《企业内源融资》PPT课件

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1、第二章企业内源融资第一节内源融资的概念与特点一、内源融资的概念内源融资是指企业从其内部充分挖掘资金利用潜能，利用企业自身的信用、折旧、票据、固定资产等因素来谋求企业发展资金的融资行为。二、内源融资的特点（一）自主性：内源融资是从企业的自有资金融资，企业在使用时具有较大的自主性。（二）有限性：内源融资的可能性受企业自身积累能力的影响，融资规模受到较大限制。（三）低成本性：内源融资的财务成本小，不需要第一节内源融资的概念与特点直接向外界支付相关的融资成本。（四）低风险性：内源融资不存在支付危机。第二章企

2、业内部（源）融资企业融资方式按照其资金来源可以划分为内部（源）融资和外部（源）融资。当企业缺少资金时，首先应该考虑的是从企业内部解决资金问题，如果仍然不足，才向企业外部筹集。第二节留存盈余融资一、留存盈余概念留存盈余是企业在经营过程中形成的税后利润，其所有权属于股东。留存盈余的具体方式是：当期利润不完全分配，只是将盈利的一部分进行分配或者向股东发放股票股利而不发放现金股利。留存盈余实际上是股东向企业追加的投资，因而对企业来说是一种融资活动，这是为股东的长远增值目标服务。第二节留存盈余融资二、股利分配

3、政策企业的留存盈余融资在很大程度上取决于股利分配政策，因为股利政策包括是否发放股利、何时发放股利、发放何种形式的股利、股利发放数量的多少等问题，如果这些问题处理得当，将能够直接增加企业的积累能力。股利分配政策包括：（一）利润分配项目1.盈余公积金：从税后利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。第二节留存盈余融资二、股利分配政策盈余公积金包括法定的和任意的：公司分配当年税后利润应当按照10％的比例提取法定盈余公积金，当盈余公积金累计达到公司注册资本50％时，可不再提取。

4、任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。2.公益金：也是从税后利润中提取形成的，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5％－10％的比例提取形成。3.股利：向股东分配的利润。第二节留存盈余融资二、股利分配政策（二）利润分配程序1.计算可供分配的利润：将本年利润或者亏损与年初未分配利润或者未弥补亏损合并，计算出可供分配利润，如果是正数，则进行后续分配。2.计提法定盈余公积金：按抵减年初累计亏损后的本年税后利润计提。3.计提任意盈余公积金4.计提公益金5.向股东支付股利第二节留存盈余融资二

5、、股利分配政策如果在抵补亏损和提取法定公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还给公司。（三）股利支付的方式1.现金股利：这是股利支付的主要方式，公司支付现金股利，除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。2.财产股利：是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券如债券、第二节留存盈余融资二、股利分配政策股票作为股利支付给股东。3.股票股利：是公司以增发的股票作为股利。第二节留存盈余融资三、影响股利政策的因素企业在制定股利政策时，必须充分考虑公司内部和外部因

6、素，使股利分配既有利于公司的发展又使股东满意：（一）法律因素1.契约约束：当契约举债经营时，债权人为防止公司以发放股利为名私自减少股东资本的数量、增大债权人的风险，通常在债务契约中含有约束公司派息的条款。如规定每股股利的最高限额；规定只有当公司的某些重要财务指标超过最低的安全标准时才能发放股利，等等。第二节留存盈余融资三、影响股利政策的因素2.法律法规约束：有关法律规定以下情况不能分配股利：第一，当企业的流动资产不足以抵偿到期应付债务时；第二，未扣除各项应交税金时；第三，未弥补亏损时；第四，未提取法

7、定盈余公积金时；第五，当期无盈利时。（二）变现能力因素：当公司流动资产多、现金充足，其支付股利的能力就较强。但是当公司因扩充生产规模或者偿还债务已将其可变现的资产和现金几乎花完，就不应该采用高股利政策。企业的正常第二节留存盈余融资三、影响股利政策的因素经营总要保持一定数量的现金和变现能力较强的有价证券来应付各种突发情况。（三）偿债需要因素1.清偿能力：公司的偿债能力越强，其支付现金股利的能力就越强。2.借贷能力：能力强的公司可以在必要时迅速借入新的短期债务来偿还旧债，这样就可以发放较多的现金股利。（

8、四）资金需求因素：从企业的生命周期来看，处第二节留存盈余融资三、影响股利政策的因素于上升期的企业总有较多的投资机会，资金需求量大，其股利分配额通常较低。而处于成熟期或衰退期的企业投资机会减少，但其资金储蓄相对较丰富，因而其股利分配额较高。（五）财务信息影响因素：股民将现金股利发放的变化往往看作是有关公司盈利能力和经营状况的重要信息来源。增加股利发放表明公司董事会和管理人员对公司的前景看好，公司未来盈利将有所增加，反之则意味着会减少。因此，股份公司一般不敢轻易改变股利政