酒店制度表格全集-酒店集团投资情况研究

《酒店制度表格全集-酒店集团投资情况研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、锦江酒店集团投资情况研究引言：锦江酒店具有超过苏宁电器的经营潜力，凡住过锦江之星的，考察过连锁酒店业态的都应该明白其中的潜力。10送三股以上的对价(按永久水平是十送五)，目前0.36以上的经营业绩，潜在的房地产资产增值、快速增长的连锁经济型酒店潜力、强大的股东背景等等，这些都是锦江酒店具有了长期走牛的潜力。该股究竟基本面如何？如何估值？如何看待其市场的搏奕状况？其经营团队、市场前景、增值潜力究竟如何？其市场预期变化因素有哪些？对其可能发生作用的利空、利多力量有哪些？在片里抛砖引玉，欢迎讨论。好帖有奖。　

2、　我们无法终极真理，也无法立马全面接近真理，但我们可以敞开开放空灵的心灵，去无拘无束的开展对其各类问题的探讨。　　附录一份专题研究报告供参考。回头整理专门研究报告合集，供参考。　　锦江酒店——主营三驾齐驱重估价值大　　从中期报表看，酒店投资、酒店管理和连锁餐饮是公司主要的收入与利润来源，三者合计占到收入的86％，净利润的105％。虽然目前酒店管理业务占比相对较低，但其成长性却最好，中期收入同比增长60％，净利润达51.8％，同比上升8.2个百分点。基于酒店管理业务的巨大空间和公司在战略上的重视，未来几年

3、该业务仍将保持较快的增长率，其在公司收入与净利润中所占比重将进一步加大。预计06后年，主营业务三驾齐驱的局面就将形成。　　1、上海市酒店市场供不应求，前景看好　　根据上海市旅游事业管理委员会公布的资料截止2004年12月31日，上海市星级酒店情况如下表：　　表1上海市星级酒店数量列表　　星级酒店合计　　五星级　　四星级　　三星级　　二星级　　2004　　321　　24　　37　　132　　147　　2002　　310　　20　　30　　124　　136上海市酒店供求的确切数据不得而知，但是从最近两年酒店

4、供给的增加和酒店出租率的变化情况可以推知，上海市酒店市场已经走出2002年以前的疲软，进入新的景气周期，酒店市场开始呈现供不应求的局面。　　2003－2004年上海市五星、四星、三星、二星级酒店分别增加了4家、7家、8家和1家，而2004年的上海市酒店需求增长则快于酒店供给的增长，2004年全年上海市星级酒店出租率约78％，超过酒店最佳出租率75％的水平，因此尽管日常酒店供求基本平衡，但是一旦出现重大展览、赛事或者会议等，酒店就会出现供不应求的局面；随着上海市商务和旅游的快速增长，上海酒店供求的缺口将进

5、一步加大。　　从酒店结构看，上海市酒店高(四五星)中(三星)低(二星及其以下)档酒店比例为1：2.16：2.41，与发达国家1：4：5的相比中低档酒店数量偏少，因此，经济型酒店发展的空间更大。　　上海酒店业发展前景仍较好。GDP增长、商贸会展活动、入境游是影响上海酒店业需求的主要因素。其中GDP增长是旅游业发展的直接推动力。04年上海GDP达7450.27亿元，同比增长13.6％，连续第13年保持两位数增长，未来上海GDP仍将以二位数增长。商贸会展等活动等开展与城市的定位、配套、影响等息息相关。基于上海

6、国际金融中心、贸易中心、航运中心的定位、上海及长三角经济的快速发展、浦东成为综合配套改革试点、2008年北京奥运会、2010年上海世博汇等因素，未来上海的商贸会展将更加频繁。入境游包括国际旅游及国内旅游。从统计数据看，00-04年国际旅游保持快速增长，近四年游客人数复合增长率达28.3％，旅游外汇收入复合增长率达17.6％。国内游市场规模巨大，但游客增幅相对缓慢。04年来沪的国内旅游人数达8505万人次，近四年游客人数复合增长率2％。考虑到中国旅游业的发展前景及上海作为中国的窗口城市(如定位于旅?等因素

7、，未来国际旅游增速仍?5％以上，国内游增速在2-5％。综合考虑以上因素，2010年前上海旅游业仍将保持快速发展，近三年增长在15％以上。　　2、酒店投资：房价上涨幅度趋缓　　公司的酒店投资业务集中于上海，四家高星级酒店是主要收益来源。从目前的统计看，公司酒店资产的地域分布非常明显，19家酒店中除在建的一家五星级酒店(武汉锦江)和新建的3家(1家在建)经济型酒店外，其余所有酒店均在上海。从收益看，四家高星级酒店是酒店投资的主要收益来源。05年中期，四家高星级酒店合计贡献净利润3440万元，占到酒店投资全部

8、收益的91％。其余15家酒店，2家在建另外13家仅贡献利润338万元。(见下表)　　1)新亚汤臣：05年开始获利能力将明显提高　　新亚汤臣是5星级酒店，位于新上海金融贸易中心陆家嘴地区，锦江和汤臣各持有50％股权。由洲际管理，拥有398间客房，96年开业，最新一次装修在03年。06年房价升幅趋缓。酒店所在的陆家嘴地区是上海商务活动最活跃的地区，也是酒店业竞争最激烈的地区。目前该地区星级宾馆数量是24家，其中5星8家，4星9家，年内将新增两家