《公债发行》课件

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1、第四章公债的发行市场第一节公债发行条件第二节公债发行方式第三节公债发行程序和中介机构第四节完善公债发行市场的探讨第一节公债发行条件公债发行条件指政府对发行的公债以及与发行有关的方面所作的规定。包括以下几个方面：一、发行额度1、含义：指每次公债发行的计划数量。2、发行额度的确定中央政府拥有公债发行额度的决定权，但其决定权又受立法机构制约。第一节公债发行条件3、公债发行额度的影响因素（1）财政本身对债务资金的需要量（2）政府还本付息能力（3）公债发行对象的承购能力（4）公债经济功能的发挥第一节公债发行条件二、

2、发行对象1、含义：是指可以购买某种公债的人。2、确定依据（1）公债承购者的应债能力（2）公债经济功能的发挥第一节公债发行条件三、发行费用指公债发行过程中的费用开支。其主要为发行费。2004年开始执行的手续费率标准是：期限在1年以内（不含1年）的公债不支付手续费；期限在1年以上5年以内（不含5年）的公债手续费率为0.05％；期限在5年以上公债手续费率为0.l％。第一节公债发行条件四、发行价格1、含义：指公债在发行期间的出售价格。2、种类：根据发行价格与公债面额的关系可以分为：（1）平价发行：指公债的发行价格

3、与公债票面额相等。（2）折价发行：指公债的发行价格低于公债票面额。（3）溢价发行：指公债的发行价格高于公债票面额。第一节公债发行条件3、公债发行价格的影响因素（1）市场利率（2）公债信用度（3）公债流动性（4）公债的期限第一节公债发行条件五、发行时间指公债正式向社会销售的时间。凭证式公债发行期一般为1--2个月；记账式公债一般在招标结束的1--2天后，公债发行期开始，时间为3--7天。第一节公债发行条件六、发行凭证1、含义：记录公债债权债务关系的合法证明。2、种类（1）券面形式，即以标准形式的公债券来记录

4、债权债务关系。（2）单据形式，以公债收款单或收款凭证，作为证明债权债务关系的依据。（3）记账形式，在有关的公债发行系统中，承购者建立自己的账户，然后通过这一账户进行承购缴款、记录债券以及随之的债权买卖、进行付息和最后的偿还本金。案例1:2009年新疆维吾尔自治区政府债券(一期)代码：130000公债名称：2009年新疆维吾尔自治区政府债券(一期)公债类型：记帐式公债期限：3公债面值：100.0000发行主体：中华人民共和国财政部计息方式：固定利率票面利率：1.61基本利差：案例1:2009年新疆维吾尔自治

5、区政府债券(一期)说明：发行期_开始日期：2009-3-30_结束日期：2009-4-1发行对象：在公债登记公司开立债券账户及在证券登记公司开立股票和基金账户的各类投资者。预计发行额：30亿元发行额：3000000000发行价格：100案例1:2009年新疆维吾尔自治区政府债券(一期)发行费率：0.05发行方式：招标发行承销方式：分销公债到期日：2012-3-29付息日：存续期内每年的3月30日(节假日顺延)兑付方式：每年付息一次备注：招标日：2009-3-27起息日期：2009-3-30兑付方式：每年付

6、息一次起息日期：2009-3-30第二节公债发行方式一、发行方式的分类1、按是否有中介机构参与发行为依据直接发行：指发行者不借助中介机构，自己直接向投资者推销公债的方法。间接发行：指发行者依靠中介机构的帮助，由中介机构来代理完成公债发行事宜的方法。2、按发行过程是否运用政府权利自愿认购强制摊派一、发行方式的分类3、以公债发行的公开程度公开募集：指公债向全社会公开发行，一般不具体指定公债发行对象或者指定较大范围公债发行对象的方式。私下募集：指公债不向社会公开发行，而是允许个别特定投资者承购的方式。一、发行方

7、式的分类4、以公债发行价格决定为标准竞价发行：指投资者通过一定的竞价程序来确定公债发行价格或其它条件的方式。定价发行：指发行者单方面来确定公债发行价格或其它条件的方法。（一）含义：指由政府和承购包销团通过平等协商确定发行条件，签订发行合同明确双方的权利义务的一种发行方式。（二）特点1、发行条件固定2、发行期短3、发行成本较高4、适用于可转让的中长期公债的发行二、承购包销方式三、招标方式（一）含义在金融市场上通过公开招标、投标的竞标方式来确定发行条件推销公债的方法。（二）特点1、发行期短，发行频率高2、发行

8、条件由竞争决定3、适用于中短期公债发行专题:公债招标发行的积极意义1995年8月我国开始尝试公债招标发行方式，当时以划款期为竞标标的。1996年，我国公债的招标发行取得了突破性进展。1、价格发现。在市场环境下，投资者可广泛参与公债发行的投标，并由竞标形成一个相对合理的公债价格。由此确定的发行价格，可以反映出投资者对公债的认同程度和价格心理预期，也比较接近于市场价格水平。专题:公债招标发行的积极意义2、保证公正。竞标是公开的，所