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1、走进国酒茅台目录一、公司简介二、利润表分析三、资产负债表分析四、现金流量表分析五、总结一、贵州茅台公司简介1、股东数量和持股情况----国有企业中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司。贵州茅台公司简介2、行业分析基本情况分析（1）行业分类：白酒行业白酒工业几年来已经从原来的快速扩展发展到现在的基本稳定阶段，但是产量，销售收入，税收等依旧以很快的速度在增长。（2）行业结构分析—垄断竞争行业由上图可以看出我国白酒市场的品牌集中度逐年提高，强者更强弱者更弱。贵州茅台公司简介（
2、3）行业的生命周期由白酒行业的投资，利润增长和企业的数量等数据来看，白酒行业处于成长期后期。由下图可知，白酒行业的利润增长远远高于GDP的增长。（4）产业政策白酒行业政策在国家产业政策中，白酒一直被列为限制性产品。2010年4月1日，白酒行业进行消费税政策调整，取消粮食白酒和薯类白酒的差别税率(此前对粮食白酒、薯类白酒分别按25%和15%的税率从价计征消费税)，改为20%的统一税率，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策。贵州茅台公司简介（5）茅台在行业中的排名贵州茅台公司简介3、产品状况（1）主营业务分产品情
3、况（2）主营业务分地区情况贵州茅台公司简介4、分红贵州茅台2011年推出的每10股派现39.97元(含税)的分红方案创出国内资本市场新的分红派现纪录，共计派送现金41.5亿元。主要得益于贵州茅台去年73.49%的净利润增长，每股收益也创出A股上市公司最高。不过，从股息率来看，贵州茅台并不“拔尖”。按4月11日收盘价208.85元计算，中小股东税后的实际收益率仅为1.72%，低于3.5%的一年期存款利率。待2011年分红方案通过股东大会审议并实施后，贵州茅台未分配利润将由上年的139.03亿元增至157.88亿元，贵
4、州茅台对股东舍不得分配，历年账上才滚存着巨额未分配利润。公司宁愿放在那儿‘贬值’，也不肯分配。抱着”巨额未分配利润的贵州茅台，仍可能被斥为另类“铁公鸡”。www.themegallery.com利润表项目解读利润表水平分析利润表垂直分析盈利能力分析发展能力分析二、贵州茅台利润表分析利润表项目解读1、营业收入分析：收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。公司营业收入逐年增长，并且增涨速度在提高主要是本期销量增加及产品调价所致。一方面，说明企业生产经营各项工作做得好，做好市场拓展和营销网络的管理，提升服务质量和
5、客户满意度，巩固和增大茅台酒及系列产品的消费群体，从而实现了营业收入的增加。另一方面是由于宏观经济的逐步向好,公司销售状况逐渐回暖。2、营业成本利润表项目解读营业收入增长率营业成本增长率20116,071,912,763.6766.81%1,854,240,198.7357.93%20103,639,957,612.2428.71%1,174,075,050.9121.91%20092,828,135,207.35963,088,110.00分析：营业成本增加主要是本期销量增加和原辅料价格上涨所致。2010年比20
6、09年营业成本同比增长21.91%，低于营业收入的增长，成本控制较好。但2011年比2010年营业成本同比增长57.93%，低于营业收入的增长率，说明企业在扩大生产的同时成本控制的很不错。利润表项目解读3、费用分析：管理费用2010年比2009年同比增长8.18%，2011年比2010年同比增长22.39%，管理费用呈现高速增长的势头，茅台管理费用增长都是偏高的。公司解释为环境治理、工资性支出、折旧费、商标使用、老酒陈年费等增长较快。这一指标需要长期跟踪。利润表项目解读4、营业税金及附加该指标指反映企业经营主要业务
7、应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育税附加等。营业税金及附加的增加主要是由于国家税务总局调整消费税计税价格后，所以应交消费税大幅度上升。利润表项目解读5、资产减值损失分析：企业所有的资产在发生减值时，原则上都应当对所发生的减值损失及时加以确认和计量，因此，资产减值包括所有资产的减值。贵州茅台在10年资产减值损失达到峰值，主要包括坏账准备、存货跌价准备、固定资产减值准备，其中，计提坏账准备额很大，可能是因为销售额增大，应收账款额增长幅度大。利润表项目解读6、营业外支出分析：营业外支出是指不
8、属于企业生产经营费用，与企业生产经营活动没有直接的关系，但应从企业实现的利润总额中扣除的支出，包括固定资产盘亏、报废、毁损、和出售的净损失、非常损失、公益救济性的捐赠、赔偿金、违约金等。贵州茅台的营业外支出持续上升，主要是因为企业对外捐赠多了，11年增幅较大，主要是青海玉树地震捐款所致。利润表项目解读7、投资收益分析：投资收益是对外投资所取得的利润、股利和债
