宏观经济政策的国际协调

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1、第九章宏观经济政策的国际协调第一节宏观经济政策的国际协调第二节国际货币制度（美量化中适度）第三节欧洲货币一体化简介形成频繁的经济交往产生各种复杂货币关系不同历史时期，不同的国际货币支付规则和安排，以及各种机构和制度内容货币汇率制度的确定国际储备资产的供应和管理国际收支平衡的调节机制第一节国际货币制度的历史回顾一、国际货币制度的概念及分类1、国际货币制度的概念（1）必须确定某种形式的国际储备货币；（2）必须有相应的汇率制度安排；（3）必须有国际收支的调节方式2、国际货币制度的分类从储备资产的保有形式和汇率制度的形态两个角度进行区分储备货币或本位货币是国际货币制度的基础金本位制度金汇兑本

2、位制度汇率制度是国际货币制度的核心固定汇率制度浮动汇率制度二、国际金本位制度--44年之前1、国际金本位制度的基本特征特征黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金量金币自由流通，黄金可自由输出输入货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换金币为无限法偿各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，黄金输送点为汇率波动上下限有自动调节国际收支的机制—Hume,1752,“价格-铸币流动机制”2、对国际金本位制度的评价从理论上说，国际金本位制度是完美的。缺陷黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术

3、革命的需要牺牲国内经济，国内矛盾上升金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃。金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关3、国际金本位制度的崩溃1914一战爆发黄金禁运，纸币停止兑换黄金严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止1915～1922，世界黄金生产下降了1/3战后初期1922年，经济与金融会议金块本位制与金汇兑本位制1929年世界经济危机；1931年国际金融危机抵御危机袭击1931年，英国放弃金本位制英镑集团、美元集团、法郎集团三、布雷顿森林体系1944年7月44国会议BrettonWood1、布雷顿森林体系的主要特征建立一个永久性的国际金融机构，即IMF

4、，旨在促进国际货币合作规定了以美元作为主要的国际储备货币，实行美元－黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，其他国家与美元挂钩IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以协助其解决国际收支困难逐步废除外汇管制制定了稀缺货币条款2、布雷顿森林体系的简要历程IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行；从1948—至1952年，美国开始了著名的马歇尔援助计划；1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）；1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑

5、换黄金的基础不断削弱；黄金总库解散黄金的“双重价格制度”美国的新经济政策73年普遍浮动汇率制实行1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定；1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。3、布雷顿森林体系崩溃的内在原因“特里芬难题”（TriffenDilemma）如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。“劣币驱逐良币”定律4、对布雷顿森林体系的评价布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件

6、。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利。在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。第二节当前的国际货币制度--73年后牙买加协议－1976.1浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排黄金非货币化未来应以SDRs作为主要储备资产扩大对发展中国家的资金融通增加会员国的基金份额二、牙买加协议后国际货币制度的运行特征1、多元化的国际储备体系美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力

7、的竞争对手SDR的作用不断增强黄金的国际储备地位2、多种形式的汇率制度安排独立浮动，46国无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，32国爬行浮动幅度，6国爬行钉住，5国水平幅度内的钉住，7国其他惯例的固定钉住，44国货币管理局安排，8国无单独法律货币的汇率安排，38国3、多样化的国际收支调节方式总需求调节汇率机制调节对商品贸易和资本流动实施控制4、对当前国际货币制度的评价第三节欧洲货币一体化区域性的货币一体化是指在一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与