上市公司财务政策与财务战略1

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1、第6章上市公司财务政策与财务战略管理学院财务管理系1企业的发展战略有近期和长期的规划，从而实现宏伟的远景目标价值时间三年五年五至十年层面1拓展并确保核心业务的运作层面2发展新业务层面3开创未来的业务机会这一时间段有缩短的趋势2长期保持领先对任何企业都是一个挑战100家最大的跨国工业企业多年来的业绩变化（1912-95）1004931201912年是“前100强”被收购、破产或被收归国有仍生存下去，但不再是前100强1995年仍是前100强的企业普遍的生存之道富有创造性愿意进行改革能因时制宜，调整业务组合当年的巨人、上菱等企业，再看当今的长虹等公司3通过其

2、增长战略，美国GE（通用电气公司，销售排名世界第一）在其所涉及的每个领域都建立了强劲的实力价值时间层面1传统制造业务层面2不断拓展业务领域坚决出售已失去竞争优势的业务层面3投入大量资金到技术创新领域，保证公司的持续发展能力进军金融、电视传播等服务业，营业收入六成来自该领域结果成为全球最大的企业集团之一在其所涉及的主要领域均名列前茅，竞争优势明显业务向全世界发展4海尔增长的三个层面层面1电冰箱主业—强大的品牌，市场占有率第一—利润良好，尽管利润率近年有所下滑层面2更全面的家电产品，如—空调—洗衣机信息家电层面3生物制药技术目标成功地实现多元化、国际化发展近十

3、年每年50%以上销售收入增长，使之成为中国最引人瞩目的公司之一5财务管理大趋势—战略管理记账、算账、报账三分算、七分管“4：4：2”，即战略、管理、会计6上市公司四大财务政策资本结构政策——高负债或低负债？股利分配政策——是否分配利润、如何分配、是否稳定？投资政策——战略性投资和技术性投资？营运资本政策——如何减少营运资本占有量？7财务报表资本结构政策股利政策经济分析—适度负债—股东利益至上增加值如何发挥负债效益？是否发放股利？如何控制负债风险？如何发放股利？损益表资产负债表企业财务价值战略现金流量表营运资本政策投资政策分析—提高资产流动性—提高投资效益财

4、务报表如何减少应收款？寻求什么投资机会？可持续如何降低库存？投资项目效益如何？增长8第一节财务战略管理第二节企业战略分析第三节财务战略选择第四节财务战略控制第五节财务战略评价9一、企业战略管理概述二、财务战略管理概述第一节财务战略管理10一、企业战略管理概述（1）定义内容战略是一种计划战略涉及企业的全局，是一种统一的、综合的、一体化的计划，其目的是实现企业的基本目标。目前，大多数人在这种意义上使用战略一词。战略是一种定位“战略定位”是指关系到企业全局的定位。战略是一种模式战略是计划向现实流动的结果，是已经存在的行为模式。战略是一种计谋战略不是竞争行动本身，

5、而是为改变竞争态势而采用的计谋。战略是一种观念企业采用不同的战略是因为它们的观念不同；战略转变开始于观念的转变；战略的有效性取决于战略观念的共享程度以及该观念转化为共同行动的程度。——明茨伯格，198911企业总体战略经营战略职能战略企业最高层次战略。任务、目标、发展领域、资源配置、组织模式、发展规模、投资决策等等职能部门战略、财务、生产、营销、研发、技术、采购、物流、人力资源配备、服务等等经营单位战略、竞争战略、事业部、子公司、目标、任务、特色、战略点、组合方案等企业战略层次划分一、企业战略管理概述（2）12企业战略管理模式战略制定战略分析战略制定战略实

6、施评价与控制外部环境因素组织、资源、文化、管理任务目标战略政策规划预算程序执行业绩反馈系统一、企业战略管理概述（3）13二、财务战略管理概述（1）◆财务战略是主要考虑资金的筹集方式以及所筹集资金的使用和管理的战略问题。就是企业财务决策者为使企业在较长时期（如五年以上）内的生存和发展，在充分预测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础上，对企业财务作出的长远谋略。◆财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过

7、程。14财务战略管理的特征◇以财务战略目标为导向◇以企业竞争力为核心◇将成本作为提升企业竞争力的主要参数◇以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评价为内容◇重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响二、财务战略管理概述（2）15公司战略(corporatestrategy)决定企业发展方向竞争战略(Competitivestrategy)进行经营中的战略选择功能战略(Functionalstrategy)财务战略与其生产战略、研发战略、营销战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现指导支持财务战略管理在企业战略管理体系中的地位二、财务战略管理概述（3）16

8、一、外部环境分析二、内部环境分析三、SWOT分析四、价值链分析第二