期货报告正本

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1、证券期货投资模拟实验报告　市场经济在其运行过程不可避免地存在着商品价格波动的风险，影响企业生产和经营的正常运行，使企业的生产和经营无法事先确定成本，锁住利润。而商品价格波动风险不象一般商业风险可以通过向保险公司投保的方式转移出来，如何转移商品价格风险就成为企业在市场竞争中必须解决的问题。　　套期保值交易为企业解决上述问题提供了很好的途径。白糖期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所和工具，在增进企业经济效益方面发挥着重要

2、的作用。一、基本面分析国内郑糖6月份日内多空增减仓幅度较大。主力多头月初出现减仓情况，至月中持仓量从23万增加至28万附近；空头持仓变化一般，增减幅度不大。至月末，持买仓量为259836手，持卖仓量为193941手。从主力资金的持仓情况看，郑糖后期仍将以多头走势为主。12日主产区广西现货糖报价略有下调，受成交不佳和11日期货价格下跌影响。不过，下调的幅度较小，使得成交量难有明显起色。短期看，预计现货报价将在区间7200-7350运行。由于市场方面担心欧洲主权债务危机会扩散到意大利，从而拖全球经济的后腿并抑制有形商品的需求，在商

3、品市场普遍走弱的背景下，7月11日ICE糖市原糖期货价格全线下跌，不过，全球头号产糖国——巴西食糖潜在减产还是对糖市形成了支撑。糖业公司Czarnikow上周将巴西中南部甘蔗产区的产量预估削减4,000万吨,至5.35亿吨,去年则为5.57亿吨.，市场预计,巴西主要产业集团Unica13日公布最新产量预估时,可能将进一步下调预估.。国内郑糖期价与现货价格倒挂已有数月，现货市场销售持续好转，这从郑糖仓单数量也可看出。历年5月份以后，榨季生产基本结束，郑糖注册仓单会有明显增加，但本榨季开榨以来，郑糖的仓单注册数量和有效预报数量仅为

4、上一榨季同期的10%左右，下降幅度十分惊人。以6月份数据为例，2010/2011榨季，月初仓单数量仅为上年同期的6.13%，月末仓单注册数量仅为上年同期的9.28%，月末注册仓单数量略有上升，但仅为2260张。现货市场价格具有明显优势，成为期价上涨有力支撑。东亚期货认为，从盘面走势看，郑糖今日在外盘探底反弹影响下高开，开盘后糖价逐渐震荡上行，最高至7172，随后糖价走势有所回落，但在尾盘再次出现拉升。在昨日大幅增仓7万多手后，今日国内上午继续增仓将近4万手，显示了市场对于后市继续看好。在新榨季仍然供需仍然处于偏紧情况下，白糖维

5、持谨慎看多。操作上多头可以继续持有。1、国际方面   我国是糖净进口国，随着国内白糖减产、需求增加，进口依存度持续上升。尤其从10年以来，郑糖指数和原糖指数几乎“统一战线”。   巴西10/11榨季生产食糖的甘蔗比例为44.80%，下一榨季比例预计仍将增加至45.6%，糖市供应量有望增加,供需缺口将得到进一步缓解，甚至可能在下一榨季转为供应过剩的局面。2010/11榨季印度恢复出口、泰国食糖产量超预期以及巴西开榨等多重因素，预示着全球食糖供给或将有所改善，这为中国在国际市场上采购糖源提供了良好的外围环境。此外，ICE糖市自从2

6、月2日冲高回落后，现阶段尚未摆脱下行通道，从而也让进口糖估算价与国内产销区现货报价越来越接近，这也为国内进口商在ICE糖市上接糖创造了可能。受需求强劲的影响，本周二德国统计分析机构F.O.Licht已把10-11制糖年全球食糖市场的供给过剩量从去年11月份预期的170万吨下调至130万吨。估计10-11制糖年全球食糖产量仅能增长5.2%，从09-10制糖年的1.586亿吨增至1.669亿吨；全球的食糖消费量将增长1.9%，从09-10制糖年的1.616亿吨增至1.641亿吨；全球的食糖库存量将从09-10制糖年的5,650万吨

7、增至5,780万吨，不过，因全球球食糖库存量经历了连续两年下降，估计全球可供使用的库存糖比例仍将处于09-10制糖年35.2%的水平。2、国内方面(1)白糖产销分析  产量方面：从糖业协会获悉截止到6月30号，各大产区的产销情况如下表。 地区入榨甘蔗产糖销售产销率云南省1074.09万吨129.25万吨57.3万吨44.33%广西省5413万吨655万吨286万吨43.67%海南省180万吨22万吨5.5万吨25%广东省 87.19万吨53.82万吨61.73%福建省 1.96万吨2850吨14.52% 截至2011年6月底，

8、本制糖期全国已累计产糖803.15万吨。截止到6月28日广西已有65家糖厂收榨，截止到6月29日广东有27家糖厂收榨，截止到6月30日云南有15家糖厂收榨。其他地区已经全部收榨。三月各糖厂陆续收榨，截止到三月底，全国累计糖产量在978.97万吨以上。预计榨季结束广西产糖量预计