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1、第6章股票融资11、掌握普通股发行方式及发行费用的内容；2、熟悉普通股的各种价值形式并掌握计算；3、客观评价普通股融资方式的优缺点。返回教学要点26.1普通股融资6.2优先股融资教学内容返回3普通股（commonstock）是股份公司发行给股东的无特别权利的股份，其收益随着股份公司利润的大小和股利政策的松紧而变化。6.1普通股融资我国上市公司只允许发行普通股。41）收益性6.1.1普通股的特征2）风险性3）流通性4）稳定性5）参与性6）成本性56.1.2普通股发行方式及发行费用（1）有偿发行：指投资者须按股票面值或市价，以现金或实物购买筹资公司发行的股票。1）普通
2、股发行方式①公开招股发行方式亦即公募发行，是以不特定的多数投资者为发行对象公开招募认购股票。A.直接公募发行是发行公司通过证券商等中介机构，向社会公众发售股票，发行公司承担责任与风险，证券商不负担风险而只收取一定的手续费。B.间接公募发行是发行公司通过投资银行发行和包销股票，是发行公司将股票出售给承销人，再由承销人向社会公众发售，承销人承担发行风险。6（1）有偿发行②不公开直接发行方式指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行的方式，无需中介机构承销。这种方式弹性较大，手续简单，发行迅速，节约发行费，但发行范围小，股票变现性差。7（1）有偿发行③股东配股的股
3、票发行方式，即赋予现有股东以优先认购新股的权利的发行方式。④第三者配股的股票发行方式，即公司在新股发行时，给予与公司有特定关系的第三者以新股认购权。8（2）无偿配股发行①无偿交付方式，即公司将资本公积金转入资本金，按股东现有的股份比例向股东无偿交付新股。②股票分红，即上市公司以股票形式代替现金形式对股东进行股利分配。③股票分割，即将原来大额股票实行细分化，使之成为小额股票。9假定公司有400,000股，面值$5/股，公司支付5%的股票股利.股票的公平市价为$40.对股东财富和股东权益有什么影响?这些额外新股的市价$800,000($40x20,000新股)，这笔金
4、额将从留存收益转移到普通股与资本公积。$100,000($5x20,000）转移到普通股帐户。$700,000($800,000-$100,000)计入资本公积帐户。总权益保持不变$10million。股票股利10股票股利发放5%股票股利之前普通股($5par;400,000shares)$2,000,000资本公积1,000,000留存收益7,000,000总权益$10,000,000发放5%股票股利之后普通股($5par;420,000shares)$2,100,000资本公积1,700,000留存收益6,200,000总权益$10,000,000112对1股
5、票分割前普通股($5par;400,000股)$2,000,000资本公积1,000,000留存收益7,000,000总权益$10,000,0002对1股票分割后普通股($2.50par;800,000股)$2,000,000资本公积1,000,000留存收益7,000,000总权益$10,000,000假定公司有400,000股，面值$5/股，2对1股票分割.对股东财富和股东权益有什么影响?12（3）有偿无偿并行增资方式即公司股份新股时，股东只需交付一部分股款便可获取一定量的新股，其余部分由公司资本公积金抵充。2）普通股发行费用（1）给投资银行或承销商的佣金；（
6、2）发行股票所应负担的发行登记费用、律师费等；（3）发行中的营销费用。13返回6.1.3普通股的价值1）普通股的票面价值普通股的票面价值又称面额或面值，是指公司发行股票前在股票票面上标出的金额。2）普通股的设定价值是指公司在发行无面值股票时，根据公司章程写明的设定资本总额和授权发行无面值股票的股份数所确定的股票价格。不载明票面价值但具有设定价值的股票，比有面值股票更富有灵活性和弹性。14返回6.1.3普通股的价值3）普通股的票面价值发行价格（1）等价发行（多用于首次发行股票）我国不允许采用折价方式发行股票。（2）时价发行（多用于公开招股或第三者配股）（3）中间价发
7、行（多用于股东配股发行股票时采用）154）普通股的账面价值普通股的帐面价值是指按账面计算的每一普通股股份的资产价值，是股东实际拥有的资产权益。16【例6.3】某公司期末部分资产负债表如下：资产总额负债总额2000万优先股（面值2元）200万4000万普通股（面值1元）1000万股本溢价500万留存收益300万175）普通股的内在价值普通股的内在价值是指普通股的预期未来现金流入的现值。股票股价的基本模型185）普通股的内在价值从理论上，如果投资者永远持有股票，则普通股的内在价值就等于投资者可获得的股利的现值之和。19（1）零增长下的股票内在价值20【例】某公司股票年
8、股利率为1
