强势美元回归强势美元回归-银价遭大幅回调银价遭大幅回调

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1、强势美元回归强势美元回归银价遭大幅回调银价遭大幅回调——2011年9月份白银市场回顾以及后市展望北京安泰科信息开发有限公司王莹王莹总体来说自2008年经济危机出现以来，银价主要受到工业属性和金融属性的双重作用，总体震荡上行。尤其在全球经济前景短时间极度恶化情况下，银价会随大宗商品价格下跌，主要显示其工业属性；但当全球经济前景深陷泥潭，无法迈开脚步向前发展时，银价则跟随黄金受避险投资需求而大幅上涨，主要显示其金融属性。8月底受欧债危机及美国经济泥潭影响，金价不断刷新历史记录突破1900美元大关，银价也一度回涨至

2、45美元附近的历史高位。但随价格风险积累过快，作为避险工具的金银变的并不“安全”。9月下旬美联储主席伯南克的讲话暂时粉碎市场对QE3的预期，以及欧债危机的扩散加剧从而引起强势美元的回归，金银市场暴跌。一一一．一．．．国内外白银价格回顾图图图1：：：LBMA白银定盘价格（（（美元（美元/盎司）））5045403530252015-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-4-1-2-3-4-5-6-7-8-9-1-2-3-4-5-6-7-8-9-10-11-12-102

3、0102010201020102010201020102010201020112011201120112011201120112011201120102010201020112011年9月份，国际白银价格“重现”今年5月初的噩梦，遭大幅回调，从40美元/盎司以上一度下探至26.1美元/盎司，下跌幅度超过30%；9月底反弹至30美元/盎司附近。9月1日LBMA白银定盘价41.47美元/盎司，月内最低出现在9月26日28.16美元/盎司，9月底反弹至31.05美元/盎司。月内均价36.79美元/盎司，环比8月份下

4、降8.5%，同比2010年同期上涨76%，。这意味均价接近2011年7月份水平，回吐8月份所有涨势。纽约商品交易所COMEX白银现货价格9月2日出现9月内盘中最高价43.5美元/盎司，9月26日出现9月内盘中最低价26.1美元/盎司，月内均价36.67美元/盎司。由于价格风险积累过快过高，9月份市场交易较为谨慎，主要以平仓为主，其中空头平仓占主要趋势。但随价格剧烈回调，尤其在9月最后一个周的交易日出现较多增补多头仓位，分析认为是增持仓位的较好时机。2011年第三季度COMEX白银现货价格最高8月23日44.3

5、美元/盎司，最低9月26日26.1美元/盎司，均价38.21美元/盎司，环比2011年第二季度38.43美元/盎司，略有下降0.5%；比2011年上半年均价35.20美元/盎司，上涨8.6%。图图图2：：：2011年上海华通铂银交易市场1#白银价格1050095008500千克/元750065005500中国市场白银价格主要随国际白银价格变动。2011年9月份国内白银价格也出现剧烈回调。9月1日上海华通铂银交易市场1#银价8745元/千克，9月6日出现月内最高价8990元/千克，9月26日6190元/千克，9

6、月底略有回涨至6440元/千克左右。月内最大振幅45%，低于国际价格月内震幅64%。8月均价8519元/千克，环比7月份增长4.8%。图图图3：：：2010-2011年上海华通铂银交易市场1#银月平均价格950085007500千克/6500元550045003500月2月3月4月5月6月7月8月9月月月月2月4月5月6月7月8月9月10111231/1/20101/1/20112011年第三季度，国内银价均价达到8146元/千克，环比第二季度8309元/千克，下降2%；比2011年上半年上涨7.3%。与国际

7、价格震荡幅度相比，国内相对震幅仍偏小，除了人民币汇率升值的原因，国内实物需求的持续火爆也是主要原因之一。表1国内外月度价格表华通现货1#银LBMA定盘价COMEX国内外比价元/千克美元/千克美元/千克2008年平均3559464.36467.477.662009年平均3296456.28448.817.222010年平均4559627.96630.457.252011年1H76021057.511059.927.192011年3Q81461189.061188.446.85二二二．二．．．白银市场分析1.1.

8、1.999月世界经济形势不明朗9月世界经济形势不明朗，，，美国下调预期，美国下调预期，，，中国经济增，中国经济增速放缓，，，欧债危机重现，欧债危机重现2011年9月份，世界经济形势堪忧，不景气的经济前景成为投资需求对银价的主要支撑力。总体来说自2008年经济危机出现以来，银价主要受到工业属性和金融属性的双重作用，总体上震荡上行。尤其在全球经济前景短时间极度恶化情况下，银价会随大宗商品价格下跌，主要显