北京同仁堂股份有限公司财务报告分析

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1、财务管理课程实习报告班级：110060402小组编号：04小组成员：学号姓名11006040155田强11006040162杨诗琴11006040163杨文11006040164杨正清11006040179姚安琪指导老师：罗平时间：2013.7.1—2013.7.5目录一、公司简介3（一）公司背景简介3（二）公司文化理念3二、行业及环境分析4（一）公司行业分析4（二）公司环境分析5三、公司的股权结构与独立董事6（一）2010年同仁堂股份有限公司股权结构图6（二）2011年同仁堂股份有限公司股权结构图6（三）2012年同仁堂股份

2、有限公司股权结构图6（四）独立董事7四、三大报表的分析8（一）资产负债表分析8（二）利润表分析10（三）现金流量表的分析12五、财务分析14（一）短期偿债能力14（二）长期偿债能力15（三）营运能力分析15（四）盈利能力分析16（五）发展能力分析21（六）杜邦分析22六、三年内筹资与投资的变化24七、对同仁堂公司存在的问题及建议25八、会计政策的选择与年报披露信息的完整性、充分性25九、同仁堂价值评估26（一）核心竞争力27（二）行业地位27（三）成长性分析28（四）盈利能力28（五）公司治理28（六）财务健康度28（七）EV

3、A(股东增加值)29（八）机构认同度29（九）市场强度29（十）ＶＡＲ价值（风险价值）29（十一）流动性29（十二）安全边际29北京同仁堂股份有限公司财务报告分析一、公司简介（一）公司背景简介同仁堂是我国中药行业的老字号，始创于1669年,百年老店,有很强的信誉与品牌资产。自1997年以来，同仁堂保持了持续健康的发展，经济指标连续15年保持两位数增长，实现了每五年翻一番。同仁堂的经营范围虽然比较广，它的主营业务收入非常集中，收入集中来源于药品收入，也就是中药收入。近三年该公司的营业收入、净利润逐年上升，总体上呈现一种稳步上升的

4、趋势，料想2012年后会平稳繁忙的上升。同时经过这三年的经营，医药商业收入所占比重超过40%。公司历经上市十余年的成长与发展，目前已形成以中成药生产制造为核心，具备中药材种植、中药材贸易、现代医药物流配送、药品销售的较为完善的产业链条。其中，截至2012年12月31日医药工业主营收入比例为56.83%、毛利率为49.30%；医药商业收入比例为43.17%、毛利率为30.19%。截至2012年6月30日，药品收入比例为99.08%、毛利率为45.49%；中药收入比例为99.32%、毛利率为47.98%。（二）公司文化理念品牌理念

5、是品牌战略的核心，是品牌化经营的最高原则。“中药文化”就是是同仁堂品牌的核心。同仁堂对中药文化的表达有不同版本，比如“同仁堂国药”、“同修仁德、济世养生”以及“炮制虽繁，必不敢省人工；品位虽贵，必不敢减物力”。在过去的几年里，同仁堂大力拓展海外市场，到2012最近三年海外营业收入从3.31亿增加到4.13亿，再增加到5.42亿。尤其是中华文化有较强渗透和影响的国家和地区，例如泰国、马来西亚、印尼、新加坡、澳门、香港等，其中日本市场成为同仁堂在亚洲发展最快的市场。2010年，同仁堂表示将在5年内扩张海外分店，由目前的39间增加至

6、100间。我们可以推断“中药文化”在其中起到非常重要的作用。优秀的企业文化传统是北京同仁堂生产经营的灵魂所在，也是这个老字号长盛不衰的秘密之一。同仁堂秉承“29弘扬中华医药文化，领导绿色医药潮流，提高人类生命与生活质量”的企业使命，为顾客提出“为了您的健康与幸福，尽心尽意，尽善尽美”的服务承诺，“神州国药香，北京同仁堂”等等都以民族气节为己任，在国家危难之际从不发国难财。使得顾客产生了对北京同仁堂的民族气节的敬意。二、行业及环境分析（一）公司行业分析潜在进入者的威胁新进入者威胁程度大小取决于进入障碍，进入障碍高，潜在进入者难以

7、进入该产业，威胁就小。由于来自政府行政管理方面，医药产业的规模经济和来自于资本需求因素以及高端的技术和品牌，使得医药行业的进入壁垒高，所以潜在进入者的威胁较小。行业内现有企业的竞争国内外中医药产业竞争日益激烈，国外制药巨头凭借在资本实力和创新能力等方面的绝对优势，正逐步扩大在我国药品市场中的影响力，在这种情况下，部分企业甚至采用了“挂金销售”、“回扣返利”等不正当的竞争手段，严重干扰了整个医药市场的正常竞争。同仁堂商业零售比较混乱，集团的多数公司都有门店，虽然同仁堂的门店数已超过350家，但是集团公司应该以支持同仁堂商业为整合

8、平台，尽可能地将同行业竞争的问题解决。替代品生产者的威胁药品作为特殊商品，具有极强的专业性，其作用并不能通过保健品或医疗器械等其他产品所替代。但是虽然同仁堂旗下药品800多种，是当今世界上拥有品种最多的制药企业之一。同仁堂的主打产品有六味地黄丸、乌鸡白凤丸、安宫牛黄丸、牛黄清