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1、第二章财务管理的价值观念【考试要求】一、掌握终值与现值的含义与计算方法二、掌握年金终值与年金现值的含义与计算方法三、掌握折现率、期间和利率的推算方法四、熟悉风险的类别和衡量方法；了解期望值、方差、标准离差和标准离差率的计算五、掌握风险收益的含义与计算1第一节时间价值 一、资金的时间价值资金在周转使用过程中随着时间的推移所产生的增值就叫资金的时间价值，是没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。资金的时间价值与利率的关系：既有联系又有区别。资金的时间价值原理：揭示了不同时点上资金之间的换算关系2二
2、、终值与现值终值的概念终值也叫将来值，是现在一定数量的现金在将来的某一时点上的价值，也就是我们平时所说的本利和。现值的概念现值又称本金，是指未来某一时点上一定数量的现金折合为现在的价值。利息的计算方式：有单利和复利，在财务管理中，如未明确说明，都按复利计算。3（一）复利终值的计算i——利息率；n——计息期数。F——复利终值；P——复利现值；，称为复利终值系数,可以记为(F/P，i，n)。故有复利终值：一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。计算公式为：复利终值＝现值×复利终值系数4（二）复利的现值计算复利现值，是指以后年份收入或
3、支出资金的现值。在已知终值的情况下求现值，也称为贴现，对应的利率称为贴现率。计算公式为：P=F/（1＋i）n称为复利现值系数，可以记为：(P/F，i，n)注意：复利终值系数与复利现值系数是互为倒数的关系，复利终值与现值是互为逆运算的关系。复利现值＝终值×复利现值系数5二、年金终值和现值的计算年金的概念：指一种等额的，连续的收付款项。年金必须具备两个基本特征：（1）等额（2）连续两期以上且间隔期相等。年金的种类：普通年金——每期期末发生即付年金——每期期初发生递延年金——若干期后发生永续年金——无限期的发生6（一）普通年金终值与现
4、值的计算1、普通年金终值的计算普通年金的终值：就是指把每一期期末发生的普通年金都统一折合成最后这一期的期末价值，然后再求和。计算公式为：称为年金终值系数，可以记为：(F/A，i，n)。即：年金终值＝年金×年金终值系数F=A·(F/A，i，n)7后付年金终值的计算示意图：AAAAA012n－2n－1n…FVAn8（1）等式两边同时乘（2）－（1）后化简得下式：()ini11年金终值系数，简写为—-+即：年金终值＝年金×年金终值系数F=A·(F/A，i，n)(F/A，i，n)。9例题如果每年年底存入银行10000元，利率为10%，复
5、利计息条件下，5年后的本利和为：=10000×(F/A,10%,5)=10000×6.105=61050（元）102、年偿债基金的计算偿债基金，是指为了将来在某个约定的时点上清偿一笔债务或积累一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。计算公式为：称为偿债基金系数，可以记为：(A/F，i，n)故：年金终值＝年金×年金终值系数11例题，在利率为10%，复利计息条件下，5年后要清偿61050元的债务，现在开始每年需要在年底存入银行多少钱才能按期偿债？=61050×(A/F,10%,5)=61050×1/6.105=10000（元）
6、123、普通年金现值的计算普通年金的现值：就是指把每一期期末所发生的年金都统一地折合成现值，然后再求和。计算公式为：称为年金现值系数，可记为（P/A，i，n）。年金现值＝年金×年金现值系数13例题，某企业租入一大型设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10%，问该企业5年内应付的设备租金总额为多少？=120×(p/A,10%,5)=120×3.7908≈455（万元）14某公司准备购买一台设备,现有两种方案可供选择:A方案,分五年付款,每年末付款10000元;B方案,一次付款,共付40000元。设银行存款利率为10%，
7、试问应选择哪一个,并说明理由。100001000010000100001000001234540000154、年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额是普通年金求现值的逆运算。计算公式为：称为资本回收系数，可记为（A/P，i，n）。资本回收额=年金现值×资本回收系数16例题：某一个项目需要投入100万元，项目预计使用年限5年，要求的最低投资回报率是12％，那么从第1年年末到第5年年末，每年年末收回多少投资额才能够确保在第5年年末的时候，正好可以把当初投入的100万元全
8、部收回。=100×(A/p,12%,10)=100×1/3.6048≈27.74（万元）17（二）即付年金终值与现值的计算1、即付年金终值的计算即付年金与普通年金的区别在于：付款时间不同，即付年金比普通年金多了一个计息期，因此,可在普通年金终值的基础上计算即付年
