《投资决策分析》课件

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1、第3章投资决策分析第三章投资决策3.1折旧模型3.2现金流量的计算3.3投资决策的基本方法3.4投资决策基本方法的应用3.5固定资产更新决策3.1折旧模型3.1.1固定资产折旧的计算方法3.1.2固定资产折旧函数3.1.3可以选择折旧方法的折旧计算模型3.1.1固定资产折旧的计算方法直线折旧法加速折旧法双倍余额递减法年数总和法直线折旧法平均年限法工作量法某期折旧额=该期实际工作量×每单位工作量折旧额加速折旧法双倍余额递减法年数总和法3.1.2折旧函数直线折旧法—SLN函数SLN函数的功能是返回一项资产每期的直线折旧额。公式

2、为=SLN(cost,salvage,life)年数总和法折旧计算函数——SYD函数SYD函数的功能是返回某项资产按年限总和折旧法计算的某期折旧额。公式为：=SYD(cost,salvage,life,per)双倍余额递减法—DDB函数和VDB函数DDB函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定方法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。公式为=DDB(cost,salvage,life,period,factor)3.1.3可以选择折旧方法的折旧计算模型【例3-1】使用列表框控件IF函数的应用折旧函数的应用3.2投资项目的现

3、金流量构成与计算模型现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量初始和终结现金流量初始现金流量固定资产投资资产投资其他投资费用原有固定资产的变价净收入终结现金流量固定资产的残值净收入或变价净收入原来垫支在各种流动资产上的流动资金回收营业现金流量年营业净现金流量=营业收入－付现经营成本－所得税=净利润+折旧=（营业收入－付现经营成本－折旧）×（1－所得税税率）+折旧=营业收入×（1－所得税税率）－付现经营成本×（1－所得税税率）+折旧×所得税税率=税后营业收入+税后付现成本+年折旧抵税额投资项目现金流量的计算【例3-

4、2】根据已知条件，要求建立一个计算该投资项目各年净现金流量并绘制现金流量图的模型。使用直线折旧函数运用数组公式制作与编辑现金流量图3.3投资决策的基本方法投资决策主要涉及的是对投资项目的经济可行性进行评价的问题。评级项目的基本方法有：会计平均收益率法、投资回收期法、净现值法、内部收益率法、获利指数法等。Excel提供了丰富的投资决策分析函数，是建立投资决策模型的一种快速的计算方法。根据所选择的投资方案的现金流量是否贴现，投资决策指标可分为非贴现现金流量指标（静态指标）和贴现现金流量指标（动态指标）。非贴现现金流量指标是指不

5、考虑资金时间价值的各种指标。主要包括：投资回收期、会计平均收益率。贴现现金流量指标是指考虑资金时间价值的各种指标。主要包括：净现值函数、现值指数、内含报酬率函数。1.投资回收期法1.基本思想投资回收期（PaybackPeriod）是指以投资项目的未来现金流量收回初始投资所需要的时间，即当累计净现金流量等于初始投资额时所需要的时间。2.静态投资回收期（StaticPaybackPeriod，SPP）是指从项目投建之日起，用项目各年的未折现的现金流将全部投资收回所需要的时间。Pt为投资回收期；T为累计净现金流量开始出现时的年份

6、。例3-3假定东方公司要上一个新项目，初始投资额为120万元，预计今后1~6年会产生如图所示的现金流量，基准的项目投资回收期为5年，要求计算该项目的回收期并判断是否接受该项目。相关函数VLOOKUP函数——在表格或数值数组的首列查找指定的数值，并由此返回表格或数组当前行中指定列处的数值。公式为：=VLOOKUP(lookup_value，table_array，col_index_num，range_lookup)①查找内容，一定在后面区域中的第一列②查找区域③返回区域中第几列的内容④TRUE或省略，近似匹配/FALSE，

7、精确匹配MATCH函数——返回在指定方式下与指定数值匹配的数组中元素的相应位置。公式为：=MATCH(lookup_value,lookup_array,match_type)①查找内容②查找区域，一般为一行或一列③-1，查找按降序排列，查找≥查找内容的最小值0，查找第一个=查找内容的值1，查找按升序排列，查找≤查找内容的最大值INDEX函数——返回表格或区域中的数值或对数值的引用。该函数有以下两种形式：返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。公式为：=INDEX(array,row_num,column_num)①查找区

8、域②行号③列号2.会计平均收益率（AAR）法1.基本思想会计平均收益率（AverageAccountingReturn，AAR）是一种非折现的方法。定义为：会计平均收益率等于项目平均收益除以该项目的初始投资额。公式：2.决策准则：--对单个投资方案，当AAR大于等于目标收益率时，接受该方案；当AAR小于