《企业经营分析》课件

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1、第2章企业经营分析一、经营分析的信息基础及其局限性（一）信息基础1、财务会计报表资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表等。2、会计报表附注是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。3、财务情况说明书财务情况说明包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；

2、公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告（报告企业生产经营情况、利润实现和分配情况、资金增减和周转情况、财务收支情况、税金缴纳情况等）；监事会报告；重大事项等。4、审计报告审计报告可提供企业财务报告是否公正表述的独立性、权威性意见，审阅注册会计师审计报告是经营分析的重要步骤。当然目前由于体制等问题，审计报告质量尚不尽人意。5、政策法规与市场信息政策法规信息有：经济体制方面的政策、宏观经济政策、产业政策与技术政策。市场信息有：综合部门发布的信息、证券市场的信息、其他市场的信息、企业间交流的信息及其他有关信

3、息。（二）局限性1.会计信息本身的局限性受会计环境和公司战略的影响，会计报表提供的数据有时会扭曲企业的实际情况。主要是：（1）财务报表没有披露公司的全部信息；（2）已披露的财务信息存在会计估计误差；（3）各项会计政策的选择，使财务信息扭曲公司的实际情况。2.财务报表的可靠性问题只有根据规范、可靠的财务数据，才能得出正确的分析结论。现实中，普遍存在会计造假。因此分析人员首先要对报表的可靠性作出判断。3.比较基础问题在比较分析时必然要选择比较的参考标准,包括同业数据、本公司历史数据和计划预算数据。横向比较时需要使用同业标准。同业的平均数只有一般性指

4、导作用，不一定有代表性，也不是合理性的标志。趋势分析以本公司历史数据作比较基础，历史数据代表过去，但并不代表合理性。因为经营环境是变化的，今年比上年利润提高了，不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改进。实际与计划的差异分析，以预算作比较基础。实际和预算出现差异，可能是执行中有问题，也可能是预算不合理，有时两者很难区分。因此，对比较基础本身要准确理解，并且在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。二、经营管理效率分析经营管理效率是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段。如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是

5、难以持久的。以下几个财务指标的综合搭配分析，可以帮助投资者更好地了解企业的经营管理现状，为投资者的各项投资决策奠定基础。1、从长期负债、流动负债、销售收入的变化，分析企业的经营管理效率（1）长期负债的增加是与销售收入同步。如果长期负债增加，说明企业的负债经营风险提高，那么看企业的经营效益就更重要。如果企业在长期负债增长的同时，销售收入也增长，那么说明企业的举债经营正确，企业的财务状况发展良好；反之，销售收入降低，则说明企业的财务状况形势趋于严峻。（2）长期负债的变化也要同流动负债的增减变化结合起来分析长期负债增加，流动负债减少，说明企业的生产经

6、营资金有长期保证，是扩大经营业务的好机会。这种情况下，如果企业的销售收入增长，说明企业确实抓住了机会，经营有方。如果销售收入没有增长，那么有两种可能情况：一是企业通过增加在建工程来进行结构性调整，这时要着重分析在建工程的详细状况和预期效益；否则企业有可能通过恶化企业的资金结构，用降低企业独立性稳定性的办法，暂时回避短期资金的紧张。（3）长期负债、流动负债、销售收入都在增长时，要看各个指标增长的速度。如果销售收入的增长幅度大于长期负债和流动负债的增长幅度，说明企业在所有者权益的变化不大的情况下，进入了自我发展的良性循环。如果销售收入的增长幅度小于

7、长期负债和流动负债的增长，则说明企业的经营规模的扩大并没有伴随经济效益的提高。（4）长期负债、流动负债、销售收入都在下降时，如果销售收入的下降幅度更大，则说明企业在衰退，必须进行方向性战略调整才有可能摆脱困境。如果销售收入的下降慢于流动负债和长期负债的下降，则说明企业处于调整时期，表明企业在缩小经营规模的同时，正在努力提高经济效益。（5）流动负债减少、长期负债减少、销售收入在增长。这说明企业的经营管理有效，企业在缩减负债的同时，扩大了市场销售，经济效益明显提高，这是企业的一种最理想的情况。2、从流动资产率(流动资产／总资产)的增长幅度，与营业利

8、润的增长幅度比较，看企业的经营管理效率（1）流动资产率增长，营业利润也有所增长，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况有所好转；反之营业利润降低，则说明企