策略周报-有梦才有远方-20141110

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1、策略研究证券研究报告中国A股策略周报2014年11月10日有梦才有远方相关研究核心结论①7月下旬来市场从存量博弈的震荡市走向增量入场的趋势市，源于对中国未来《周报－顺势而上－20141103》的信心上升。②“中国梦”到“亚太梦”、“新常态”到“互联互通”彰显改革创新的力度，《盈利平稳——2014年三季报分风险偏好继续上升。③政策性主题活跃，如丝路、碳减排、军工，券商具业绩和析-20141031》弹性优势。《加中小板，减创业板——14年主要逻辑基金3季报点评-20141029》1、资金市特征不变，主题特征不减。（1）场外资金持续入场。上周央行公布

2、了《有一种冷叫你妈觉得你冷—第三季度货币政策执行报告，证实了此前市场对央妈的所有传闻，特别是9、1020141020》月份央行利用MLF工具向银行间释放了7695亿货币，且9月适度下调了PSL利率。预计未来货币政策偏宽松的基调仍将延续。融资融券余额和客户保证金显示场外《中盘崛起：微笑线到抛物线——资金继续流入。（2）行情仍以主题展开。回顾上周市场，主要指数震荡走平，区成长股研究系列（4）-20141015》域性自贸区（包括北部湾、粤港澳）、一带一路、碳减排等政策相关度高的主题板块涨幅明显，说明行情仍在以主题方式展开。分析师2、主题热点不断，行业

3、层面关注券商。（1）APEC催化“丝路”、“碳减排”主荀玉根题。8日习近平在“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上的讲话《联通SAC：S0850511040006电话：（021）23219658引领发展，伙伴聚焦合作》就深化“一带一路”合作提了五点建议，并宣布中国Email：xyg6052@htsec.com将出资400亿美金成立丝路基金。我们是最早研究此主题的团队，已发3篇深度报告、1次实地调研，一直强调“一带一路”是国家战略，丝路是出路。详见《丝汤慧绸之路系列报告1-3》及《11月4日电话会议：“丝”路决定出路》。“碳减排”望SAC：S

4、0850512080003成为APEC会议的另一焦点。作为APEC东道主，这是中国展现外交战略、国际电话：（021）23219733定位的好时机。领导人非正式会议及“习奥会”中，中国可能对碳减排做更积极Email：tangh@htsec.com表态，详见《“碳减排”主题电话会议11月7日》。（2）军工、沪港通望再升温。王旭11月11-16日第十届中国航展将于珠海举行，军工板块受到航展利好可能再表现。SAC：S085051302000211月8日上午在上交所交易大厅进行了沪港通开通仪式的演练，并在仪式结束后电话：（021）23219396参观嘉宾

5、见证了沪港通第一单交易，这意味着沪港通开闸已经临近了。（3）行业Email：wx5937@htsec.com角度，关注券商。上周五券商股大涨，今年以来非银金融指数涨幅15.3%，29个行业中排名倒数第6，基金3季报（普通股票型基金重仓股样本）显示，基金配置刘瑞券商仅1.2%，远低于沪深300中的权重6.7%。而券商业绩优异，3季报净利润同SAC：S0850512050001比达到55.3%。伴随着股市成交量放大、沪港通和新三板业务展开，预期券商业电话：（021）23219635绩继续向好。且站在目前时点展望15年，主流观点偏乐观，券商一直是牛市

6、中的Email：lr6185@htsec.com高弹性品种，资金对此行业的偏好望加大。李珂3、应对策略：有梦才有远方。（1）对市场仍维持乐观。11月9日习近平主旨演SAC：S0850513070004电话：（021）23219821讲，提出“亚太梦”。从“中国梦”到“亚太梦”、从“新常态”到“互联互通”。Email：lk6604@htsec.com展望后市，利率下行，改革和创新推进下，大类资产配置偏向股市的趋势未变。（2）紧跟政策主题，重视券商。维持之前观点，行情仍在逐步扩散中，目前阶张华恩段行情主线仍是政策相关的主题。包括APEC会议相关的丝

7、绸之路、碳减排主题，SAC：S0850514060001受益于珠海航展的军工，沪港通开通临近的受益股。行业方面看好券商。电话：（021）23212212Email：zhe9642@htsec.com风险提示政策推进不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报·策略研究1目录1.策略观点：有梦才有远方......................................................................................................31.1资金市特征不变，主题热情不

8、减..........................................................................