第二章筹资管理

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1、第二章筹资管理1.资金需要量预测的基本依据：法律依据、﹡投资规模依据2.资金需要量预测的基本方法：（1）销售百分比法需要增加的流动资金额=销售收入增长额*（资产类敏感项目百分比—负债类敏感项目百分比）业务量的变化（正比）资产价格的升降（正比）资金周转速度的快慢（反比）（2）因素分析法影响资金需要量的因素国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人资金职工和民间资金企业内部资金外商和港澳台资金△3.资金筹集渠道吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券融资租赁△4.资金筹集方式△5.权益资金（主权资

2、本、自有资本、自有资金），是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金，其数额是资产负债表中所有者权益总额，也称净资产（是企业最基本的资金来源）6.权益资金的筹资方式：吸收直接投资、发行股票、留存收益优点缺点吸收直接投资1.筹资方式简便2.有利于提高企业信誉3.有利于尽快形成生产能力4.有利于降低财务风险1.资本成本高2.容易分散控制权3.不利于产权流动4.会使原有股东的每股利润稀释股票筹资1没有固定的财务负担，筹资风险小2.没有固定的到期日，无需偿还3.能增强公司的信誉1.资本成本高2.容易分散控制权3.信

3、息披露成本高留存收益筹资1.无筹资费用2.保持普通股股东的控制权3.增强公司的信誉1.筹资数额有限2.资金使用受制约△7.股票：股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资者拥有公司股份取得股利的凭证，它代表股东（即持有人）在公司拥有的所有权△8.股票的种类：（1）是否记名：记名股、无记名股（2）投资主体：国家股、法人股、个人股、外商股（3）发行对象和上市地区：A股、B股、H股、N股（4）股东享有的权利和承担的义务：、优先股9.普通股股东权利：①公司经营管理权股利率不固定②优先认股权③分享盈余权④出

4、售或转让股份权⑤剩余财产要求权股息固定，双重性质的证券，可看作特殊债券优先股股东权利：①优先分配股利权②剩余财产优先分配权10.债务资金(借入资本、债务资本)：是企业依法筹措并依法使用、按期偿还的资金来源，包括：各种借款、应付账款、应付票据、预收账款11.债务资金的筹资方式：商业信用、银行借款、发行债券、融资租赁12.商业信用：在商品交易中，由于延期付款或延期交货而形成的企业之间的借贷关系，是企业之间的直接信用关系。13.现金折扣：买方赊购商品时，若卖方提供现金折扣而买方没有利用，这时买方由于放弃折扣而产

5、生的机会成本现金折扣成本率:【现金折扣率/（1-现金折扣率）】*【360/（信用期-折扣期）】14.债券：各类经济主体为筹集资金而向债权人发行的，并承诺按期支付利息、到期偿还本金的债务凭证平价：发行值=面值市场利率=票面利率溢价：发行值＞面值市场利率＜票面利率折价：发行值＜面值市场利率＞票面利率★15.发行价格★16.发行价格计算：分期付息，一次还本：面值*（P/F，市场利率,n）+面值*利率*（P/A，市场利率,n）一次还本息：单利：【面值*（1+市场利率*n）】*复利：【面值*（1+市场利率∧n）】*

6、优点缺点1.资金成本低2.运用得当，可获财务杠杆利益3.不会影响股东对企业的控制权1.筹资风险大2.限制条件多3.可能产生财务杠杆副作用4.筹资数量有限17.融资租赁：①购置成本：买家、运杂费、途中保险费……②租赁成本：租赁期间的利息③租赁手续费：办公费、差旅费、邮电费、工资、税金、盈利……18计算：每年应付租金：应付租金总额的现值/（P/A，i,n）★19.资金成本(资本成本)：企业为筹集和使用资金而付出的代价★20.构成：筹资费用：手续费、发行费……使用费用：借款利息、股票股利……★21.资金成本的计

7、算公式：（基本公式）==资金资金使用费用资金使用费用=成本率筹资净额筹资总额-筹资费用资金使用费用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　筹资总额×（1-筹资费用率）个别资金成本的计算公式：（演化公式）筹资费用率=筹资费用/筹资总额=1、银行借款成本：×100%银行借款借款利率×（1-所得税税率）资金成本率（1-筹资费用率）=2、债券成本：债券资金债券面值总额×票面利率×（1-所得税税率）成本率债券筹资总额×（1-筹资费用率）=3、优先股成本：优先股资优先股每年股利额金成本率优先股总额×（1-筹资费用

8、率）+股利年增长率=4、普通股成本：普通股资普通股预期最近一年股利额+股利年增长率=金成本率普通股市价额×（1-筹资费用率）每股股利每股市价（或面值）×（1-筹资费用率）普通股预期最近一年股利额=普通股面值总额×股利率=+股利年增长率5、留存收益成本：（没有筹资费用）留存收益资普通股近一年股利额+股利年增长率=金成本率普通股市价每股股利每股市价（或面值）=股利率+股利年增长率综合资金成本的计算公式：（受两个因素影响：个别资金成