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1、经济问题2007年第12期 企业转制过程中的国有资本流失机理分析1,2杨小勇(11贵州大学经济学院,贵阳 550025;21复旦大学应用经济学博士后流动站,上海 200433)摘 要:以建立现代企业制度为主要内容的企业转制在很大程度上是为了防止因体制不顺造成的国有资本流失,实现国有资本的保值增值。然而,在转制过程中,国有资本产权“漏入”“公共领域”的“空隙”还没有被堵住,又由于转制增加了新的“空隙”,为一些人进一步侵害“漏入”“公共领域”的国有资本的产权制造了机会。转制过程中形成的公司制企业既制造了“内部人”进行“内部人控制”的主观动机,又形成了通向“内部人控制”
2、的路径。转制过程中国有资本流失是体制改革付出的代价。关键词:企业转制;国有资本流失;机理中图分类号:F27611 文献标识码:A 文章编号:1004-972X(2007)12-0069-03一、企业转制过程中国有资本流失的渠道种状况的主要原因有两点:其一是由于人们对无形资产在经建立现代企业制度的过程在微观上首先表现为将投资济运行中的重要性缺乏足够的认识,缺少对无形资产经营管主体单一的国有企业改造为投资主体多元的公司制企业的理的意识;其二是企业缺乏对无形资产实施有效保护和利用过程。在这一过程中,为了界定各方出资者的产权,满足现的配套条件,如有关无形资
3、产的法律法规、无形资产的交易代企业制度“产权明晰”的要求,需要对原国有企业的资产进市场等尚未健全和完善。行清产核资和资产评估,在此基础上,还要对被评估过的国第四,资产重组失败造成国有资本流失。笔者对我国上有资产进行交易和重组。在这一系列工作中,存在国有资本市公司资产重组情况所做的抽样调查表明,我国企业资产重流失的可能性,主要表现在如下几个方面:组成功率只有15%,大量的资产重组都是失败的,而资产重第一,资产评估缺乏客观标准和资产评估的人为主观性组失败必然导致国有资本流失。会导致国有资本流失。资产评估是我国在建立现代企业制第五“内部人控制”导致国有资本流失。一些名义
4、上已,度过程中出现的一项崭新的工作,缺乏理论和经验的积累,改造为公司制的企业的领导利用改革获得的政府行政性放这使得我国在进行资产评估时缺乏客观标准,因而,存在将权的机会,直接掌握了公司资本控制权和剩余控制权,在此资产价值从低评估的可能性。另外,资产评估带有严重的人基础上,他们有可能利用在信息上的优势来损害出资者的利为主观色彩,因而,即使确定了资产评估标准,也会有人利用益,谋求自身的利益。由此造成“内部人控制”导致的国有资这些工作的人为主观性实施对国有资产的侵吞。本流失。第二,国有资产的不足值转让导致国有资本流失。即使第六,官僚腐败造成的国有资本流失。这主要通过以下
5、资产评估客观公正,但在进行资产交易时,可能会出现大量两条途径实现:一是低估国有资产价值。主要出现在国有企国有资产的不足值转让,造成国有资本账面上的流失。主要业改造为股份有限公司的过程中,在这种情况下,原国有企表现为一部分应该拍卖的国有小型企业的资产通过客观公业的领导大多都会继续出任公司的领导,为了对公司领导实正的评估确定了其应该拍卖的价格,但是按此价格很有可能施所有权的激励和约束,按照有关规定,公司领导应认购公卖不掉,在这种情况下就只有降价拍卖,导致国有资产不足司一定的股份,一些公司领导为了提高其认购的既定股份的值转让。权益,会设法对原国有资产的价值从低评估。二是
6、在国有资第三,在资产重组中,一些企业对国有无形资产未进行产交易中进行暗箱操作。在转制过程中,有些国有资产需要评估、管理、保护和利用而造成国有无形资产流失。造成这处置和拍卖,或者有些国有小型企业要整体拍卖,在拍卖过收稿日期:2007-09-20作者简介:杨小勇(1963—),男,湖南怀化人,贵州大学经济学院教授,硕士生导师,复旦大学应用经济学博士后流动站在站博士后。69 杨小勇: 企业转制过程中的国有资本流失机理分析程中,一些对拍卖拥有决策权的地方政府官员与购买方(主人控制”的主观动机,但没有通向“内部人控制”的路径“内,要是原国企领导和外商)进行暗箱操作,出现国有
7、资产不足部人控制”就不能实现。值转让甚至无偿转让,导致国有资本流失。国有资产交易在从第一个条件来看“内部人”有没有“内部人控制”的主,资本市场经过社会公众公开竞价,那么不足值转让甚至无偿观动机,首先取决于“内部人”的“公心”和“私心”的轻重“公:转让应允许存在,但是,在暗箱操作的情况下,国有资产的交心”重于“私心”的“内部人”,具有奉献精神,不会产生“内部易没有经过公开竞价的过程。人控制”的主观动机“私心”重于“公心”的“内部人”;,就会产二、企业转制过程中国有资本流失的机理生“内部人控制”的主观动机“公心”和“私心”平衡的“内部;建立现代企业制度就是要将传统的国
8、有企业转变
