《国际直接投资决策》PPT课件

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1、第三章国际直接投资决策【引导案例】跨国公司进入中国市场的方式从20世纪80年代初起，跨国公司开始进入中国，当时中国正处于转轨经济时期，对于它们来说，中国这个潜在市场，不仅陌生，而且风险巨大。因此跨国公司根据自身的竞争优势、投资区位的特征，采取分阶段循序渐进、逐步发展的进入方式。其典型的做法主要有以下几种：1．“三步曲”：经过在华销售产品和技术转让再进行直接投资日本松下公司是典型例子。20世纪80年代初期，松下公司在华销售其家用电器产品，松下品牌的彩色电视机、录像机、洗衣机等进入不少城市家庭。20世纪80年代后期，松下向不少中国厂

2、家转让其生产技术、工艺、专利，由中国厂家在华生产。20世纪90年代，松下开始在华大规模投资建厂，在中国当地生产松下产品。通过销售产品，松下品牌在中国这个陌生的市场取得了声誉，而且公司了解了中国企业的技术水准和生产能力，这就为在华建厂寻找合作伙伴创造了条件。因此，进入投资阶段，松下公司得以迅速扩张。2．“三级跳”：投资规模由小到大，逐级递升德国巴斯夫公司是典型实例。20世纪80年代后期，巴斯夫公司投资第一个项目时仅有100万美元，项目投产后很快盈利，于是巴斯夫公司投资第二个项目，约1000万美元，效果也很好。20世纪90年代初，巴斯

3、夫公司投资项目规模扩大到1亿美元。这是一种既谨慎又大胆的进入方式。一方面，经过充分的逐级试验投资，公司了解了中国市场，积累了经验；另一方面，取得了经验就大胆进入，数十亿美元的项目也果断决策。3．“滚雪球”：一个核心项目带动一批相关项目进入以德国大众公司为例。大众公司与上海汽车工业总公司合资建立上海大众汽车公司后，为了实现轿车零部件的当地化，专门成立了中国项目支援小组，积极促进大众在国外的合作企业赴中国投资建立与上海大众相配套的零部件厂家。至今，由上海大众带动的汽车零部件投资项目已超过100个。本章要点：国际直接投资的区位决策，包括

4、备选区位的FDI政策框架、商业便利化措施、经济决定因素、是否参与国际政策框架等；国际直接投资的进入方式决策，包括新建投资和跨国并购；国际直接投资的股权参与模式决策，包括股权参与模式和非股权参与模式。第一节国际直接投资区位决策一、东道国的FDI政策框架二、商业便利化措施三、经济决定因素四、国际政策框架一、东道国的FDI政策框架一般而言，东道国FDI的核心政策由以下三方面组成：①约束外国投资者进入和经营的规则和法规；②给予外国投资者的待遇标准；③外国投资者在其中运作的市场的功能。（一）私有化政策私有化涉及到向国家购买企业，这是并购的一

5、种特例。如果私有化欢迎外国投资者，跨国公司在进行区位决策时就会将东道区位的私有化政策置于重要地位。（二）自由化政策1、减轻或取消由于专门针对外国投资者的限制。（如进入壁垒和经营壁垒）2、加强对外国投资者的某些积极的待遇标准。（如国民待遇、最惠国待遇、公平和平等的待遇）3、加强市场监管以确保市场的正常运转。（如竞争规则、信息披露和审慎监管）（三）宏观经济政策货币政策：决定东道国的利率，是直接影响跨国公司投资决策的决定因素之一。但由于跨国公司一般有较多的融资来源选择，因而利率对FDI的影响比对国内投资小。财政政策：决定一般的税率水平，

6、包括公司税率和个人税率，从而影响FDI的流入。在其它条件相同的情况下，公司税率低的国家有更多的机会吸引FDI。个人税率则影响经理们对公司总部所在地点的选择和对外国职员的聘用。汇率政策：通过影响东道国的资产价格、转移利润的价值、外国子公司的出口竞争力而影响FDI的决策。（四）宏观组织政策产业结构政策决定要素市场运作的政策影响东道国生产性资源供给和质量的政策二、商业便利化措施包括：促进投资的努力、向外国投资者提供种种激励、减少在东道国从事商业活动的“紊乱成本”（如减少或消除腐败，提高行政管理的效率）、提供有利于提高外派人员生活质量的种

7、种舒适条件等。（一）投资促进投资促进首先是要改变本国在外国投资者心目中的形象问题，即跨国公司首先必须确信备选东道区位对FDI是友好的。投资促进活动的另一个日益重要的组成部分是投资便利服务，包括引导、加快审批过程和帮助获得所有需要的批准，这些服务常常导致建立“一站式服务机构”。（二）投资激励投资激励是政府（或按照政府的指令）给特定企业或特定类型企业提供可计量的经济好处，目的在于鼓励它们按照某种方式运作。投资激励主要包括：1、财政激励（减少公司所得税率、免征进口关税）2、金融激励（政府补贴、补贴性贷款、政府股权参与）3、市场特惠（给予

8、垄断的权利、防止进口竞争）4、其他激励（外汇优惠待遇）注意！！！商业便利化措施，包括投资促进和投资激励，作为影响跨国公司FDI区位选择决策的因素仅仅起着辅助的作用，很少能成为决定性因素。如果东道国没有一些基本的经济决定因素，或者投资环境的其他部分不