资本运营理论与实务期末复习重点

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1、资本运营的概念：资本运营是以追求最大利润或资本最大增值为目的，把企业所拥有的一切有形的和无形的资源和生产要素都看作可以经营的价值资本，通过流通、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离等多种途径，对企业资本进行有效运作，实现增值的一种经营管理模式。资本运营的目的：利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化资本运营的方式：1.资本扩张方式（兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营）2.资本收缩方式（资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算）3.资本充足方式（股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组）4.租赁经营和托管经营方式（租赁经营：企业

2、所有者将企业资产的使用权在一定时期内出租给承租方，承租方按合同规定定期交纳租金的一种经营方式；托管经营：将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的又是企业经营管理的一种经营方式）5.无形资本方式（专利权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉）6.知识资本方式（在资本运营过程中充分发挥知识资本的作用，建立产学研相结合的学习型组织，吸引国内外高素质技术和经营管理人才加盟，借用“外脑”是企业组织虚拟化，创造知识资本的自由流动机制，建立以顾客为中心的顾客资本运营体制）资本运营风险的概念：资本运营的风险实在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主题对环境的认知能力的有

3、限性，从而可能导致的资本运营失败或使资本运营活动未能达到预期目标。收益和风险的关系：收益与风险是相对应的，就是说风险大的项目要求的收益率要求的收益率也高，而收益率低的投资往往风险也比较小，正所谓“高风险，高收益；低风险，低收益”。风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。按风险对资本运营行为的影响范围分类：1.系统风险：又称不可分散风险，是指由于某种因素对资本市场上的所有资本运营项目都有影响，而给一切投资者都会带来损失的可能性。包括政策法规风险、市场风险、利率风险、购买力风险、汇率风险、体制风险、社会风险；2.非系统风险：又称可分散风险，是指某些个别因

4、素对一些资本运营项目造成损失的可能性。包括：经营风险、行业风险、技术风险、财务风险、管理风险、资金风险。资本运营风险度量的概念：资本运营风险度量是在风险识别的基础上，根据对以往案例分析所积累的经验，应用数学方法对资本运营风险发生的概率以及风险规模做出估计。主要包括以下几种方法：1、每股收益分析法2、杠杆分析法3、现金存量分析法4、股权稀释法5、模型分析法筹资的概念：筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道采取适当的方式获取所需资金的行为。风险资本（投资）的概念：风险资本是只对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似与股权融资的资本，其特

5、性是以承担高风险为代价追逐高回报。风险投资的退出方式：1.首次公开上市退出：通过风险企业挂牌上市使风险资本退出；2.并购退出：通过其他企业兼并或收购风险企业从而使风险资本退出；3.回购退出：通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份是风险资本退出；4.清算退出：针对投资失败项目，包括解散清算、自然清算和破产清算。BOT融资：通常所提的BOT融资方式，是build-operate-transfer的英文缩写，即：建设-经营-转让，表示一种项目融资模式，是项目所在国政府或所属机构将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并

6、在有限的时间内回收成本、偿还债务、承担风险、赚取利润，特许期结束后根据协议将项目所有权无偿地移交给政府机构。TOT融资：TOT是transfer-operate-transfer的缩写，即移交-经营-移交。TOT是BOT融资方向的新发展。近些年来，TOT是国际上较为流行的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定时间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报，并在合约期满之后，在交回给政府部门或原单位的一种融资方式。ABS项目融资：ABS项目融资是asset-backed-securiti

7、zation的英文缩写，指的是以项目所拥有的资产为基础，以该项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场上发行债券筹集资本的一种项目融资方式，概括说就是“以项目所属的资产为支持的证券化融资方式”。并购的概念：并购也即兼并与收购（M&A），是指一个企业购买其他企业的全部或部分资产或股权，从而影响、控制其他企业的经营管理，其他企业保留或者消灭法人资格。兼并：一个企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得企业经营管理控制权的经济行为。收购：一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业