《企业发债的基本条》PPT课件

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1、企业债券项目建议书二○一一年八月目录企业债券具体操作流程4企业进入直接融资市场的必要性1企业债券的发行的基本条件2企业债券方案设计建议3江海证券有限公司5一、企业进入直接融资市场的必要性分析1.1提高直接融资比重，健康快速发展债券市场2010年全年非金融企业新增贷款规模约4.9万亿，通过股票市场融资约0.6万亿，通过债券市场融资约1.17万亿，直接融资规模不足30%，而国际上比较成熟的企业融资结构中，直接融资一般超过70%。因此，债务资本市场的快速健康发展符合我国融资结构调整的思路，有利于实现“显著提高直接融资比重”的目标。“加快多层次资本市场体系建设，显

2、著提高直接融资比重”2010年债券市场发展现状全年非金融企业债务融资工具发行规模达到约1.7万亿元，截至2010年底，非金融企业债券存量约3.9万亿元，为我国非金融企业的发展提供了有力的资金支持。1.2债券市场融资的需求分析企业通过发债融资的意愿增强。由于今年信贷的调控较为严格，企业可能更多地依赖直接融资市场获取资金，而符合股权融资条件的企业数量有限，这就使得大多数企业更多地转向债务资本市场融资。中低级别企业债券增速可能高于高级别企业债券增速。一般而言，信用级别较高的企业更容易获得银行贷款，在信贷投放放缓之时，这些企业受到的影响也会相对较小，而那些信用级别

3、相对较差的中低级别企业从银行获得贷款则更难，更需要从别的渠道获取资金.1.3企业发债融资的优势提高企业在全国资本市场的美誉度融资规模大，锁定利率，节约财务成本规范公司资本运作平台,可持续融资科学发展二、企业债券的发行的基本条件2.1企业债券主要政策规定主要法规《证券法》《企业债券管理条例》《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（2008年1月2日发改财金[2008]7号）《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（2010年6月10日国发[2010

4、]19号）《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》（2010年11月20日发改办财金[2010]2881号）审批部门主管部门：国家发改委会签部门：中国证监会中国人民银行2.2企业债券发行条件最近三年没有重大违法违规行为。1354627股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；建议发债主体净资产规模达到15亿.累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；筹集资金的投向符合国家产业

5、政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；2.3城投类企业债券发行新规要求偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公司自身收益。经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项

6、目建设，且占企业收入比重超过30%的投融资平台公司，必须提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息，要求所在地政府负债水平不高于100%。1各级政府和主要依靠财政拨款的事业单位，均不得以财政性资金、行政事业单位等的国有资产，为债券发行提供担保或增信。以资产抵（质）押方式为投融资平台公司发债提供增信的，其抵（质）押资产必须是可依法合规变现的非公益性有效资产。2必须依法严格确保公司资产的真实有效，必须具备真实足额的资本金注入，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入。对于已将上述资产注入的公司，在计算发债规模时，必须从净资产规模中予以

7、扣除。33募投项目须符合国家产业政策和宏观调控要求，符合固定资产投资管理有关规定。主要用于节能减排、生态环保、保障性住房、城市轨道交通、新疆和藏区发展、重大自然灾害灾区重建，以及其他国家产业政策鼓励发展领域项目建设的，可在同等条件下优先获得核准442.4企业债券融资与其他融资方式的比较银行贷款、股权融资、企业债券融资的比较:融资方式融资规模限制融资期限融资成本抵税效应控制权企业债券净资产较长较低可抵税不影响银行贷款信贷政策较短较高可抵税不影响股权融资投资项目无期限最高不可抵税稀释2.5企业债券融资的优势资金使用灵活，可用于补充项目资金、兼并重组、调整财务结

8、构、偿还银行贷款及补充流动资金等。一次性融资规模较大，可锁定利率，