《经济周期》PPT课件

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1、中长线操作之经济周期理论研究前言股票、期货等金融操作离不开对经济周期的研究，尤其是喜欢中长线投资的投资者，如果对经济景气周期的判断错误，会造成无可挽回的损失。此文档只把大致影响经济周期的一些因素列举出来，通过此文档能做到对经济周期的大概了解，如果想具体了解经济周期的时间波段已经对金融的确切影响，还需要参考其它资料。中长线操作之经济周期理论研究外生经济周期理论外生经济周期理论外生经济周期理论(Exogenousbusiness-cycletheory)经济周期理论从经济周期根源上而言，可以分为外生经济周期和内生经济周期理论两大类。与内

2、生经济周期理论不同，外生经济周期理论认为，经济周期的根源在于经济之外的某些因素的变动。如战争、革命、选举；石油价格、发现金矿、移民；新土地和新资源发现；科学突破和技术创新；甚至太阳黑子活动和气候；等等。创新经济周期理论认为是创新引起了经济周期性波动。太阳黑子理论认为是太阳黑子的变化影响了农业生产与整个经济而引起了经济周期性波动。非货币投资过度理论认为是新领土开拓、技术发明或人口增加等所引起的投资过度导致了经济的周期性波动。政治性周期理论则认为政府出于政治目的的（如选举等），周期性地制止爬行的通货膨胀或用通货膨胀来消灭失业引起了经济周

3、期。外因论之太阳黑子理论太阳黑子理论把经济的周期性波动归因于太阳黑子的周期性变化。因为据说太阳黑子的周期性变化会影响气候的周期变化，而这又会影响农业收成，而农业收成的丰歉又会影响整个经济。太阳黑子的出现是有规律的，大约每十年左右出现一次，因而经济周期大约也是每十年一次。该理论由英国经济学家杰文斯(W.S.Jevons)于1875年提出的。外因论之创新理论创新(Innovationtheory)是奥地利经济学家J·熊波特提出用以解释经济波动与发展的一个概念。所谓创新是指一种新的生产函数，或者说是生产要素的一种“新组合”。生产要素新组合

4、的出现会刺激经济的发展与繁荣。当新组合出现时，老的生产要素组合仍然在市场上存在。新老组合的共存必然给新组合的创新者提供获利条件。而一旦用新组合的技术扩散，被大多数企业获得，最后的阶段——停滞阶段也就临近了。在停滞阶段，因为没有新的技术创新出现，因而很难刺激大规模投资，从而难以摆脱萧条。这种情况直到新的创新出现才被打破，才会有新的繁荣的出现。外因论之政治周期理论外因经济周期的一个主要例证就是政治性周期。政治性周期理论把经济周期性循环的原因归之为政府的周期性的决策（主要是为了循环解决通货膨胀和失业问题）。政治性周期的产生有三个基本条件：

5、①凯恩斯国民收入决定理论为政策制定者提供了刺激经济的工具。②选民喜欢高经济增长、低失业以及低通货膨胀的时期。③政治家喜欢连选连任。中长线操作之经济周期理论研究内生经济周期理论内因论之货币理论货币理论认为货币供应量和货币流通度直接决定了名义国民收入的波动，而且极端地认为，经济波动完全是由于银行体系交替地扩张和紧缩信用所造成的，尤其以短期利率起着重要的作用。现代货币主义者在分析经济的周期性波动时，几乎一脉相承地接受了霍特里的观点。但应该明确肯定的是，把经济周期性环惟一地归结为货币信用扩张与收缩是欠妥的。内因论之投资过度理论投资过度理论把

6、经济的周期性循环归因于投资过度。由于投资过多，与消费品生产相对比，资本品生产发展过快。资本品生产的过度发展促使经济进入繁荣阶段，但资本品过度生产从而导致的过剩又会促进经济进入萧条阶段。内因论之消费不足理论消费不足理论的出现较为久远。早期有西斯蒙第和马尔萨斯，近代则以霍布森为代表。该理论把经济的衰退归因于消费品的需求赶不上社会对消费品生产的增长。这种不足又根据源于国民收入分配不公所造成的过度储蓄。该理论一个很大的缺陷是，它只解释了经济周期危机产生的原因，而未说明其他三个阶段。因而在周期理论中，它并不占有重要位置。内因论之投资心里理论心

7、理理论和投资过度理论是紧密相联的。该理论认为经济的循环周期取决于投资，而投资大小主要取决于业主对未来的预期。而预期却是一种心理现象，而心理现象又具有不确定性的特点。因此，经济波动的最终原因取决于人们对未来的预期。当预期乐观时，增加投资，经济步入复苏与繁荣，当预期悲观时，减少投资，经济则陷入衰退与萧条。随着人们情绪的变化，经济也就周期性地发生波动。代表理论之太阳黑子理论太阳黑子理论太阳黑子理论是利用太阳黑子的活动来解释经济周期，由英国经济学家杰文斯父子提出并加以论证。该理论认为，太阳黑子是活动对农业生产影响很大，而农业生产的状况又会影

8、响工业生产和整个经济。太阳黑子活动的周期性决定了经济活动的周期性。具体来说，太阳黑子活动频繁就使农业生产减产，农业的减产影响到工业、商业、工资、货币的购买力和投资等诸多方面，从而引起整个经济萧条。相反，当太阳黑子活动减少时，农业会丰收