中级财务管理测试题E附答案

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1、1.资料一:某上市公司2013年度归属于普通股股东的净利润为4840万元。2012年年末的股本为9000万股，2013年2月12日，经公司2012年度股东大会决议，以截止2012年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2013年6月l日经批准回购本公司股票2400万股。假设该上市公司2013年年末股东权益总额为22200万元，每股市价为7.2元。　　资料二:该上市公司2013年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限6年，利息每年年末

2、支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。　　要求:　　(1)计算该上市公司2013年的基本每股收益和年末每股净资产;　　(2)计算该上市公司2013年年末的市盈率和市净率;　　(3)假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2013年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数;　　(4)假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用;　　(5)如果

3、该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。　　1.[答案]　　(1)基本每股收益=4840÷(9000+4500-2400×7/12)=0.40(元)　　每股净资产=2200÷(9000+4500–2400)=2(元)。　　(2)市盈率=7.2÷0.40=18(倍)　　市净率=702÷2=3.6(倍)。　　(3)假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10000×2%×3/12×(1-25%)=37.5(万元)　　假设可转换公司债券全部转股，所增加的年加权平均普通股股数=10000÷8×3/12=312.5(万股)。　　

4、(4)增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12(元)，由于增最股的每股收益小于原基本每股收益，所以可转换公司债券具有稀释作用。　　(5)稀释每股收益=(4840+37.5)÷(9000+4500-2400×7/12+312.5)=0.39(元)。　2.某公司拟采用新设备取代巳使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年营运成本2150元，预计最终残值l750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费l3750元，预计可使用6年，每年营运成本850元，预计最终残值2500元。该公司必要报酬率12%，

5、所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。　　要求:进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。　　2.[答案}　　因新的设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。　　(1)继续使用旧设备的年金成本　　每年营运成本的现值=2150×(1-25%)×(P/A,12%,5)=2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)　　年折旧额=(14950一14950×10%)÷6=2242.50(元)　　每年折旧抵税的现值=2242.50×25%×(P/

6、A,12%，3)=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)　　残值收益的现值=[1750一(1750-14950×10%)×25%]×(P/F,12%，5)　　=[1750一(1750-14950×10%)×25%]×0.5674=956.78(元)　　目前旧设备变现收益=8500-[850。一(14950一2242.50×3)]×25%=8430.63(元)　　继续使用旧设备的现金流出总现值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)　　继续使用旧设备的年金成本=119

7、40.08÷(P/A,12%,5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)。　　(2)使用新设备的年金成本　　购置成本=13750元　　每年营运成本现值=850×(1-25%)×(P/A,12%，6)=850×(1–25%)×4.1114=2621.02(元)　　年折旧额=(13750一13750×10%)÷6=2062.50(元)　　每年折旧抵税的现值=2062.50×25%×(P/A,12%,6)=2062.50×25%×4.1114=2119.94(元)　　残值收益的现值=[2500一(2500-13750×1

8、0%)×25%]×(P/F,12%,6)=　　[2500一(2500-13750×10%)×25%]×0.5066=1124.02(元)　　使用新设备的现金流出总现值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元