力的因素。本章目录第1节资产结构与营运能力第2节营运能力的分析第3节影响营运能力的因素分析【引导案例】存货惊魂风帆股份第1节资产结构与营运能力一、资产结构的涵义资产结构即公司各类资产的构成及其比例关系。公司资产一般分为流动资产与长期资产。由于流动资产和长期资产在经营过程中有不同的价值周转特征，因此，资产结构不仅能够反映公司资产周转能力，即公司营运能力，而且对资产的价值实现也

2、具有决定性影响，同时在一定程度上与公司财务风险和经营风险相联系，并最终决定公司的可持续发展能力。二、资产结构对公司营运能力的影响（一）对公司风险的影响(RISK)（二）对公司收益的影响(EARNINGS)（三）对公司流动性的影响FIOW（四）对公司资产弹性的影响ASSETSELASTIC资产结构----各类资产的构成及比例关系，与经营风险有关，流动资产对经营风险的影响比较小，长期资产对经营风险的影响比较大，资本结构----各种资金来源的构成及比例关系，资本的来源有两个：一个是借入资本，一个是主权资本，与财务风险有关资产结构对公司收益的影

3、响：三类资产，谁占的比重越大越好？第一类资产占的比重越大越好。为什么固定资产会抵扣公司的收益？100万/20=5万折旧费用固定资产是一项资本化支出（100万），分使用寿命（20年）转化为费用，这个费用被命名为折旧费用，在固定资产折旧方法中，用（固定资产原价-预计净残值）/预计使用年限，算出年折旧额而折旧费用就是对收益的抵减（三）对公司流动性的影响FIOW资产结构是怎样去影响公司的流动性的？资产结构解释：流动资产对公司流动性的影响：流动资产的变现能力强，对公司流动性的影响比较大长期资产对公司流动性的影响：长期资产的变现能力弱，对公司流动性

4、的影响比较小（四）对公司资产弹性的影响ASSETS资产结构-----资产弹性-----资产结构可以被随时调整的可能性如果固定资产所占比重大，资产结构不容易被调整，也就是说，资产的弹性小。金融资产是流动资产，如果其占的比重大，资产结构容易被调整，资产的弹性大无形资产是一项资本化支出（100万），分使用寿命（20年）转化为费用，这个费用被命名为摊销费用，而摊销费用就是对收益的抵减项目三、资产结构与资本结构匹配关系分析（一）保守型结构在保守结构形式中，无论资产负债表左方的资产结构如何，资产负债表右方的资金全部来源于长期资金，非流动负债与所有

5、者权益的比例高低不影响这种结构形式。其形式如表4-1所示。表4-1资产负债表流动资产临时性占用流动资产非流动负债永久性占用流动资产所有者权益非流动资产从表4-1可以看出，保守型结构的主要标志是公司全部资产的资金依靠长期资金来满足。其结果是：（1）公司风险极低（2）资金成本较高。（3）筹资结构弹性弱。资金的占用=资金的来源资产=负债+所有者权益（二）稳健型结构在稳健型结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金则需要依靠长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足长期资产资金需要方面的比例不影响这一形式。其形式

6、如表4-2所示。表4-2资产负债表（二）流动资产临时性占用流动资产流动负债永久性占用流动资产非流动负债非流动资产所有者权益表4-2可以看出，稳健型结构的主要标志是，公司流动资产的一部分资金需要依靠流动负债来满足，另一部分资金需要依靠非流动负债来满足。其结果是：（1）公司风险较小。（2）负债成本相对较低，并具有可调性。（3）无论是资产结构还是资本结构，都具有一定的弹性（三）平衡型结构在平衡型结构形式中，以流动负债来满足流动资产的资金需要，以非流动负债及所有者权益来满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益之间的比例不是判断这一结构形式的

7、标志。其形式如表4-3所示。表4-3资产负债表（三）流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有者权益平衡型结构的主要标志是流动资产的资金需要全部依靠流动负债来满足。其结果是：（1）同样高的资产风险与筹资风险中和，使公司风险均衡。（2）资产结构制约负债成本。（3）存在潜在的风险。（四）风险型结构在风险型结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且用于满足部分长期资产的资金需要，这一结构形式不因流动负债在多大程度上能满足长期资产的资金需要而改变。其形式如表4-4所示。表4-4资产负债表（四）流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有

8、者权益风险型结构的主要标志是以短期资金来满足部分长期资产的资金需要。其结果是：（1）财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配。（2）相对于其他结构形式，其负债成本最低。（3）公司存在“黑字破产”