专题二 当前经济形势

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1、11全球经济形势与中国经济走势南京审计学院经济学院副教授南京大学商学院理论经济学博士后樊士德2主要内容一、国际经济形势：全球动荡二、国内经济形势：机遇与挑战三、政策建议与未来前瞻：曲折但很乐观3一、国际经济形势：全球动荡4一、全球经济动荡欧债经济衰退陷入泥潭欧债危机持续加重欧债危机解决进展及欧元区走向美国经济衰退，复苏困难财政悬崖威胁紧迫总统选举落定及美国经济走向新兴经济体并未独善其身，经济增长呈现下行态势5一、全球经济动荡（一）欧洲经济（二）美国经济（三）新兴经济体6（一）欧洲经济1.欧债危机爆发，愈演愈烈2.欧元区政府负债加重3.欧债

2、危机解决进程4.欧元区经济衰退加重771.欧债危机爆发，愈演愈烈2009年10月，希腊总理宣布前任隐瞒大量财政赤字，赤字占GDP115%2009年12月，希腊发行20亿欧元债券，三大评级公司下调希腊主权评级，希腊债券遭大量抛售，希腊债务危机爆发2010年，债务危机扩大到“欧债五猪”piigs，葡爱意希西。爱、西等国房地产泡沫破裂，政府救援银行导致债务危机2011年6月，意大利债务危机加重，请求援助2012年，希腊面临无序违约，可能退出欧元区82.欧元区政府负债加重2011年负债率（负债/GDP）87.3%高于2010年的85.4%，201

3、2第二季度高达90%992011年欧元区负债率升高多数国家负债率（负债/GDP）超60%，希腊2012年第二季度为150.5%马斯特里赫特条约规定红线（负债/GDP）60%10欧元区赤字率略下降，仍超3%2011年赤字率（赤字/GDP）4.1%低于2009年的6.3%、2010年的6.2%，高于2008年的2.1%11112011年欧元区财政赤字率略降低于2010年，但高于2009年，多数国家赤字率超过3%马斯特里赫特条约规定红线123.欧债危机解决进程2010年4月，希腊向欧盟与IMF申请援助2010年5月，欧盟批准7500亿欧元援助计

4、划2011年6月，希腊议会通过为期5年的财政紧缩方案，以满足欧元区救助条件2011年7月，欧元区第二次援助希腊1090亿欧元，希腊称3000亿欧元可脱险2011年9月，欧洲金融稳定基金（EFSF）从2500亿欧元扩大至4400亿欧元13欧债危机解决进程2012年3月，欧盟峰会批准欧洲稳定机制（ESM）2012年9月，欧洲央行救市新计划-直接货币（OMT）无限量购买债券1-3年2012年10月，欧洲稳定机制（ESM）生效，应对危机临时组织，提供金融援助，取代欧洲金融稳定基金（EFSF），800亿股本、6200亿可用资本。成员国出资4400亿

5、占59%，德27.1%、法20.4%、意17.9%、西11.9%，IMF出资2500亿占33%2012年10月，欧盟峰会达成欧元区银行业统一监管，建立有效的银行业联盟，讨论建立财政联盟14欧债危机起伏及欧元区命运重债国希腊退出危机，债务比希腊170.6%最高，救助第一轮2010年1100亿、第二轮2012年初1300亿、第三轮最近310亿，拟退出后本币贬值。2012年6月新政府否定无序违约，退出危机缓解。以紧缩换取援助，经济缩水25%重债国不断扩大，债务比意大利120.7%、葡萄牙108.1%、爱尔兰126.4%、西班牙69.3%，意西未

6、来3年需1万亿救助资金欧洲央行救助矛盾，无限量投放货币，放松控通胀，德国反对从货币联盟走向财政联盟尚未起步，统一预算集中控制从经济一体化走向政治一体化，或者走向解体15欧洲稳定机制（ESM）出资比162012年10月欧盟峰会救援希腊，是否继续以紧缩为条件的援助西班牙是否申请援助建立财政联盟：1、结构赤字不超0.5%；2、对不达标（赤字3%、债务60%）自动惩罚；3、欧盟和欧洲法院监管，明年执行4、启用欧洲稳定机制（ESM）17欧洲央行新政，放松货币，缓解危机意大利人德拉吉新任欧央行行长，货币政策转向放松，控通胀转向促增长缓解银行流动性危机

7、和资本金缺口2011年12月，降低利率0.25至1%历史最低2011年12月，向商业银行提供贷款4900亿欧元，三年期，利率1%，购买问题国家债券2012年9月，救市新计划-直接货币（OMT）无限量购买债券1-3年184.欧元区经济衰退加重2011年第三季度起下滑，2012年第二季度起负增长19欧元区失业率上升2011年第三季度升速加快，超过10%，2012年9月达到11.6%2020欧元区解体危机未解除欧元区成立目标：统一货币，消除壁垒，降低交易成本，实现市场一体化规模效益弊端：各国失去独自的货币发行和调控能力，过度利用财政手段；金融危

8、机爆发财政大力救市，财政赤字增大高福利高赤字导致高债务，陷入危机。其他国家不愿援助：欧元区缺乏相互救援理念和功能，救援迟缓无力危机国家不奋力自强自救，不放弃高福利一体化使危机蔓延扩散，从小国扩