洋河股份业绩分析

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1、华东理工大学2011——2012学年第1学期MPAcc《高级财务会计》课程论文班级2011级MPAcc学号055110004姓名廖彩雄开课学院商学院任课教师阮永平成绩论文题目：洋河股份业绩分析论文要求：选连续三年营业收入增长为30%以上，净利润增长50%以上的一上市公司作为案例，分析其业绩增长的驱动力特征，包括毛利润率、市场份额、盈利模式、股权结构等。需要采取比较分析。教师评语：教师签名：年月日洋河股份业绩分析一、洋河股份简介：江苏洋河酒厂股份有限公司（苏酒集团）位于全国四大酒乡之一——江苏宿迁，是国家大型白酒骨干企业，中国八大名酒企业之一。公司总资产114.80亿，拥有员工15000

2、余人，主导产品洋河大曲、双沟大曲在历史上就享有盛名：洋河起源于隋唐，隆盛于明清，曾入选皇室贡品，被乾隆皇帝誉为“酒味香醇，真佳酒也”；而双沟是“古生物进化的平台、孕育人类的胎盘和自然酒起源的地方”，有“双沟醉猿”之说，这里代表酒的起源。目前公司是行业内唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒和洋河、蓝色经典、双沟和珍宝坊四个中国驰名商标品牌的企业。近年来，洋河股份开创中国绵柔型白酒之先河，同时公司坚持管控集团化、市场全国化、管理科学化、发展人本化的发展战略，实现了企业持续健康快速发展的良好态势，尤其在销售市场、资本市场及社会贡献三大方面表现卓越：2010年洋河股份实现营业总收入同比增长90.38

3、%，行业排名跃居前三；作为江苏白酒行业第一家上市公司，洋河股份曾以60元的发行价，刷新沪深两市新纪录；2010年企业入库税费同比增幅68.89%，占宿迁市财政总收入十分之一份额。公司的出色表现也得到了社会各界的广泛认可：连续6年被评为中国白酒行业经济效益十佳企业，两度荣获全国闻名单位称号，并获得全国五一劳动奖状、中国食品工业质量效益先进企业、中国食品工业百强企业、全国环境保护先进单位、全国重合同守信单位、江苏省闻名单位和江苏省慈善之星等多项殊荣。二、洋河股份重要财务指标及预测年份2008年2009年2010年2011年基本每股收益（元）1.833.044.903.24营业收入增长率（%

4、）52.2249.2190.3874.59销售毛利率（%）52.3558.4756.3156.24净利率增长率（%）98.2968.7175.8674.07净资产收益率（%）53.7324.7031.8623.61表一从表一可以看出洋河股份作为连续三年营业收入增长为30%以上，净利润增长50%以上的一家上市公司在上市公司中能达到如此好的业绩水平，实在令人惊叹，洋河股份为何能取得如此好的业绩，下面就具体分析一下其业绩增长的驱动力。1、洋河股份的市场份额作为全国原酒生产能力最早达到万吨的企业之一，在进入资本市场后，“洋河”适时提出了新产业园区的建设规划，洋河产业园规划10平方公里，一期建设

5、3平方公里，固定资产投入约70亿元；双沟酒业园区规划分两期建设，目前即将开工建设的一期工程规划建设用地约3500亩，计划年产原酒4万吨、制曲3万吨、包装成品酒15万吨，预计投入20亿元。洋河——双沟产业园区已被授予省新型工业化产业示范基地。今年9月初召开的2011年第二次临时股东大会也通过了两项名优基酒酿造技改项目，投资约29.6亿元。其中一项就是通过了《关于投资建设3万吨名优酒酿造技改工程的议案》。此举将是洋河股份布局未来，提高产能的一个战略性规划。目前，洋河白酒虽然60%的市场份额集中在江苏地区，但外地的市场销数据大都出现100%增长率。放眼未来5至10年的中国白酒市场，洋河白酒的

6、发展空间巨大，而要能够适时顺应销售的发展，产能的提高是关键，下图是公司主营业务收入同比增长率。图一从图一可以看出洋河股份主营业务增长率连年不断增长，可见其市场占有份额也是不断增长，其产品的市场占有率在不断提高。1、洋河股份的盈利模式根据财务理论，公司的盈利能力主要由两方面决定，一个是公司产品本身的获利能力，另一个是资产的运营效率，这两个因素共同决定公司的总体盈利水平和绩效。主要经营中档酒的洋河股份属于后起之秀．其主要竞争优势在于灵活的经营模式。图二从图二可以看出，洋河股份每年净利润同比增长都保持60%以上，可见其产品本身的获利能力非常强，保证了公司产品在销售出去后能够获得相当大的利润。

7、年份2008年2009年2010年总资产周转率1.470.920.85表二从表二可以看出洋河股份连续三年的总资产周转率都比较高，说明公司利用资产的效率比较高，洋河股份的运营效率的高效与产品本身的强大获利能力促成了洋河股份盈利能力的增长。1、洋河股份的销售毛利润率销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。销售毛利率是销售净利率的基础，没