民生证券-PM2.5监测设备市场启动

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1、电气设备新能源行业行业研究/动态报告新标准实施方案出台，PM2.5监测设备市场启动-环境监测行业动态报告民生精品---动态报告/电气设备新能源行业2012年5月28日一、事件概述谨慎推荐维持评级环保部5月21日发布《空气质量新标准第一阶段监测实施方案》，要求京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市、省会城市和计划单列市的所有国家网监测点位在行业与沪深300走势比较2012年10月底前要完成设备安装并开展试运行，12月底前以上城市要按新标准要求开电力设备沪深30010%展监测并发布数据，同时鼓励具备条件的地方提前实施。5%环境监测总站近日印发《PM2.5自动监测仪器技术指标与要求（试

2、行）》，公布了0%-5%PM2.5自动监测仪器比对测试的阶段性结果并初步制定了我国PM2.5自动监测仪器的-10%-15%技术标准。-20%-25%二、分析与判断-30%-35%第一阶段监测仪器市场确定，进口领衔国产跟进-40%根据环保部《空气质量新标准第一阶段监测实施方案》，截止今年10月底前，74个城市的496个点位必须完成新标准中PM2.5、一氧化碳、臭氧3个新增指标的自动分析师监测设备安装，我们估计设备采购的预算有望达到6.61亿元。就第一阶段的技术要求和区位分布来看，国外厂商的优势较大，有望获得今年60%以上的市场份额，现分析师：陈龙执业证书编号：S01005110800

3、02阶段国内厂商将主要居于跟随地位。电话：（021）68885796国内自主标准终于出炉，国产设备将逐渐获得市场认可Email：chenlong@mszq.com与“第一阶段监测实施方案”同期出台的《PM2.5自动监测仪器技术指标与要求（试联系人：龙雷行）》标志着我国终于具备自主制定的PM2.5自动监测仪器技术指标，市场从此无电话：（021）58769278需再参照EPA等国外标准，逐渐进入规范化。除比对测试中送测并获通过的3家国Email：longlei@mszq.com内厂商外，之前未送测的厂商后续亦将申请进入产品测试及认证程序，随着越来越多的国内厂商获环保部认证，国产设备的市

4、场认可度有望逐步提高，国内厂商的市地址：上海浦东新区浦东南路588场份额具有较大的增长空间。号浦发银行大厦31楼HIJ座200120先河环保两台送测设备首轮即获通过，表现抢眼有望拔得市场头筹先河环保在环境监测总站的比对测试中表现抢眼，送测的两台自动监测仪器在首轮相关研究测试中即获通过，占全部通过设备的1/3。优异的产品性能，加上国产设备的价格优1、《环保专题深度报告：政策扩容与行业势，令先河环保与国内同类厂商相比在第一阶段设备招标中即具有先发优势。首批整合并举，凸显环境监测行业投资价值》496个点位中有约100余个位于北方地区，属于先河环保的传统优势市场。我们预-2012.05.0

5、7计公司今年PM2.5相关订单有望超1亿元，全年业绩有望大幅提升。三、重点公司推荐先河环保在大气监测领域具有较好的业绩基础，在比对测试中的成绩优异有助于其在首轮招标中获得较高的市场份额，我们认为公司将成为受益于空气质量新标准最大的国内厂商；聚光科技及雪迪龙均有研发PM2.5自动监测仪器，但前期并未送测，现在可能需要再走认证程序，最快需时约2个月；从第二阶段开始监测点位将更为分散，国内厂商的优势开始显现，建议关注其后续表现。四、风险提示：财政资金不能如期到位造成订单执行缓慢，部分地域过于偏好进口仪器。盈利预测与财务指标现价EPSPE代码重点公司评级5月25日2011A2012E2013

6、E2011A2012E2013E300137先河环保14.810.410.520.6636.1228.4822.44谨慎推荐300203聚光科技15.000.260.300.3657.6950.0041.67谨慎推荐002658雪迪龙20.340.590.791.0134.4725.7520.14谨慎推荐资料来源：Wind，民生证券研究所本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1电气设备新能源行业一、第一阶段监测仪器市场确定，进口领衔国产跟进环保部5月21日印发《关于印发<空气质量新标准第一阶段监测实施方案>的通知》（环办[2012]81号），对空气质量

7、新标准“三步走”实施方案中的第一阶段作了明确规定，要求京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市、省会城市和计划单列市的所有国家网监测点位在2012年10月底之前完成相应的设备安装，12月底之前则要按照新标准开展监测并发布数据，鼓励具备条件的地方提前实施。表1：实施空气质量新标准“三步走”方案时间目标2012年按照新颁布的《环境空气质量标准》，对细颗粒物（PM2.5）、臭氧（O3）、一氧化碳（CO）等监测指标，2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以