《浮动汇率》PPT课件

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1、第九章浮动汇率导言经常项目差额模型购买力平价蒙代尔—弗莱明模型资产市场方法大国经济主要内容2021/7/152上海师范大学商学院导言汇率由市场决定浮动汇率对国际收支调节的影响影响汇率变动的因素：经常项目的变动经济增长及购买力平价的变化资本项目的变动货币因素2021/7/153上海师范大学商学院汇率的决定汇率市场变化极快，导致汇率极端不稳定。通过以下两种方法保持浮动汇率的相对稳定：引进远期交易允许短期的投机套汇经常项目差额模型2021/7/154上海师范大学商学院经常项目差额模型的第一定理利用浮动汇率，可使一国国内经济免受外国经济影响。浮动汇率与实际收入浮动汇率与利率浮动汇率与价格

2、经常项目差额模型2021/7/155上海师范大学商学院经常项目差额模型e0EDGY2Y1Y0E2X’EESGE1XX’FF’FXeYF’经常项目差额模型的第二定理浮动汇率下，财政政策或货币政策对实际收入和就业水平的影响要大于它们在固定汇率下的影响，而限制性的商业政策对于实际收入与就业水平却不能产生任何影响。2021/7/156上海师范大学商学院X线代表商品市场的均衡轨迹；F线代表国际收支的均衡轨迹。两条线斜率均为正，但是斜率大小不一样，X线的斜率要比F线的斜率大。两线交点即为模型的解。经常项目差额模型2021/7/157上海师范大学商学院扩张财政政策与货币政策，X右移固定汇率，e

3、不变，Y0⇒Y1,国内产出过剩，外部经济不平衡。浮动汇率，逆差时本币贬值，均衡点位于X’与F的交点，Y2高于固定汇率下的Y1。即，没有资本流动时，扩张性的财政政策或货币政策在浮动汇率下的调节作用大于固定汇率下的调节作用。限制性的商业政策，如提高关税，X右移，F下移固定汇率，均衡点位于E2，出现顺差。浮动汇率，顺差要求本币升值，均衡点移至E1，产出回复原水平。即，浮动汇率下，限制性商业政策对收入没有影响。经常项目差额模型2021/7/158上海师范大学商学院基本观点汇率被调整到保证一单位外国货币在我国能够买到的东西与在它本国买一样的东西这样的水平。对形成机制的不同看法：经济的内在力

4、量自发形成。商品套利形成。国际收支均衡的条件两种定义方式强购买力平价：（不考虑影响价格的其他因素）弱购买力平价：（考虑时间因素，生产率会变动，π代表生产率增长率的变动。）购买力平价2021/7/159上海师范大学商学院生产率的增长率的差异与购买力平价前提：非贸易部门由于生产率增长缓慢，而工资又与贸易品部门趋同，非贸易品的相对价格就会上升。决定购买力平价的一般价格水平P由贸易品价格与非贸易品价格共同决定。因此，劳动生产率上升只影响一个部门的价格，但总价格由两个部门价格及其权重决定。购买力平价2021/7/1510上海师范大学商学院弱购买力平价的意义加入反映不同国家生产率得增长率差异

5、的常数π，便有了动态的，反映生产率增长率差异的弱购买力平价：可以准确进行收入水平的国际比较，可以对一国通货膨胀进行预测斯堪的那维亚模型结论：①工资刚性与劳动力市场充分竞争条件下，一国贸易部门生产率增长越快，其一般价格水平上升也越快。②本国贸易部门的生产率增长速度快于外国的情况下，本国将成为输入通货膨胀的国家。购买力平价2021/7/1511上海师范大学商学院弱购买力平价与浮动汇率假定汇率可变，购买力起作用情况下，贬值的均衡汇率为：由上式知，若本国贸易品部门生产率的增长速度高于外国，为维持一个均衡汇率而必须进行的调整就小于外国。购买力平价2021/7/1512上海师范大学商学院基本

6、框架IS/LM/BP为构架采用流量理论假设：工资刚性经常项目取决于收入和相对价格汇率调整无时滞储备不变时，经常项目逆差等于资本的流入，或者相反预期静态蒙代尔－弗莱明模型2021/7/1513上海师范大学商学院蒙代尔－弗莱明模型基本结论：浮动汇率制下，财政政策和货币政策都有助于实现内外均衡，但财政政策的产出扩张效应要逊色于货币政策。货币政策效果放大；财政政策的效果主要依赖于资本流动的程度，流动程度越高，政策效果越差。特别是在资本完全流动时，财政政策完全失效。固定汇率下的限制性商业政策可以增加一国收入。而在浮动汇率，并有资本流动时，限制性商业政策的收入效应为零。2021/7/1514

7、上海师范大学商学院蒙代尔－弗莱明模型浮动汇率下的货币政策效应YOiALM’LMIS’ISBPCB(1)(2)(2)BP’有限资本流动时，货币政策可以有效增加本国收入2021/7/1515上海师范大学商学院完全资本流动情形下，货币政策效果放大蒙代尔－弗莱明模型BPALMIS(1)(2)CBIS’2021/7/1516上海师范大学商学院财政政策效应分析浮动汇率制下，财政政策的效果主要依赖于资本流动的程度，流动程度越高，政策效果越差。特别是在资本完全流动时，财政政策完全失效。蒙代尔－弗