《金融市场及其构成》PPT课件

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1、第五章金融市场及其构成金融市场概述直接融资与间接融资货币市场资本市场第一节金融市场概述一、金融市场的定义及其分类金融市场(FinancialMarket)是指货币资金融通和金融资产交换的场所。不同角度进行定义金融市场是各类经济主体进行资金融通的场所三大要素资金供求者金融工具中介机构金融机构、政府、工商企业、经纪人、个人银行金融机构或非银行金融机构股票、债券、票据、货币、各类衍生工具金融市场是各类金融产品流通和运作的场所金融产品又称金融工具、金融商品、信用工具，是指在金融活动中产生的，能够证明金融交易金额、期限、价格的合法凭证，是一种具有法律效力的契约，包括公债券、国库

2、券、股票、公司债券、借款合同、抵押契约等金融市场的交易对象是金融工具，它的数量和质量是决定金融市场效率和活力的关键因素金融市场是由各种交易方式结合在一起的组织体系交易所方式，或称有形市场柜台方式，或称无形市场金融市场的分类按照金融工具的期限划分为货币市场和资本市场货币市场（MoneyMarket）：1年及1年以下短期资金融通，流动性高包括银行同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场资本市场（CapitalMarket）：1年以上的长期资金融通的市场，流动性低主要包括银行的长期借贷市场和有价证券市场按照金融工具的性质分为债权市场和股权市场资金

3、需求者通过两种方式筹集资金债务工具（DebtInstument），分短期、中期、长期债务工具，对应债权市场股权证书（Equities），包括发行股票、认购权证及存托凭证、股权基金、风险投资基金等，对应股权市场现货市场(SpotMarket)是指现金交易市场，一般当天成交、当天交割期货市场(FuturesMarkct)是指在成交日之后合约规定的特定日期，如几周、几个月之后进行交割按照金融工具交割时间划分为现货市场和期货市场按照资金融通范围划分为国内和国际金融市场国内金融市场(DomesticFinancialMarket)，其活动范围限于本国领土之内国际金融市场(Int

4、ernationalFinancialMarket)，是指在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者运营网络，其活动范围超越国界金融市场的功能聚集和分配资金功能优化资源配置功能经济信息功能分散和转移风险功能经济调节功能第二节直接融资与间接融资一、直接融资与间接融资的含义直接融资(DirectFinance)，也称直接金融，是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的方式，即不通过金融中介机构作媒介的融资活动间接融资(IndirectFinance)，也称间接金融，是指资金供求双方通过金融中介机构来完成资金融通活动的一种融资方式。间接融资中最常见的是银行

5、贷款，间接融资也包括了股权融资和债权融资。间接股权融资最常见的是风险资本投资间接金融工具包括由金融机构所发行的存款账户、可转让存单、人寿保单、风险投资份额等二、直接融资与间接融资优缺点比较有助于筹集长期资金合理配置资源加速资本积累直接融资优点缺点进入门槛较高公开性的要求风险较大信息优势规模效应期限转化优势流动性高，风险低保密性强间接融资优点缺点社会资金运行和资源配置较多依赖于金融机构素质监管和控制比较严格和保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量满足资金使用受限第三节货币市场货币市场是指期限在一年以内的债务工具的交易市场，又称短期金融市场，是最早和最基

6、本的金融市场组成部分货币市场的资金供给者：商业银行其他金融机构：合作社、金融、财务、保险公司等企业个人中央银行货币市场上的需求者：政府、企业、银行货币市场构成：同业拆借市场、票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购协议市场等若干子市场一、同业拆借市场同业拆借是金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务同业拆借市场又称银行同业拆借市场(Inter-bankMarket)或同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间以及其他金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。1913年产生于美国，是基于法定存款贮备金制度实施特点融资期限的短期性交易的同业性交

7、易金额的大宗性同业拆借利率的参考性和政策指导性交易简便的无形市场典型代表性的同业拆借市场：伦敦银行（LIBOR）、新加坡银行（SIBOR）、香港银行（HIBOR）交易方式：电话协商——中央银行、资金交易中心2007年1月，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）运营，包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年8个品种二、票据市场票据市场是各类票据发行、流动及转让的场所。主要包括商业票据市场、银行承兑汇票市场和资产支持商业票据市场商业票据分为两大类：（1）传统的商业票据，包括汇票、本票和支票，进人货币市场流通的主要有汇票和本票；（2）创新